[ad_1]
مرحبًا بكم في FT Asset Management ، النشرة الإخبارية الأسبوعية الخاصة بنا حول المحركين والهزازات خلف صناعة عالمية بمليارات الدولارات. هذه المقالة هي نسخة في الموقع من النشرة الإخبارية. يمكن للمشتركين الاشتراك هنا للحصول عليها كل يوم اثنين. استكشف جميع النشرات الإخبارية هنا.
هل يعمل التنسيق والمحتوى والنغمة من أجلك؟ اسمحوا لي أن أعرف: harriet.agnew@ft.com
في النشرة الإخبارية اليوم ، نستكشف تداعيات السوق من ما يسمى “يوم التحرير” ، عندما تبعت محاولة دونالد ترامب لرفع أمر التداول الدولي بتعريفات ضخمة واجبات انتقامية من قبل الصين ، وسعت بلدان أخرى ردودها الخاصة.
ضربت صناديق التحوط مع مكالمات الهامش الأكثر حدة منذ عام 2020 أزمة كوفيد
لاري فينك يحذر من “الحمائية قد عادت بالقوة”
تعرشر التعريفة الجمركية ببيع السندات غير المرغوب فيها مع تركيبات مخاطر الركود
تطلب البنوك من العملاء تجميع أموال إضافية
تم الحصول على صناديق التحوط بأكبر مكالمات الهامش منذ أن أغلقت كوفيد أجزاء ضخمة من الاقتصاد العالمي في عام 2020 ، بعد أن أثارت تعريفة دونالد ترامب هزيمة في الأسواق المالية العالمية.
طلبت Wall Street Banks من عملاء صناديق التحوط الخاصة بهم تجميع المزيد من الأموال كأمن لقروضهم لأن قيمة ممتلكاتهم قد هبطت. أصدرت العديد من البنوك الكبيرة أكبر مكالمات الهامش لعملائها منذ بداية الوباء في أوائل عام 2020.
تؤكد مكالمات الهامش على الاضطراب الشديد في الأسواق العالمية في نهاية الأسبوع الماضي. قام إعلان ترامب بالتعريفات الضخمة بمسح 5.4 تريليون من الأسهم الأمريكية في غضون يومين ، حيث تراجعت الصين بمقاييسها الخاصة ، وتعميق المخاوف من الركود في الاقتصاد العالمي.
كان انخفاض مؤشر S&P 500 من مؤشر 9.1 في المائة لهذا الأسبوع هو الأكبر منذ بداية الوباء قبل خمس سنوات.
“لقد انخفضت المعدلات والأسهم والنفط بشكل كبير … لقد كانت اتساع نطاق التحركات في جميع المجالات (التي تسببت في حجم مكالمات الهامش)” ، قال أحد المديرين التنفيذيين الرئيسيين للوساطة ، مضيفًا أنه كان يذكرنا بتحركات السوق الحادة والعريضة في الأشهر الأولى من الوباء العميد.
كان يوم الخميس أسوأ يوم في الأداء لصناديق الأسهم الطويلة/القصيرة التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها منذ أن بدأت تتبع البيانات في عام 2016 ، حيث انخفض متوسط الصندوق بنسبة 2.6 في المائة ، وفقًا لتقرير أسبوعي جديد صادر عن قسم الوساطة الرئيسي في مورغان ستانلي.
وقال التقرير إن حجم صندوق التحوط الذي يبيع في جميع أنحاء الأسهم يوم الخميس كان يتماشى مع أكبر عدد من المواقف ، حيث ألقوا مواقع الأسهم على مستوى يتماشى مع أزمة البنوك الإقليمية الأمريكية في عام 2023 وعملية البيع Covid في عام 2020.
كان الألم حتى الآن أكبر لو لم يكن العديد من صناديق التحوط في مواقف الأسهم الخاصة بهم وخفضت نفوذها مع البنوك في الأسابيع الأخيرة استجابةً للحرب التجارية التي تهددها ترامب. في علامة أخرى على الاضطرابات عبر قطاع صناديق التحوط ، انخفض الذهب – وهو ملاذ تقليدي للمستثمرين – بنسبة 2.9 في المائة يوم الجمعة ، على الرغم من الكآبة العميقة بين المستثمرين العالميين.
