[ad_1]
ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
كل ما عليك فعله هو الاشتراك في نشرة myFT Digest المتخصصة في الاقتصاد الصيني، والتي تصلك مباشرة إلى صندوق البريد الإلكتروني الخاص بك.
الكاتب أستاذ في جامعة كورنيل، وزميل أول في معهد بروكينجز ومؤلف كتاب “مستقبل المال”.
إن المزاج السائد في الصين كئيب. فقد كانت مؤشرات المشاعر المحلية والأجنبية ـ الاستهلاك الأسري، والاستثمار الخاص، وتدفقات رأس المال الأجنبي ـ هزيلة. وتستمر قيم العقارات في الهبوط، وتشهد سوق الأوراق المالية حالة من الركود، وهو ما يعكس ويغذي الشعور بأن الاقتصاد أصبح بلا دفة وأن الحكومة إما لا تدرك خطورة الموقف أو لا تملك خطة لوقف هذا التدهور. أو كليهما.
من المقرر أن تعقد اللجنة المركزية للحزب الشيوعي الصيني اجتماعها الثالث في الأسبوع المقبل، وهو اجتماع كبير يحدد عادة خريطة طريق للسياسات الاقتصادية في كل دورة مدتها خمس سنوات. وكان من المتوقع أن تضع الحكومة أجندة سياسية واضحة وإصلاحات محددة، بالإضافة إلى تقديم حوافز قصيرة الأجل لدعم النمو. ولكن هذه الآمال قد تتبدد.
لقد تحدث رئيس مجلس الدولة الصيني لي تشيانغ مؤخرا عن التعامل مع الأعراض والأسباب الجذرية للمشاكل الحالية. ولكنه لم يقدم سوى القليل من الحلول. ولا شك أن الجلسة الكاملة سوف تسفر عن بيانات روتينية حول المزيد من الإصلاح والانفتاح. وسوف تلقى هذه البيانات صدى قويا إذا فشلت الحكومة في تنشيط الإصلاحات الموجهة نحو السوق.
وتقاوم الحكومة الصخب الداعي إلى التحفيز النقدي والمالي، خوفا من خلق مخاطر مالية وإضافة المزيد من أعباء الديون. ولتعزيز الاقتصاد بعد الوباء، أصدرت بكين كمية كبيرة من السندات الحكومية طويلة الأجل لتمويل البنية الأساسية وغيرها من الإنفاق. وقد خفف البنك المركزي السياسة النقدية بشكل معتدل، لكن نمو الائتمان لا يزال ضعيفا. والشركات الخاصة ليست حريصة على الاستثمار في بيئة غير مؤكدة.
كما حفزت الحكومة الإنتاج في صناعات مختارة ــ وهو ما تجيده عادة الاقتصادات الموجهة. وقد أدى الدعم إلى تعزيز قطاعات مثل الطاقة الخضراء والمركبات الكهربائية، وهو ما يناسب هدف الترقية التكنولوجية للتصنيع.
لقد ثبت أن دفع الأسر إلى زيادة استهلاكها، في حين تتراجع ثقتها بنفسها وتشهد انخفاض قيمة منازلها واستثماراتها في سوق الأوراق المالية، يشكل مهمة أكثر صعوبة. فقد أدى التركيز على التصنيع المكثف لرأس المال على نطاق واسع إلى الحد من نمو العمالة، الأمر الذي أدى إلى تقييد الاستهلاك. ومع تراجع الاستهلاك عن ارتفاع القدرة الإنتاجية، أثبتت الضغوط الانكماشية أنها مستمرة. ومع محاولة الصين تصدير طريقها للخروج من مشاكلها، تتصاعد التوترات التجارية مع بلدان أخرى، الأمر الذي يزيد من الكآبة.
كما أضر التناقض الحكومي تجاه القطاع الخاص، والعداء الصريح تجاه رواد الأعمال الناجحين، بالثقة. ذلك أن رواد الأعمال على استعداد لتحمل المخاطر في مقابل احتمالات الحصول على مكافآت ضخمة. ولكن هذه الحسابات تنقلب رأساً على عقب إذا تم تحديد سقف للعائدات، الأمر الذي من شأنه أن يحد من ديناميكية القطاع الخاص ويضعف الإبداع.
إن النظام المصرفي يبدو سليماً ولكنه لا يوجه الموارد إلى الأجزاء الأكثر إنتاجية في الاقتصاد. والبنوك ليس لديها حافز كبير لإقراض الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم، بما في ذلك في قطاع الخدمات. ويشكل إصلاح الحوافز، إلى جانب تطوير سوق رأس المال على نطاق أوسع، أولوية كبرى.
إن الحكومات المحلية تعاني من ضغوط مالية. فهي تشكل حصة كبيرة من الإنفاق الإجمالي في حين تجمع الحكومة المركزية معظم عائدات الضرائب. وقد أصبح هذا النموذج، الذي كان مكسوراً بالفعل، غير قابل للاستمرار مع انخفاض قيم العقارات مما يضغط على عائدات الحكومات المحلية من مبيعات الأراضي. وفي الوقت نفسه، أضافت الحكومة المركزية إلى المسؤوليات المحلية، بما في ذلك إدارة التداعيات الناجمة عن فشل مطوري العقارات.
إن المشاكل التي تواجهها الصين حالياً هي مشاكل دورية وبنيوية، ولابد من اتخاذ إجراءات على جبهات متعددة. والتحفيز ليس حلاً سحرياً، ولكنه قد يشكل جزءاً مهماً من الحل. وسوف يستغرق التحول من محركات النمو التقليدية مثل الاستثمار العقاري بعض الوقت، ويحتاج الاقتصاد إلى الدعم خلال هذه العملية.
إن الدعم المالي الذي يستهدف الأسر الأكثر فقراً والتدابير الرامية إلى تعزيز شبكة الأمان الاجتماعي من شأنه أن يشكل بداية طيبة. ولكن التحفيز في غياب خطة لإصلاحات مالية أوسع نطاقاً، فضلاً عن الخطوات الرامية إلى إعادة بناء ثقة الشركات الخاصة، لن يحقق الكثير.
يبدو أن الحكومة الصينية لديها مجموعة واضحة من الأهداف الاقتصادية، بما في ذلك إعادة التوازن إلى الاقتصاد نحو الخدمات والإنتاجية العالية في التصنيع، والتحول بعيداً عن العقارات كمحرك رئيسي للنمو وتعزيز الاستهلاك الأسري. وهي الآن بحاجة إلى صياغة خطة ملموسة لتحقيق هذه الأهداف، وتوفير دفعة أولى من خلال بعض تدابير الإصلاح المحددة، وتزييت العملية بحوافز مستهدفة بشكل جيد. وعندئذ فقط سوف يرتفع المزاج الوطني.
[ad_2]
المصدر