[ad_1]
مرحبًا بكم في FT Asset Management ، النشرة الإخبارية الأسبوعية الخاصة بنا حول المحركين والهزازات خلف صناعة عالمية بمليارات الدولارات. هذه المقالة هي نسخة في الموقع من النشرة الإخبارية. يمكن للمشتركين الاشتراك هنا للحصول عليها كل يوم اثنين. استكشف جميع النشرات الإخبارية هنا.
هل يعمل التنسيق والمحتوى والنغمة من أجلك؟ اسمحوا لي أن أعرف: harriet.agnew@ft.com
واحد مغرفة للبدء: يستكشف الملياردير إيزي إنجلترا فتح ملكية صناديق التحوط التي تبلغ تكلفتها 76 مليار دولار إلى كبار المديرين التنفيذيين لها لأول مرة ، في آخر خطوة لإعدادها مدى الحياة خارج مؤسسها.
وأحد التحقيقات المهمة: تجذب شركة بروكفيلد في كندا ، واحدة من أكثر التكتلات المالية تعقيدًا في العالم ، التدقيق في التدفقات النقدية التي تنطوي على محفظة الممتلكات العالمية. يسأل هذا التحقيق FT: إلى أي مدى يصنع بروكفيلد حقًا؟
في النشرة الإخبارية اليوم:
BlackRock لشراء منافذ قناة بنما
المخاطر الخفية للمكاتب العائلية
معضلة تاجر النجوم
النخبة الملياردير التي أجاب على دعوة دونالد ترامب على قناة بنما
لقد مر خمسة أشهر فقط منذ أن أكمل BlackRock شراء شركاء البنية التحتية العالمية البالغ 12.5 مليار دولار. لكن استثمار البنية التحتية قد تم تسليمه بالفعل على طموح لاري فينك الكبير لوضع أكبر مدير الأصول في العالم في طليعة الأسواق الخاصة ، كما كتب إريك بلات في نيويورك.
في الأسبوع الماضي ، قاد Blackrock و GIP صفقة بقيمة 23 مليار دولار لشراء 43 منفذًا مملوكًا للملياردير Li Ka-Shing’s CK Hutchison ، بما في ذلك اثنان في أي من طرفي قناة بنما ، وهو المنعطف الحرج الذي يربط المحيط الأطلسي والمحيط الهادئ.
تركت الصفقة المفاجئة منافسيهم يخدشون رؤوسهم حول كل من السرعة (استمرت المحادثات أسابيع فقط) والطبيعة غير الرسمية إلى حد ما لعملية المبيعات ، والتي ساعدت جولدمان ساكس في الإشراف عليها.
وقالت فينك ، متحدثة في مؤتمر RBC الأسبوع الماضي ، إن صفقة موانئ بنما تشير إلى “منطق” الارتباط بين BlackRock والاستحواذ على الاستثمار الثلاثة الثلاثة العام الماضي: GIP ، HPS Investment Partners ومزود البيانات Preqin.
وأضاف أن الأسواق العامة والخاصة كانت “تمتزج” بشكل أسرع “مما كنت أتخيله. . . وقال “كنا ننمو جميع أعمالنا الخاصة في الأسواق الخاصة ، وخاصة في البنية التحتية والائتمان الخاص ، لكننا لم ننمو بالسرعة التي كان العالم ينمو بها في تلك المناطق”. “لذلك فعلنا هاتين الاستحواذات الأخرى.”
لعب Fink – و Rolodex الذي يحسده – دورًا مهمًا في صفقة الموانئ. أطلع الملياردير البالغ من العمر 72 عامًا على إدارة ترامب ، بما في ذلك الرئيس نفسه ووزير الخارجية ماركو روبيو ، الذي كان شخصية رئيسية في دفعة ترامب لاستعادة القناة.
في هذه الأثناء ، لم تكن الأمور هادئة في HPS أيضًا ، حتى لو كانت كل العيون في الأسبوع الماضي في بنما. حصل متجر الاستثمار الائتماني على صفقة رئيسية ، واتفق على إقراض 1.5 مليار دولار كجزء من عملية الاستحواذ التي تصل إلى 24 مليار دولار لتحالف Walgreens Boots Alliance.