اقترح سوكي كوبر ، وهو محلل للمعادن الثمين في ستاندرد تشارترد ، أن الذهب كان يستخدم “لتلبية مكالمات الهامش”.
لاري فينك: “لقد عادت الحمائية بالقوة”
قبل أيام قليلة من تصعيد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب حرب التعريفات مع الشركاء التجاريين في أمريكا ، أخبر الرئيس التنفيذي لشركة BlackRock لاري فينك المساهمين في أكبر مدير للأصول في العالم بأن “الحمائية عادت بقوة”.
وقال فينك ، الذي يتجاوز رسالته السنوية من قبل المستثمرين والمديرين التنفيذيين في جميع أنحاء عالم الشركات ، أن محادثاته مع “كل عميل تقريبًا ، كل قائد تقريبًا” قد أكدت على عدم الانتشار على حالة الاقتصاد العالمي.
وقال إن الناس كانوا “أكثر قلقًا بشأن الاقتصاد أكثر من أي وقت في الذاكرة الحديثة”. على الرغم من ارتفاع المشاركة في سوق الأسهم في الولايات المتحدة من قبل المستثمرين كل يوم ، “لم يشارك الجميع في هذه الثروة”.
“لقد تزامن هذا العصر الاستثنائي من توسع السوق مع العولمة” ، وكتب إلى حد كبير – العولمة “. “وبينما رفع عالم تملق 1 مليار شخص من فقر واحد في اليوم ، إلا أنه يعيق الملايين في الدول الأكثر ثراءً التي تسعى جاهدة من أجل حياة أفضل.
“الافتراض غير المعلن هو أن الرأسمالية لم تنجح وأن الوقت قد حان لتجربة شيء جديد. ولكن هناك طريقة أخرى للنظر في الأمر: لقد نجحت الرأسمالية – لعدد قليل جدًا من الناس.”
في العام الماضي ، كان هذا التحول النموذجية لـ BlackRock حيث تطورت إلى ما بعد أعمالها الأساسية في الأسواق العامة ، حيث وافق على إنفاق ما يقرب من 30 مليار دولار على اثنين من أكبر شركات الاستثمار الخاصة – شركاء البنية التحتية العالمية للبنية التحتية وشركاء الاستثمار في شركة HPS – ومزود البيانات Preqin.
من غير المفاجئ إلى حد ما ، استخدم Fink الكثير من رسالته كملعب لتوسيع الوصول إلى الاستثمارات الخاصة للمستثمرين العاديين ، والتي ادعى أنها ستساعد على “زيادة الديمقراطية في الاستثمار”.
أخبر مساهمي BlackRock أن “الحل لا يتخلى عن الأسواق ؛ إنه لتوسيعها … والسماح لمزيد من الناس امتلاك حصة ذات معنى في النمو الذي يحدث من حولهم”.
مخطط الأسبوع
أثار تعريفة “يوم التحرير” في دونالد ترامب أكبر عمليات بيع في سوق السندات في الولايات المتحدة منذ عام 2020 ، وكتب هارييت كلارفيلت ويل في نيويورك ، مما يشير إلى القلق المتزايد بين المستثمرين أن التباطؤ الاقتصادي سيضرب الشركات الأمريكية.
يطالب المستثمرون الممتازون بالحجز ديون الشركات المصنفة من خلال تلك التي تقدمها السندات الحكومية الأمريكية-وهي وكيل للمخاطر الافتراضية-بمقدار 1 نقطة مئوية إلى 4.45 نقطة مئوية منذ الأربعاء ، حسبما تظهر بيانات ICE BOFA. هذا هو أكبر ارتفاع منذ أن أثار فيروس كورونافيروس قفلات واسعة النطاق في عام 2020.
قال المحللون إن عملية البيع في سندات الشركات منذ يوم الأربعاء ، عندما وصلنا ترامب إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من قرن ، يسلط الضوء على مخاوف المستثمرين من أن هذه الخطوة ستصل إلى الناتج الاقتصادي وترفع البطالة ، مما يترك الشركات الأضعف تكافح من أجل سداد ديونهم.
