[ad_1]
انتقادات للقروض المرتبطة بالاستدامة بسبب أهدافها الضعيفة انخفاض أحجام القروض المرتبطة بالاستدامة بنسبة 36٪ في عام 2023 – بيانات LSEG تفرض البنوك عقوبات وشروط جديدة على القروض موازنة المعايير الأكثر صرامة مع عدم تخويف المقترضين
لندن/نيويورك (رويترز) – تعيد البنوك تصميم قروض الشركات التي ترتبط تكاليفها بالأهداف البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) استجابة للضغوط التنظيمية المتزايدة ولضخ المزيد من المصداقية في السوق التي تأمل في نموها .
تقدم القروض المرتبطة بالاستدامة (SLL)، والتي تم استخدامها لأول مرة في عام 2017، اقتراضًا أرخص قليلاً، عادة أقل بنحو 2.5 إلى 10 نقاط أساس، إذا حققت الشركات أهدافًا مثل خفض انبعاثات الكربون أو تحسين تنوع مجالس الإدارة.
تحتاج البنوك إلى تحقيق التوازن بين المعايير الأكثر صرامة دون قتل الطلب على القروض قصيرة الأجل، والتي، على عكس القروض المرتبطة بمشاريع محددة، تسمح للمقترضين باستخدام الأموال المجمعة كيفما اختاروا، حيث يتم احتسابها في التزامات التمويل المستدام الخاصة بالمقرضين.
وقال كونستانس تشالتشات، كبير مسؤولي الاستدامة في الخدمات المصرفية للشركات والمؤسسات في بنك بي إن بي باريبا: “لم يعد هناك أي ضجيج”. “إذا لم تكن محصنًا ضد الرصاص بنسبة 100%، فقد يؤدي ذلك إلى الغسل الأخضر أو مخاطر السمعة.”
ومن بين 14 بنكا رئيسيا راجعتها رويترز، كان بنك جيه بي مورجان هو البنك الوحيد الذي لم يحسب تلقائيا القروض والسندات المصنفة ضمن هدف التمويل المستدام الخاص به.
وسط التدقيق التنظيمي المتزايد والاقتراحات بأن القروض قصيرة الأجل تمكن الشركات من تضخيم أوراق اعتمادها الخضراء، تظهر بيانات LSEG أن الإصدارات قد انخفضت بنسبة 36٪ إلى 310 مليار دولار حتى الآن في عام 2023، من 480 مليار دولار في عام 2022. وانخفض إجمالي أحجام القروض أيضًا في هذه الفترة، ولكن بمقدار أقل حدة 21%.
رسومات رويترز
يأتي هذا الانخفاض على الرغم من صفقات SLL الكبيرة هذا العام من المقترضين المتكررين مثل شركة المرافق الألمانية RWE (RWEG.DE) وشركة صناعة السيارات Ford Motors (FN) ومجموعة الطاقة الفرنسية Engie (ENGIE.PA).
وفي علامة على كيفية تغير السوق، قال متحدث باسم إنجي إن أحدث الوثائق التي وقعتها الشركة لاتفاقيات المسؤولية المحدودة، والتي تظهر بيانات LSEG أنها وافقت على 4.8 مليار دولار منها، تتضمن بنود “رفع السرية”.
ويتيح هذا للبنوك تجريد القروض من العلامة المرتبطة بالاستدامة إذا لم تعد الأهداف مناسبة.
وقال مصرفيون ومحامون لرويترز إن المعايير الأكثر صرامة التي تطبقها البنوك تثني بعض المقترضين عن استخدام القروض قصيرة الأجل بالكامل.
وقالت باسكال فورد موريس، رئيسة الشركات الأوروبية في Credit Agricole CIB – الخدمات المصرفية الاستثمارية المستدامة، إن البعض الآخر “ينظر أولاً إلى الهياكل عن كثب”.
وحذرت هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA) في يونيو/حزيران الماضي من مخاوف “نزاهة السوق”، بما في ذلك ضعف الحوافز وتضارب المصالح المحتمل والأهداف غير الطموحة.
وقالت هيئة الرقابة المالية إن حوافز المكافآت التي تقدمها البنوك لتحقيق أهداف التمويل البيئي والاجتماعي والحوكمة ربما خلقت تضاربًا محتملاً في المصالح، مما شجعها على قبول أهداف الشركات الضعيفة.
“جدل حاد”
وقد استجابت البنوك من خلال إدراج المزيد من العقوبات في التزامات القروض قصيرة الأجل التي ترفع تكلفة الاقتراض إذا فشلت الشركة في تحقيق الأهداف.
