[ad_1]
يعيد الإصلاح المالي البالغ 500 مليار يورو في ألمانيا تعريف اقتصادها ، متجاوزًا حدود الديون لتعزيز البنية التحتية والدفاع. الأسواق تجمع ، مع ارتفاع أسهم الدفاع. يسميها المحللون “تغيير اللعبة” ، مما يشير إلى حقبة جديدة للنمو الأوروبي.
إعلان
لعقود من الزمن ، وقفت ألمانيا كطفل ملصق للمحافظة المالية ، وفرض حدود الإنفاق الصارمة وحافز تمويل الديون.
ومع ذلك ، فإن موقف الرئيس الأمريكي دونالد ترامب غامض على أوكرانيا ودعواته لأوروبا لتحمل المزيد من عبء الدفاع الخاص بها قد استيقظ عملاق نائم.
تشرع ألمانيا في إصلاح مالي تاريخي يمكن أن يعيد تعريف الاقتصاد الأوروبي ، مع صندوق البنية التحتية بقيمة 500 مليار يورو وزيادة كبيرة للإنفاق الدفاعي لتجاوز قواعد فرامل الديون الصارمة في البلاد.
بينما يستثمر المستثمرون الآثار المترتبة ، ترتفع الأسهم الأوروبية ، وتناقل الأسهم الدفاعية ، ويطلق عليها الاقتصاديون “مغير للألعاب” لتوقعات النمو في ألمانيا الطويلة.
ألمانيا تعلن عن تحول مالي غير مسبوق
يتحول التحالف CDU/CSU و SPD الذي يقوده SPD الآن من خلال حزمة مالية غير مسبوقة تشمل 500 مليار يورو (11.6 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024) صندوق البنية التحتية خارج الميزانية والذي سيتم صرفه على مدار السنوات العشر المقبلة.
بالإضافة إلى ذلك ، سيتم إعفاء الإنفاق الدفاعي الذي يتجاوز 1 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي من فرامل الديون الدستورية في البلاد ، وهي خطوة تفتح فعليًا 11 مليار يورو سنويًا.
لدعم هذا التحول ، سيتم زيادة بدل العجز الهيكلي للحالات من 0.0 ٪ إلى 0.35 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي.
يواجه Bundestag الألماني نافذة ضيقة لتمرير هذه الحزمة المالية الكاسحة قبل أن يعقد البرلمان الجديد في 25 مارس. في هذه اللحظة ، يحمل CDU/CSU و SPD بشكل مشترك الأغلبية اللازمة لدفع الإصلاحات من خلال.
حقبة جديدة للأسهم الأوروبية ، مع قيادة قطاع الدفاع
هذا التوسع المالي الراديكالي يزود بالتفاؤل المستثمر عبر الأسواق الأوروبية.
ارتفع مؤشر DAX بنسبة 16 ٪ على أساس سنوي ، وتفوق على نظرائه في الولايات المتحدة ، في حين ظهرت أسهم الدفاع كأكبر فائزين.
ارتفعت شركة Stoxx Europe Aerospace & Defense ETF-التي تسبق اللاعبين الرئيسيين في هذا القطاع-بأكثر من 40 ٪ على أساس سنوي.
وصف رئيس المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير ليين مؤخرًا اللحظة الحالية بأنها “عصر إعادة التسلح” ، مما يؤكد التحول نحو زيادة الاعتماد على الذات في الدفاع.
ارتفعت أسهم Hensoldt AG في ألمانيا بنسبة 112 ٪ على أساس سنوي ، في حين ارتفع Rheinmetall AG بنسبة 95 ٪. اكتسبت عملاق الدفاع الفرنسي Thales SA 78 ٪ ، وقفزت ليوناردو سبا إيطاليا بنسبة 77 ٪.
وقال جولدمان ساكس في مذكرة بعنوان “حقبة جديدة للأسهم الأوروبية”: “لا تزال شركات الدفاع الأوروبية تتفوق على الأداء ، مدفوعًا بأساسيات قوية وإمكانات النمو”.
شبّت ABN AMRO الانتقال المالي لألمانيا إلى ماريو دراجي الشهير لرئيس البنك المركزي الأوروبي السابق (ECB) أثناء أزمة منطقة اليورو.
إعلان
وقال بيل ديفيني الخبير الاقتصادي: “هذا تغيير ضخم خطوة ويحتاجه الاقتصاد الألماني بشدة ، مع إمكانية إخراج الصناعة الألمانية من الضيق الهيكلي الذي سقطت فيه”.
توقعات النمو المنقحة على ألمانيا ومنطقة اليورو
التوسع المالي هو أيضا إعادة تشكيل التوقعات الاقتصادية.
قامت جولدمان ساكس بمراجعة توقعات نموها الألمانية ، وتتوقع الآن ارتفاع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.2 نقطة مئوية إلى 0.2 ٪ في عام 2025 ، بنسبة 0.5 نقطة إلى 1.5 ٪ في عام 2026 ، و 0.6 نقطة إلى 2 ٪ في عام 2027.
وقال كارستن برزيسكي ، كبير الاقتصاديين في جي: “إن الحوافز المالية البالغة 500 مليار يورو يمكن أن تعزز النمو الألماني بأكثر من نقطة مئوية في السنة”. “هذا يمثل دورًا تاريخيًا ، حيث تتخلى ألمانيا (على الأرجح) من فرامل الديون إلى الأبد.”
إعلان
وصف بنك أوف أمريكا الإصلاح المالي لألمانيا بأنه “مغير للألعاب” ، حيث يقدر أن آفاق النمو يمكن أن تصل إلى 1.5 ٪ إلى 2 ٪ سنويًا بحلول عام 2027-أفضل من المسار القريب من الصفر الذي كان يخشى سابقًا.
من المتوقع أيضًا أن تستفيد منطقة اليورو الأوسع ، حيث رفعت تأثيرات غير مجدية الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.8 ٪ في 2025 ، و 1.3 ٪ في 2026 ، و 1.6 ٪ في 2027.
يواجه البنك المركزي الأوروبي الآن مشهدًا نقديًا أكثر تعقيدًا. مع توسع مالي واسع النطاق يقلل من المخاطر السلبية على النمو ، يعتقد جولدمان ساكس أن البنك المركزي سيحتاج إلى إعادة التفكير في مساره لقطه.
وقال البنك: “لم نعد نتوقع خفض معدل في يوليو وقمنا بمراجعة توقعات معدل الطرفية إلى 2 ٪ في يونيو ، بزيادة من 1.75 ٪”. وأضاف أن الدعم المالي يقلل من الضغط على البنك المركزي الأوروبي لتقليل المعدلات أقل من المحايدة ، على الرغم من أن المخاطر القريبة من المدى مثل التوترات التجارية مع الولايات المتحدة لا تزال مصدر قلق.
إعلان نقطة تحول لألمانيا وأوروبا؟
الإصلاح المالي لألمانيا ليس فقط عن الأرقام ؛ إنه يمثل تحولًا أساسيًا في كيفية تعامل أوروبا إلى النمو الاقتصادي والأمن. بعد سنوات من ضبط الميزانية ، فإن أكبر اقتصاد في القارة يصعد مع كتاب لعب جريء جديد.
ما إذا كان هذا يطلق العنان لفترة طويلة من التوسع الاقتصادي أو الصدمة إلى الرياح المعاكسة السياسية والجغرافية لا يزال يتعين رؤيتها. لكن في الوقت الحالي ، يراهن المستثمرون على أن المحرك الاقتصادي الذي طال انتظاره في أوروبا يعود أخيرًا إلى الحياة
[ad_2]
المصدر