[ad_1]
سبق صحفي واحد للبدء به: تراجعت شركة بلاكستون عن المشاركة في عملية الاستحواذ على شركة العناية بالعيون Bausch + Lomb، مما يعرض للخطر واحدة من أكبر عمليات الاستحواذ على الرفع المالي في مجال الرعاية الصحية هذا العام، وفقًا لأشخاص مطلعين على المحادثات.
وفوز كبير للينا خان: تم حظر أكبر اندماج سوبر ماركت في تاريخ الولايات المتحدة من قبل قاض فيدرالي، مما أعطى النصر لمنظمي مكافحة الاحتكار الفيدراليين الذين جادلوا بأن شراء كروجر لشركة ألبرتسونز مقابل 24.6 مليار دولار من شأنه أن يضر المستهلكين والعمال.
مرحبًا بك في العناية الواجبة، ملخصك حول عقد الصفقات والأسهم الخاصة وتمويل الشركات. هذه المقالة هي نسخة على الموقع من النشرة الإخبارية. يمكن للمشتركين المميزين الاشتراك هنا للحصول على النشرة الإخبارية التي يتم تسليمها كل يوم ثلاثاء إلى الجمعة. يمكن للمشتركين القياسيين الترقية إلى Premium هنا، أو استكشاف جميع رسائل FT الإخبارية. تواصل معنا في أي وقت: Due.Diligence@ft.com
في نشرة اليوم:
الديون الباطنية تعود إلى 380 مليار دولار
طائرات إيفرغراند الخاصة
من المقرر أن تنضم AllianceBernstein إلى الدعوى القضائية بشأن AT1s
عصر السندات المدعومة بأجنحة الدجاج
هل تريد منتجًا ماليًا مرتبطًا بإيرادات أجنحة الدجاج الحارة في سلسلة المطاعم الأمريكية Wingstop؟ أم لمبيعات النفط من الآبار المدعومة من إكسون موبيل؟
أنت محظوظ. شهد هذا العام أكبر طفرة في وول ستريت للمنتجات المالية المعقدة منذ الأزمة المالية العالمية في عام 2007. ويطالب المستثمرون بالعوائد، والمصرفيون يحققون عائداتهم.
البيانات مذهلة. بلغ الحجم العالمي لمعاملات التمويل المهيكلة 380 مليار دولار هذا العام، وفقا لبيانات من LSEG. ولا يشمل هذا الرقم القروض العقارية وقروض الشركات التقليدية، وهو أعلى بأكثر من الخمس مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي.
والصفقات المهيكلة المرتبطة بأصول أكثر غموضا – أي ليس ديون بطاقات الائتمان وقروض السيارات التي لا تزال تهيمن على سوق الأوراق المالية المدعومة بالأصول – ارتفعت بالفعل بأكثر من 50 في المائة هذا العام مقارنة بعام 2023 بأكمله لتصل إلى 63 مليار دولار، وفقا لبنك جيه بي مورجان. يطارد.
هذه السندات مدعومة بالدخل المرتبط بالإيرادات من مجموعة كاملة من الأشياء. على سبيل المثال لا الحصر من الأصول الأساسية: أجنحة الدجاج الحارة ومراكز البيانات وكتالوجات الموسيقى للفنانين بما في ذلك شاكيرا.
في حين أن المنتجات تبدو وكأنها متعة وألعاب، إلا أن بعض المستثمرين متشككون. ولا تزال ذكريات الارتفاع الكبير في المنتجات المالية المعقدة التي كانت معروضة قبل الأزمة المالية حية في الأذهان. هل يقوم المديرون الممتلئون بالنقود بفحص المخاطر بشكل صحيح؟
يقول المحللون إن حجم السوق صغير بما يكفي لتجنب خلق مشكلة نظامية، ويرد المستثمرون بأن الدين أكثر أمانًا من الاستثمار في الأسهم العادية البسيطة.
عمل بنجامين فرنانديز، رئيس قسم التمويل المهيكل المقصور على فئة معينة (يا له من لقب) في بنك باركليز، على صفقة Wingstop وشارك في قيادة صفقة آبار النفط – وكلاهما تم إغلاقهما في نفس اليوم من شهر تشرين الثاني (نوفمبر).
وقال: “على الرغم من أن هذه ليست المرة الأولى التي نبرم فيها صفقتين في يوم واحد، إلا أنني أتوقع أن يصبح هذا أكثر تكرارًا مع توسع الكون الباطني”.
مستثمرو Evergrande على جناح (والصلاة)
في بداية هذا العام، فازت شركة ألفاريز آند مارسال بصفقة من شأنها أن تبقي فريق إعادة الهيكلة المتنامي في آسيا مشغولاً لسنوات عديدة: تصفية الشركة القابضة في هونج كونج التابعة لشركة تشاينا إيفرجراند.