وقال إليوت إنهم يصرون أيضًا على الحق في إزالة علامة SLL بسبب “الجدل الشديد”، ويستخدمون لغة غير مختبرة مثل الشركة أو منتجاتها التي لها “تأثير سلبي” على البيئة أو المبادئ الاجتماعية أو الحوكمة للمقترض. بيرد، شريك في شركة Simmons & Simmons.
إنهم يقومون بتوسيع تعريفات “حدث تعديل الاستدامة” أيضًا، والذي تم الاستناد إليه تقليديًا إذا أدى الاستحواذ أو التصرف إلى تغيير صورة الاستدامة للشركة.
وقال بيرد إن هذا يمتد ليشمل التغيير التنظيمي، والتحولات في استراتيجية الأعمال و”أي حدث آخر” تعتقد البنوك أنه يؤثر ماديًا على أهداف الاستدامة.
وأضاف “هذا من شأنه أن يمنح المقرضين حرية كبيرة ليقولوا دعونا نلتف حول الطاولة ونعيد التفاوض… لم أر ذلك مقبولا لكن هذا ما تسعى إليه بعض البنوك.”
ويدرس المقرضون والمحامون أيضًا بنودًا تؤدي إلى التخلف عن السداد، الأمر الذي يتطلب السداد الفوري، إذا اعتبر المقترض قد تراجع عن التزامات الاستدامة.
وقال ديفيد ميليجان، الشريك في نورتون روز فولبرايت، إن مثل هذا الشرط، الذي ظهر بالفعل في بعض الصفقات الخاصة، “يوفر المزيد من القوة” ولكنه قد يخيف المزيد من المقترضين.
وقال المتحدث باسم إنجي إن المرافق لن توافق على ربط حدث التخلف عن السداد بأهداف الاستدامة.
التدقيق العام؟
وتقول جمعية سوق القروض ومقرها لندن، والتي شددت المبادئ التوجيهية للمقرضين الذين يقومون بهيكلة القروض قصيرة الأجل جنبا إلى جنب مع الهيئات الصناعية في أمريكا الشمالية وآسيا، إن المعايير آخذة في التحسن. وقالت رئيسة الاستدامة جيما لورانس باردو إن البنوك والمقترضين بحاجة إلى الذهاب إلى أبعد من ذلك، من خلال نشر عناصر استدامة القروض للتدقيق العام.
ويهدف المقرضون من القطاع الخاص أيضًا إلى أن يكونوا أكثر صرامة.
وقالت بريتاني أجوستينو، نائبة رئيس المجموعة البيئية والاجتماعية والحوكمة في شركة آريس ومقرها لوس أنجلوس: “لقد أعربنا عن استعدادنا للانسحاب عندما كانت أهداف الاستدامة متساهلة للغاية”.
“نحن نطلب بيانات تاريخية عن أهداف كفاءة الطاقة، وقمنا ببناء ضمانات لمنع الشركات من استخدام عمليات الاندماج والاستحواذ (عمليات الدمج والاستحواذ) فقط لتحقيق هذه الأهداف.”
ومع ذلك، يشكك البعض في قيمة الديون المرتبطة بالاستدامة.
أكملت شركة BMW (BMWG.DE) تسهيلات ائتمانية متجددة بقيمة 8 مليار يورو (8.5 مليار دولار) في يونيو، ولكن على عكس زميلها في صناعة السيارات بورش (PSHG_p.DE)، قررت عدم وجود SLL.
وقال مدير تمويل الشركات فريدريك ألتمان لرويترز إن مثل هذه الديون لا تخدم شركة BMW ومستثمريها بشكل جيد.
وقال: “يحتاج مستثمرونا إلى فهم ما يحرك شركة BMW”. “لن يحدث هذا إذا قرر أحد مؤشرات الأداء الرئيسية (مؤشر الأداء الرئيسي) أو اثنين من مؤشرات الأداء الرئيسية ما إذا كانت المعاملة المصنفة باللون الأخضر أم لا.”
(تغطية صحفية تومي ريجيوري ويلكس وإيسلا بيني – إعداد محمد للنشرة العربية – إعداد محمد للنشرة العربية) شارك في التغطية شانكار راماكريشنان في نيويورك؛ تحرير سيمون جيسوب وألكسندر سميث
معاييرنا: مبادئ الثقة في طومسون رويترز.
الحصول على حقوق الترخيص، يفتح علامة تبويب جديدة
[ad_2]
المصدر