بالنسبة لدفع الأسواق الخاصة في BlackRock ، فإن الأمور بدأت للتو.
اقرأ القصة الكاملة هنا على النخبة الملياردير التي أجاب على دعوة ترامب على قناة بنما.
المخاطر الخفية للمكاتب العائلية
من يدير مكتب عائلتك؟ محاميك ، مصرفي الخاص ، الخاص بك. . . مدرس اليوغا؟
أثناء تصفح الحالات القانونية الإنجليزية للبحث في هذا القراءة الكبيرة حول استخدام المكاتب العائلية وإساءة استخدامها ، صادف زملائي جوش سوبرو وأوين ووكر هذا المثال المذهل: طلب رجل أسترالي يعيش في موناكو مدرب اليوغا الخاص به إنشاء مكتب عائلته في لندن. (كانت القضية القانونية أكثر غرابة مما تشير إليها). إنها ليست consigliere ذات اللبان الرمادي ، وهذا أمر مؤكد.
من المفهوم عمومًا أن المكاتب العائلية هي الشركات الصغيرة التي يمكنها إدارة استثمارات الشخص الأثرياء وشؤون الأعمال والقانونية ؛ يقدم البعض أيضًا خدمات الأعمال الخيرية وأسلوب الحياة ، من تعليم الأطفال إلى المشي في الكلب.
ولكن هناك القليل من التعريفات القانونية للحفاظ على سلامة مصطلح “مكتب الأسرة” ، مع الكثير من المحليات الضريبية والإعفاءات التنظيمية لأولئك الذين يستخدمونها. لقد خلقت بيئة ناضجة للمشجعين والخروج للاستفادة.
لماذا هذا مهم؟ حسنًا ، تقدر الاستشارات Deloitte أنه ، على الصعيد العالمي ، سيكون هناك 11000 مكتب عائلي بحلول عام 2030 ، مع إجمالي الأصول البالغة 5.4 ترينس. هذا أكثر من صناعة صناديق التحوط بأكملها تديرها حاليًا. يخشى النقاد أن الاستثمارات على هذا المقياس أمر منهجي ، كما رأينا مع انهيار إدارة Archegos Capital Management ، مكتب Bill Hwang الآن سيئ السمعة ، والذي ساعد Credit Suisse.
إن صعود مكتب الأسرة كقوة في الاستثمار العالمي يثير أسئلة ومخاوف من المنتقدين والأشخاص داخل هذا العالم. ماذا هم حقا؟ كيف ينبغي تنظيمها؟ وماذا ستكون العواقب الاقتصادية إذا لم تكن مثبتة؟
يقول تشاك كولينز ، مدير البرنامج حول عدم المساواة والسلعة العامة في معهد دراسات السياسات في واشنطن: “إن صناعة الأسهم الخاصة والثروة الخاصة بثروة تجسد إلى حد كبير نظامنا السياسي”. “إنه الجزء الغربي البري من الاقتصاد.”
أين تفتح المكاتب العائلية للإساءة؟ راسلني: harriet.agnew@ft.com
مخطط الأسبوع
لقد خضعت صناعة صناديق التحوط التي تبلغ قيمتها 4.5 تريوتن إلى تحول بعيدا عن الأيام التي وضع فيها أسود التداول الكلي مثل جورج سوروس وبول تيودور جونز ولويس بيكون رهانات ضخمة على التقلبات في أسعار الفائدة والعملات والأسهم. بدلاً من ذلك ، قامت هذه الصناعة باحتراف في الشركات المصقولة-شركات متعددة المديرات مثل Citadel و Millennium Management و Point72-التي حاولت إلغاء التأكيد على براعة الاستثمار للمؤسس.
يواجه المتداولون النجوم الذين ما زالوا الآن تحديًا يتمثل في إثبات أن المستثمرين أن صناديق التحوط التي أنشأوها يمكن أن تزدهر بدونهم.
في هذه القراءة الكبيرة ، نأخذك أنا و Costas Mourselas داخل صناديق التحوط الكبيرين الذين يحاول مؤسسوها القيام بذلك بالضبط: Brevan Howard و Rokos Capital Management. يتصارع الزملاء الذين تحولوا إلى وقت واحد إلى قضية دائمة تواجه صناديق التحوط مع فرد موهوب في مركزهم: كيفية إنشاء شركة مستدامة يمكنها تجاوزها.