إذا تمكنت شركة إيه آند إم من النجاح في إنقاذ بعض العوائد للمستثمرين الأجانب، فيمكنها ترسيخ نفسها كلاعب مهيمن في سوق هونج كونج – حيث كانت بصمتها صغيرة قبل عقد من الزمن.
لكن المهمة ستكون صعبة. معظم أصول إيفرجراند موجودة في الصين القارية، التي يختلف نظامها القانوني عن نظام هونج كونج الذي بموجبه تم تعيين المديرين التنفيذيين لشركة إيه آند إم إدوارد ميدلتون وتيفاني وونج كمصفين لشركة إيفرجراند.
وتمثل خطوتهم الأخيرة – والتي تتمحور حول طائرة خاصة ضخمة – اختبارًا مهمًا لقدرتهم على فرض ملكيتهم في البر الرئيسي.
ويحاول المستشارون بيع طائرة إيرباص مملوكة لمؤسس شركة إيفرجراند، هوي كا يان، وهو أحد رموز المكانة العديدة التي اكتسبها خلال سنوات الازدهار عندما كانت الشركة المطورة تنمو بسرعة.
كما اشترى قصورًا في لندن وسيدني وهونج كونج بالإضافة إلى يخت ضخم بطول 60 مترًا وفريق كرة القدم قوانغتشو إيفرجراند.
قالت ملفات محكمة هونج كونج هذا العام إنه يمتلك يختين، وطائرتين من طراز رولز رويس فانتوم وطائرتين أخريين – طائرة إيرباص A330 وطائرة جلف ستريم G450 – بالإضافة إلى طائرة A319 المعروضة للبيع الآن.
وقال إيفرجراند العام الماضي إن هوي وُضع تحت “إجراءات إلزامية” للاشتباه في تورطه في “جرائم غير قانونية”.
سيطر المصفون على الكيان الخارجي الذي تم من خلاله شراء الطائرة A319. لكن الطائرة نفسها موجودة في قوانغتشو بجنوب الصين، لذا فإن بيعها وتسليمها للمشتري قد يكون أمرًا معقدًا. تقع معظم أصول والتزامات Evergrande في البر الرئيسي.
بالإضافة إلى بيع الطائرات، لدى ميدلتون ووونغ طرق أخرى لمحاولة استرداد الأموال.
لقد أطلقوا إجراءات قضائية ضد شركة التدقيق الأربعة الكبرى PwC، وشركة الخدمات العقارية التجارية CBRE والمجموعة الاستشارية Avista Valuation Advisory – التي ساعدت جميع خدماتها في تمكين صعود Evergrande السريع من خلال تسهيل طريق الوصول إلى التمويل الأجنبي.
ومع ذلك، قد تكون عملية التصفية أكثر تعقيداً من المهمة السابقة التي عمل عليها الزوجان: تصفية العمليات الآسيوية الواسعة لبنك ليمان براذرز.
AllianceBernstein ترفع دعوى قضائية بشأن مسح ديون بنك Credit Suisse
قد يبدو شطب ما قيمته 17 مليار دولار من ديون بنك كريدي سويس بمثابة ذكرى بعيدة. ولكن بالنسبة لبعض مديري الأصول، فإن عدم القدرة على الاستفادة مما كان ينبغي أن يكون مكاسب هائلة لا تزال في قمة اهتماماتهم.
تعد AllianceBernstein أحدث شركة تستعد لمقاضاة سويسرا مقابل 225 مليون دولار بسبب قرار البلاد بإلغاء ديون Credit Suisse خلال عملية الاستحواذ التي نظمتها الحكومة على UBS العام الماضي.
المجموعة، التي تدير أصولاً بقيمة 800 مليار دولار، هي أول مستثمر مؤسسي كبير ينضم إلى المطالبة. وبمشاركتهم تصل القيمة الإجمالية للدعوى إلى 375 مليون دولار، حسبما أفاد سيمون فوي من صحيفة فايننشال تايمز وأورتينكا ألياج من دي دي.
تمثل شركة المحاماة Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan حاملي سندات بنك Credit Suisse، وتقود الحملة ضد الدولة السويسرية في المنطقة الجنوبية من نيويورك. لقد جادلوا بأن الصفقة كانت تعديًا غير قانوني على حقوق ملكية المستثمرين.
وقالت سويسرا إنها، باعتبارها دولة أجنبية، محصنة ضد الدعوى القضائية، ويجب الفصل في النزاع في محكمة في البلاد.
اختار المحامون في كوين إيمانويل رفع دعوى قضائية في الولايات المتحدة لهذا السبب بالتحديد: فهم يعتقدون أن هناك فرصة أكبر لإقناع القاضي بالتنازل عن حقوق الحصانة السيادية لسويسرا.