وقال براين ليفيت ، خبير استراتيجي السوق العالمي في Invesco: “من الواضح أن الائتمان هو كناري في منجم الفحم”. “يميل الائتمان إلى الذهاب أولاً … إذا كان الاقتصاد سوف يتدحرج ، فإن احتمالات الركود تلتقط ثم سترى الانتشار تنفجر”.
في يوم الجمعة ، خفضت JPMorgan توقعاتها الاقتصادية الأمريكية ، متوقعًا انكماشًا قدره 0.3 في المائة في عام 2025 – بانخفاض عن تقدير نمو سابق قدره 1.3 في المائة. كما قال إن معدل البطالة سيرتفع إلى 5.3 في المائة ، من 4.2 في المائة في مارس.
الشركات في قطاعات السلع المنزلية وتجارة التجزئة وقطع غيار السيارات هي من بين أصعب تلك التي تضرر من خلال الديون ذات التصنيف المنخفض.
كان الألم أكثر حدة في أضعف جيوب السوق عالية الغلة ؛ بلغ متوسط انتشار الديون Triple-C وأقل من 10 نقاط مئوية للمرة الأولى في حوالي ثمانية أشهر.
وقال إريك وينوجراد ، كبير الاقتصاديين في AllianceBernstein: “إن أكثر الأشياء غير المرغوب فيها (IS) غير الأداء”.
خمس قصص لا يمكن تفويتها هذا الأسبوع
يدرس المستثمرون المؤسسيون الكبار خيارات لإلغاء المخاطر في صناديق الأسهم الخاصة غير السائلة بعد أن أخرجت أسواق الأسواق المالية العالمية محافظهم ، وفقًا لكبار مستشاري رأس المال الخاص.
يجب أن تتفوق الأطراف ومزيج الأصول المتسابق على مجموعة متوازنة من الأسهم والسندات على المدى الطويل ، أليس كذلك؟ لا. داخل الانخفاض الحتمي للبدائل “نموذج Yale” للاستثمار المؤسسي الراحل ديفيد سوينسن.
تم تغريم DWS مدير الأصول في Deutsche Bank بقيمة 25 مليون يورو من قبل المدعين العامين الألمان بسبب فضيحة غسل خضراء بعد تحقيقات طويلة من قبل السلطات في الولايات المتحدة وألمانيا.
يقول مديرو الثروات في المملكة المتحدة ، بما في ذلك Rathbones و RBC Brewin Dolphin و Evelyn Partners و Schroders Cazenove ، إن الاستفسارات من المستثمرين في الولايات المتحدة قلقين من تصرفات دونالد ترامب وإدارته والسعي إلى نقل الأموال من البلاد قد ارتفعت بشكل ملحوظ.
يقوم المستثمرون بتدفق النقود على صناديق ذهبية بأسرع وتيرة منذ جائحة Covid-19 ، وهو جزء من رحلة أوسع إلى أصول الملاذ مثل الخزانة الأمريكية والنقد ، وسط مخاوف متزايدة بشأن التأثير الاقتصادي لحرب التعريفة الأمريكية.
وأخيراً La Dolce Vita Orient Express © تم تصويرها لـ FT بواسطة Manfredi Gioacchini
هل هناك أي شيء رومانسي أكثر من Orient Express؟ ماريا شولنبرغر هي المحظوظ الذي يحمل دولتشي فيتا أورينت إكسبريس – من روما إلى البندقية ، عبر سيينا – من أجل معاينة حصرية لأول تكرار جديد للقطار الأكثر شهرة في العالم منذ أكثر من 40 عامًا.
شكرا للقراءة. إذا كان لديك أصدقاء أو زملاء قد يستمتعون بهذه النشرة الإخبارية ، فيرجى إعادة توجيهها إليهم. اشترك هنا
نود أن نسمع ملاحظاتك وتعليقاتك حول هذه النشرة الإخبارية. راسلني على harriet.agnew@ft.com
النشرات الإخبارية الموصى بها لك
العناية الواجبة – قصص أعلى من عالم تمويل الشركات. اشترك هنا
العمل عليه – كل ما تحتاجه للمضي قدماً في العمل ، في صندوق الوارد الخاص بك كل يوم أربعاء. اشترك هنا
[ad_2]
المصدر