يبدو أن آلان هوارد ، البالغ من العمر 61 عامًا ، قد ابتكر شركة دائمة مدعومة بجهود فريق ما ، ولكن وسط مجموعة مؤخرة من الأداء الضعيف ، كان أكثر انخراطًا في الصندوق الرئيسي ، مما يثير مسألة ما إذا كان بإمكانه أن ينفصل عن نفسه حقًا من الشركة التي تحمل اسمها حيث يكون مالك الأغلبية.
من جانبه ، انحنى كريس روكوس البالغ من العمر 54 عامًا في أوراق اعتماد تاجر نجومه ، لكن في القيام بذلك-كما هي الحال-مع تعقيد احتمال أن تتفوق عليه الشركة. يقول الأشخاص المقربون من الشركة إن RCM أكبر من رجل واحد وأن الخلافة ليست مصدر قلق فوري.
التاريخ يشير إلى أن التطور أمر لا مفر منه. “معظم صناديق التحوط إما تصبح الشركات التي تتعامل مع مديري محافظ متعددة. . . يقول ريك سيفير ، الرئيس التنفيذي لمدير الثروة ، إدموند دي روتشيلد ورئيس LCH Investments ، الذي كان يستثمر في صناديق التحوط منذ عام 1969 ، أو يموتون مع المؤسس.
خمس قصص لا يمكن تفويتها هذا الأسبوع
“أحب لكمة الفتوة في الأنف.” إنه غوغول وول ستريت الذي يحاول – حتى الآن دون جدوى – التخلص من قطاع استثمار الاستثمار في المملكة المتحدة. يتناول بواز وينشتاين من سابا كابيتال الغداء مع FT.
أمضى ستانلي دريكينميلر سنوات في إدارة مكتب عائلته بهدوء. الآن هو وزير الخزانة هو وزير الخزانة وآخر يتنافس على رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي. “Druckonomics”: كيف يستعد المحارب المخضرم في Wall St لتشكيل النظام الاقتصادي الجديد لأمريكا.
حدد الرئيس التنفيذي الجديد لشرودرز ريتشارد أولدفيلد خطط لتوفير مئات الملايين من الجنيهات كجزء من استراتيجية تهدف إلى استعادة ثرواتها. . . وفي الوقت نفسه انضم سلفه بيتر هاريسون للتو إلى مجلس إدارة لازارد.
قامت شركة Norges Bank Investment Management ، وهي صندوق الثروة السيادي بقيمة 1.8 تريليون في النرويج ، باستثماره الأول مع صندوق تحوط خارجي طويل/قصير للأسهم ، ويخطط لتخصيص مليارات الدولارات أكثر من هذه الاستراتيجية حيث تحاول تعزيز العائدات.
في العام الماضي ، زادت ABRDN من الأرباح لأول مرة منذ ثلاث سنوات في عام 2024. لكن هذا قد طغى عليه الأخبار التي تفيد بأن مدير الأصول في المملكة المتحدة قد أعاد تسمية أبردين بعد أن سُخرت على نطاق واسع لإزالة معظم حروف العلة من اسمها.
وأخيراً “Tarlati Polyptych” (C1320) (C1320)
يعرض المعرض الوطني في لندن الأعمال غير المرئية معًا لمئات السنين في معرض يتطلع إلى فجر حقبة جديدة. كيف غيرت عصر النهضة سيينا تاريخ الفن إلى الأبد.
من 8 مارس إلى 22 يونيو ، NationalGallery.org.uk
شكرا للقراءة. إذا كان لديك أصدقاء أو زملاء قد يستمتعون بهذه النشرة الإخبارية ، فيرجى إعادة توجيهها إليهم. اشترك هنا
نود أن نسمع ملاحظاتك وتعليقاتك حول هذه النشرة الإخبارية. راسلني على harriet.agnew@ft.com
النشرات الإخبارية الموصى بها لك
العناية الواجبة – قصص أعلى من عالم تمويل الشركات. اشترك هنا
العمل عليه – كل ما تحتاجه للمضي قدماً في العمل ، في صندوق الوارد الخاص بك كل يوم أربعاء. اشترك هنا
[ad_2]
المصدر