[ad_1]
في الوقت الفعلي المجاني ، تم إرسال تنبيهات الأخبار العاجلة مباشرة إلى صندوق البريد الوارد الخاص بك بالتسجيل في رسائل البريد الإلكتروني Breaking Nebs
إن Takeover أو Merger Talk حول قذيفة بريطانيا من النفط ، و BP ليس جديدًا ، ولكنه بالتأكيد ارتفع هذا العام وسط ثروات متباينة.
تم رفض التقارير يوم الأربعاء أن الأولى كانت تجري محادثات لتقديم عطاءات من أجل الأخير ، ولكن تبقى التكهنات والأسئلة.
الجمع بين الشركات الثالثة والثامنة في بورصة لندن لإنشاء ما يمكن أن يكون أكبر شركة FTSE 100 من شأنه أن يولد الكثير من الاهتمام. وستكون القيمة السوقية مجتمعة بقيمة 211 مليار جنيه إسترليني – إجمالي قيم الشركة بسعر السهم – نظرة رائعة على وجهه.
ولكن هناك الكثير مما يجب مراعاته أكثر من مجرد حجم ميجا -جريد ، وفحص المجالات الرئيسية بالتفصيل ، يمكن طرح السؤال … هل سيفيد حقًا العديد من أصحاب المصلحة الرئيسيين على الإطلاق؟
الأعمال؟
إحدى هذه الشركات في حالة أفضل إلى حد ما من الآخر في هذه المرحلة – مما جعل الاستحواذ محادثة وثيقة الصلة.
كانت Shell على محرك أقراص التكلفة ، وتركز على العمليات الأساسية ولديها استراتيجية واضحة. بالإضافة إلى دفع أرباح الأسهم للمساهمين ، فإن مخطط إعادة شراء الأسهم قد شهد العمل على 2.5 مليار جنيه إسترليني في الوقت نفسه ، وهذه هي القيمة التي تراها حاليًا بسعرها الموزن مقابل آفاق مستقبلية.
النفط هو عمل دوري ، لذلك من المتوقع أن يرتفع الصعود والهبوط ، لكن سعر السهم ارتفع ما يزيد قليلاً عن 4 في المائة عبر عام 2025 حتى الآن و 95 في المائة خلال السنوات الخمس الماضية.
بالنسبة إلى BP ، فإن هذه الأرقام نفسها تنخفض بنسبة 6.5 في المائة و 20 في المائة على التوالي. كان للأعمال التجارية الأصغر تحولات استراتيجية رئيسية منذ Covid وحدها ، حيث كانت محورية أولاً وبعدها بعيدًا عن مصادر الطاقة المتجددة. غادر أحد الرئيس التنفيذيين في عام 2023 والرئيس الحالي Helge Lund في العام المقبل.
يتفق معظم المحللين على أنهم هدف صالح للاستحواذ ، ولكن ليس هدفًا سهلاً للاستيعاب – بالإضافة إلى أن رسوم الشراء ستأتي بسعر رئيسي ، على الأرجح على الأقل 30 في المائة ، وربما أكثر من ذلك.
نظرًا لأن شل قد قال بالفعل أن هناك شريطًا مرتفعًا لأي عمليات استحواذ وترى حاليًا المزيد من القيمة في شراء أسهمها الخاصة أكثر من شراء الشركات الأخرى ، فليس من الواضح على الفور حيث ستكون الصفقة مفيدة.
فتح الصورة في المعرض
(غيتي)
إن الإعفاء الوحيد الذي يتفق عليه معظم المستثمرين والمحللين هو إذا حاول منافس في الخارج شراء BP ، فقد تحتاج Shell إلى التحرك لضمان عدم تركها من قبل شركات النفط الأخرى.
خلاف ذلك ، ستكون هناك حاجة إلى سعر أعلى بكثير ، أو BP أقل بكثير أو بعض ظهور الصناعة الآخر كمحفز لصفقة.
الموظفين؟
موظفو BP أكثر من 100000 شخص في جميع أنحاء العالم ، في حين أن شل لديها عدد أقل قليلاً في كتبها. قال الأخير إنهم يتوقعون أن يقلل من خمس قوة عاملة في عام 2024 ، على مدار أكثر من عام. بالنظر إلى أن BP تكسب أقل مع المزيد من الأشخاص ، فهذا مؤشر على سبب حاجة الأمور إلى التغيير.
ومع ذلك ، سيكون هناك الكثير من التداخل في بعض الأدوار ومجالات الشركتين اللذين ، لو كان ذلك في الدمج ، سيؤدي إلى خسائر في الوظائف.
وقال دان كوتسوورث ، محلل الاستثمار في AJ Bell ، إن هذا سيكون “نظرة سيئة على حكومة تحاول إحياء النمو الاقتصادي”. وبالمثل ، ستواجه الحكومة الضغط إذا كان هناك مزايد في الخارج يتطلع إلى السيطرة على BP.
