قد تكون البنوك الأميركية (أو قد لا تكون) مستعدة لهبوط حاد

[ad_1]

ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية

يحتوي فيلم La Haine (1995) على نوع من النكتة حول رجل يسقط من ناطحة سحاب:

في طريقه إلى أسفل كل طابق، ظل يقول لطمأنة نفسه:

“حتى الان جيدة جدا…”

إننا نتذكر هذا المشهد مرة واحدة على الأقل في الشهر، عندما يصلنا استطلاع رأي مديري صناديق الاستثمار العالمية الذي يجريه بنك أوف أميركا. ويُظهِر إصدار أغسطس/آب الذي وصل أمس أن أكثر من ثلاثة أرباع المشاركين يتوقعون هبوطاً هادئاً للاقتصاد الأميركي، رغم أن الأغلبية تعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر لضمان عدم حدوث ركود:

ومن أجل الحصول على رؤية أقل تفاؤلاً بشأن كيفية سير الأمور، يجدر بنا أن ننتبه إلى التحول الأخير في أرصدة الاحتياطيات المصرفية الأميركية.

وتشير الأرقام الصادرة عن بنك باركليز إلى أن خسائر الائتمان المتوقعة في محفظة القروض الأميركية ارتفعت بشكل كبير. ويُظهِر تحليل البنك لـ 14 بنكاً أميركياً زيادة حديثة في تقديرات مخصصات القروض في أسوأ السيناريوهات بنسبة 33% في المتوسط.

إن قراءة الأحرف الرونية من رأس مال البنوك أمر صعب لأنه لن يعكس الظروف الاقتصادية السائدة فحسب. فقد يُساء فهم زيادة الإقراض باعتبارها إشارة هبوطية، على سبيل المثال، لأن هناك حاجة إلى تسجيل مخصص لليوم الأول مقابل كل قرض جديد يغطي عمره الافتراضي. ومن الصعب إيجاد مقارنات مماثلة لأن بعض المقرضين لديهم محافظ أكثر خطورة من غيرهم، وقد تخضع قطاعات من دفاتر قروضهم مثل العقارات التجارية لمعاملات فردية.

وفي مسعى إلى الحصول على رؤية أكثر وضوحاً، يستخدم بنك باركليز البيانات التي تم الكشف عنها بموجب إطار الخسائر الائتمانية المتوقعة الحالية، أو CECL. وهو المعيار المحاسبي الذي يتم بموجبه اختبار مخصصات القروض بفعالية وفقاً لافتراضات الاقتصاد الكلي المختلفة. ثم يتم إعطاء كل سيناريو وزناً في التحديد النهائي للبنك لمخصصاته للخسائر الائتمانية.

إن عدداً قليلاً من البنوك يدرج حاشية توضح مخصصات خسائر الائتمان كما لو كان السيناريو الاقتصادي الأسوأ الذي قد تواجهه مؤكداً بنسبة مائة بالمائة. ووفقاً لبنك باركليز فإن هذا الإفصاح مفيد لأنه “يحدد فعلياً الحد الأعلى للاحتياطيات التي قد تكون متاحة في حالة هبوط الاقتصاد”.

فيما يلي كيفية تحرك مخصص خسائر الائتمان (ACL) منذ النصف الثاني من عام 2023:

تُفيد BAC وUSB وCFG وMTB بحساسية ACL في حالة انخفاض القيمة، لكنها لا تشير صراحةً إلى ما إذا كانت هذه الحالة مرجحة بنسبة 100%. أما الشركات الأخرى فتشير إلى ذلك. وتُقارن ACL اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2024 بالنسبة لـ GS وC وFCNCA وHBAN وFITB وBK. وتُفيد BAC وWFC وUSB وPNC وCFG وMTB وSTT وNTRS بحساسية ACL فقط في نهاية العام، وبالتالي فإن مقارنتها تُجرى اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023. © Barclays, company reports

يبدو الأمر وكأنه تغير مفاجئ في المزاج، ولكن هل هو ذو أهمية؟ ربما لا. إن سيناريوهات الهبوط يتم تحديدها ميكانيكياً باستخدام البيانات الاقتصادية الحالية، لذا فإن التعديلات الأخيرة قد تعكس فقط تحسن الأمور بعد النصف الأول من العام الذي لم يشهد أحداثاً مهمة في الاقتصاد الأميركي، كما يشير بنك باركليز.

وسيكون من الإهمال عدم ذكر أن من بين البنوك المشمولة، فإن بنك ويلز فارجو هو الوحيد الذي يعتمد الركود في الولايات المتحدة كتوقع أساسي له:

وهناك نقطة أخرى مهمة لابد من الإشارة إليها، وهي أن أغلب البنوك، استناداً إلى أرقامها الخاصة، سوف تستوعب بسهولة الإضافات الاحتياطية مع ضعف الاقتصاد الأميركي. ولكن بنك فيفث ثيرد بانكورب وحده يعاني من ضغوط شديدة في قدرته على تلبية الاحتياطيات الأعلى المحتملة، وفقاً لنتائج بنك باركليز:

إن ما ينقصنا هنا هو الإفصاح عن الافتراضات التي يستخدمها كل بنك عند حساب أسوأ سيناريو محتمل. ويقول الوسيط إن الاستجابات المختلفة للبيانات الأضعف “قد تكون راجعة فقط إلى أن بعض البنوك تستخدم افتراضات اقتصادية أكثر شدة في حالتها السلبية مقارنة بغيرها”.

لذا، في الختام، لا يوجد استنتاج. ولكن حتى الآن، كل شيء على ما يرام…

المزيد للقراءة
– السيولة تحكم كل شيء حولي (FTAV)

[ad_2]

المصدر