الأوراق المالية المعنية هي سندات AT1، وهي شكل من أشكال رأس مال البنك الذي يتحول إلى أسهم أو يتم تخفيضه عندما يواجه المقرض مشكلة.
من المعروف أن صفقة UBS-Credit Suisse قلبت التسلسل الهرمي التقليدي بين دائني البنوك: خسر حاملو السندات أموالهم في حين استعاد مستثمرو الأسهم 3.3 مليار دولار. وتمثل الحكومة السويسرية شركات Wachtell وليبتون وروزن وكاتز.
لم يكن معروفاً لدى المنظمين في ذلك الوقت أن صفقة بقيمة 3.3 مليار دولار لصالح بنك كريدي سويس أدت إلى مطالبات قانونية بأكثر من 9 مليارات دولار. ومن المؤكد أن العديد من الصداع الناجم عن قاعة المحكمة.
تحركات الوظيفة
اختار دونالد ترامب المفوض أندرو فيرجسون لرئاسة لجنة التجارة الفيدرالية. كان سابقًا المحامي العام لفيرجينيا، وقبل ذلك كان كبير المستشارين للسيناتور الجمهوري ميتش ماكونيل.
قام بنك أوف أمريكا بتعيين فرانك هافمانز وسيرجيج هيرنر كرئيسين مشاركين للخدمات المصرفية للشركات والاستثمار في بلجيكا وهولندا ولوكسمبورغ. يعمل هافمانز مع بنك أوف أمريكا منذ أكثر من عقد من الزمن، بينما كان هيرنر يعمل سابقًا لدى بنك جولدمان ساكس.
هيرشي رئيس شركة الحلويات الأمريكية مايكل ديل بوزو يترك منصبه بعد ثلاثة أشهر فقط. وسيعود إلى شركة PepsiCo، حيث أمضى 32 عامًا في الإشراف على العلامات التجارية بما في ذلك Gatorade وMuscle Milk.
يقرأ الذكية
ثورة المستثمرين تتمتع أقوى العائلات في كوريا الجنوبية بسلطة لا تتزعزع على اقتصاد البلاد منذ عقود، حسبما ذكرت بلومبرج. وقد دفعت الاضطرابات السياسية الأخيرة الهيئات التنظيمية والمستثمرين إلى طرح أسئلة حول هذا الوضع الراهن الذي طال أمده.
الحساب الاقتصادي: لدى المملكة المتحدة وجيرانها الأوروبيين فرص لدرء النمو البطيء، حسبما كتب مارتن وولف في صحيفة فايننشال تايمز. ويتعين عليهم أن يدركوا حقيقة الإصلاح الاقتصادي.
كتب ليكس أن أزمة المرافق التي تواجهها شركة Thames Water تقترب من حل يقوده السوق لأشهر الأزمة التي تمر بها. ولكن بأي ثمن؟
جولة الأخبار
تجري شركة Walgreens Boots محادثات بشأن البيع لمجموعة الأسهم الخاصة Sycamore Partners (FT)
دومينوز من بين أربعة مزايدين حول امتياز سلسلة الدجاج وينجستون في المملكة المتحدة (FT)
تجري شركة Nippon Life محادثات لشراء Resolution Life مقابل 8.2 مليار دولار في صفقة تأمين ضخمة (FT)
يقول رئيس شركة Thames Water إن الانفصال سيكون بمثابة إلهاء (FT)
فشل شراء بلاكستون لناطحة سحاب “Can of Ham” في لندن (FT)
تسوية رشوة ماكينزي بقيمة 122 مليون دولار في جنوب أفريقيا تثير الغضب (FT)
الرئيس التنفيذي لشركة Barrick ينفي تقديم أدلة “هراء” في قضية محكمة هانام (FT)
شركة CATL الصينية تبني عامل بطارية بقيمة 4.1 مليار يورو مع Stellantis في التوسع الأوروبي (FT)
العناية الواجبة كتبها أراش مسعودي، إيفان ليفينغستون، أورتينكا ألياج، وروبرت سميث في لندن، جيمس فونتانيلا خان، سوجيت إنداب، إريك بلات، أنطوان جارا، أميليا بولارد وماريا هيتر في نيويورك، كاي ويغينز في هونغ كونغ، جورج هاموند وتابي كيندر في سان فرانسيسكو، وخافيير إسبينوزا في بروكسل. يرجى إرسال التعليقات إلى Due.diligence@ft.com
النشرات الإخبارية الموصى بها لك
موجز الأعمال في الهند – الكتاب الذي يجب أن يقرأه المحترف الهندي عن الأعمال والسياسة في الاقتصاد الكبير الأسرع نموًا في العالم. قم بالتسجيل هنا
Unhedged – يقوم روبرت أرمسترونج بتحليل أهم اتجاهات السوق ويناقش كيفية استجابة أفضل العقول في وول ستريت لها. قم بالتسجيل هنا
[ad_2]
المصدر