المخاوف التنظيمية
مثل هذه الصفقة التجارية الهائلة سيكون لها مضاعفات إضافية تتجاوز شروط الشراء. أوضح روبرت سالتر ، وهو خبير في الضريبة والاندماج والشراء في بليك روثنبرغ ، كيف أن صعوبة واحدة كبيرة ستحصل على لوائح المنافسة.
وقالت السيد سالتر إن بروكيلر ، قد يكون لها مخاوف ، وحتى إذا وافقوا على الصفقة ، فإن حقيقة أن العديد من الدول هي مستخدمي نهائي في نهاية المطاف يعني أن بروكسل قد يكون من المحتمل أن يكون هناك خطوة على الأقل دون أن تكون هناك حاجة إلى بيع الأسلحة على الأقل.
ربما يعني هذا الآن أن شل سيكون أفضل من شراء مشاريع أو حصص من شركة BP بدلاً من الشركة الإجمالية – ولكن لماذا تقبل BP ذلك؟
وفي الوقت نفسه ، سيتم أيضًا دفع الهيئات التنظيمية من قبل الموردين لرفض الصفقة ، لأنها ستخسر عميلًا محتملاً وقد يتم ضغطها لقبول شروط أقل للقيام بأي عمل على الإطلاق.
كما سيتم النظر في التأثير البيئي ؛ مع وضع Shell على إنتاج الغاز والنفط الكامل ، من غير المرجح أن يكون الفائز الكبير.
فتح الصورة في المعرض
يظهر النشطاء خارج مكاتب شركة شل الطاقة في لندن ، في مايو 2025 (غيتي)
سوق الأسهم والمساهمين؟
بالإضافة إلى تداخل الموظف ، سيكون هناك تداخل المساهمين. قد يقدّر البعض بالتأكيد انحراف المحفظة ولكن هناك المزيد لذلك.
على سبيل المثال ، يتم تقسيم مالكي BP في الوقت الحالي: بعضهم مستاءون من الابتعاد (ولكن ليس بعيدًا تمامًا) عن مصادر الطاقة المتجددة ، في حين أن مجموعة أخرى منزعج من أن المحور ليس بعيدًا بما يكفي. قد تكون العلاوة المذكورة أعلاه لشراء أسهمها هي المفتاح – ولكن بدوره قد لا يكون المساهمون في شل حريصًا للغاية على الدفع لشركة تعمل أقل من إمكاناتها ، بدلاً من تلقي تلك المليارات بشكل مباشر.
عندما يتعلق الأمر بأحد الأعمال التجارية لشراء شركة أخرى مماثلة ، فإن السؤال الرئيسي هو ما إذا كان بإمكانهم ، معًا ، أن يكونوا أكثر ربحية واستثمار بشكل أفضل ، أو يخلق تقنية أفضل ، مما يمكنهم فعله بالفعل.
هذا عدم اليقين يميل نحوه كونه خطر من جانب كلتا الشركتين.
بالنسبة لسوق الأوراق المالية نفسه ، هناك طريقتان للنظر فيه: إبقاء الشركتين المدرجة في لندن سيكون فوزًا ، وكذلك شركة تزيد عن 200 مليار جنيه إسترليني في القائمة. لكن هذا لا يزال يعني أن هناك شركة رئيسية أقل ، حيث تم استبدال شركة أقل من 50 مليار جنيه إسترليني في FTSE 100 بأصغرها – وهناك 13 منها فقط الآن.
المستهلكون؟
لا.
إن احتمالية أي صفقة تؤدي إلى انخفاض فواتير الطاقة أو فائدة مماثلة يقودها المستهلكون في أقصى الحدود ومن المستحيل التنبؤ بها على أي حال ، لذلك لن تشكل أي جزء ذي معنى من جدول الأعمال الكبير.
حتى لو كان هناك كيان واحد أكبر ، يجب أن يتمتع بمزايا التكلفة ، فقد يستغرق الأمر سنوات حتى يكون الأمر كذلك ، وعلى أي حال ، هناك الكثير من اللاعبين الهائلين الآخرين في مشهد الطاقة العالمي. أوبك ، على سبيل المثال ، يمكن أن تحد من العرض ، في حين أن الأحداث العالمية الأخرى قد أظهرت حتى في الأسبوع الماضي يمكن أن تؤثر على أسعار النفط بسهولة أكبر من أي عمل واحد. يمكن أن يؤثر تغيير أسعار النفط على التضخم المحلي ، ولكن لا يتوقع أي ارتباط مباشر من الاستحواذ إلى التزود بالوقود في محطة البنزين.
كما تشير الأرقام ، هذه صفقة صعبة للغاية للعمل حتى قبل أي نية لتقديم عطاءات.
في الوقت الحالي ، ليس من السهل اختيار المستفيدين الواضحين-ولكن هؤلاء الشركات على دراية جيدة بالتعامل مع الأطر الزمنية متعددة السنوات ويمكن أن يبدو المشهد مختلفًا كثيرًا في الخط.
[ad_2]
المصدر