[ad_1]
مرحبًا بكم في FT Asset Management، نشرتنا الإخبارية الأسبوعية حول المحركين والصانعين وراء صناعة عالمية تبلغ قيمتها تريليونات الدولارات. هذه المقالة هي نسخة على الموقع من النشرة الإخبارية. يمكن للمشتركين الاشتراك هنا ليتم تسليمها كل يوم اثنين. استكشف جميع رسائلنا الإخبارية هنا.
هل التنسيق والمحتوى والنبرة تناسبك؟ اسمحوا لي أن أعرف: harriet.agnew@ft.com
شيء واحد للبدء به: مرحبًا بك في إصدار نهاية العام الخاص من FT Asset Management. لقد استخرجنا خمسة مواضيع هيمنت على عام 2024. ما الذي فاتنا؟ وأين يجب أن نركز تغطيتنا في العام المقبل؟ راسلني عبر البريد الإلكتروني: harriet.agnew@ft.com
فورة التسوق في BlackRock
قال لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، في عام 2023 إنه كان يبحث عن عمليات استحواذ “تحويلية”. هذا العام، نجح أكبر مدير مالي في العالم في تحقيق النجاح، حيث أبرم ثلاث صفقات تهدف إلى تعزيز الشركة في الأصول البديلة.
أولها كان اتفاقا بقيمة 12.5 مليار دولار لشراء شركة جلوبال إنفراستراكتشر بارتنرز في كانون الثاني (يناير)، مما دفع شركة بلاك روك إلى المركز الثاني في جداول الدوري لمديري البنية التحتية الخاصة وضم رجل الأعمال أديبايو أوجونليسي وأربعة من شركائه. ساعدت الصفقة أيضًا في تمهيد الطريق أمام شركتي بلاك روك ومايكروسوفت لتوحيد القوى في صندوق بقيمة 30 مليار دولار للاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
خلال الصيف، وافقت شركة بلاك روك على شراء مزود بيانات الأسواق الخاصة في المملكة المتحدة Preqin مقابل 2.5 مليار جنيه إسترليني. سيتم دمج البيانات في منصة Aladdin التكنولوجية التابعة لشركة BlackRock ويمكن استخدامها في النهاية لإنشاء صناديق مؤشرات للأسواق الخاصة.
في الآونة الأخيرة، وافقت شركة بلاك روك على الاستحواذ على شركة إدارة الائتمان الخاصة HPS مقابل أكثر من 12 مليار دولار تم دفعها على مدى خمس سنوات. وبعد اكتمال المشروع، سيتم مضاعفة الأصول البديلة لشركة بلاك روك إلى ما يقرب من 600 مليار دولار.
قد لا تنتهي فورة الاستحواذ التي قامت بها شركة Fink – لقد كشفنا الشهر الماضي أن شركة BlackRock تستكشف إمكانية إقامة شراكة مع شركة Millennium Management التي قد تجعلها تحصل على حصة أقلية في مدير صندوق التحوط متعدد الاستراتيجيات. – بروك ماسترز
مسيرة الأمريكان
هذا العام، طلبت شركة شل من شركة بلاك روك إدارة 26 مليار يورو من أصول معاشاتها التقاعدية. وجاء ذلك في أعقاب تعيين الخطوط الجوية البريطانية لشركة بلاك روك في عام 2021 لرعاية أصول التقاعد بقيمة 21.5 مليار جنيه إسترليني، وتفويض بقيمة 23 مليار جنيه إسترليني منحته شركة الدفاع بي أيه إي سيستمز لبنك جولدمان ساكس.
وتشكل هيمنة الولايات المتحدة الأخيرة على ما يسمى خدمات مدير الاستثمار الخارجي (OCIO) علامة واضحة بشكل خاص على تحول أوسع نطاقاً في إدارة الأموال العالمية. مجموعات أمريكية كبيرة للغاية تعمل على بناء وجود أكبر من أي وقت مضى في المملكة المتحدة وأوروبا – حيث تجمع الأصول، وتضغط الرسوم، وتهز السوق.
ويستفيد الأمريكيون من تحويل المستثمرين الأوروبيين أموالهم إلى صناديق تتبع منخفضة التكلفة، وصناديق متداولة في البورصة، وبدائل غير مدرجة. وبفضل ارتفاع دخل الرسوم من أسواق الأوراق المالية الأمريكية النابضة بالحياة، يمكنها نشر تكاليف التكنولوجيا والامتثال عبر قاعدة أصول أكبر. إن العودة الوشيكة لدونالد ترامب إلى البيت الأبيض، إلى جانب سيطرة الجمهوريين على الكونجرس والمحكمة العليا ذات الميول المحافظة، تعمل على دفع الزخم الأمريكي إلى المزيد.
وعلى النقيض من ذلك، فإن شركات إدارة الأصول المدرجة في المملكة المتحدة تتعثر. هذا العام، قام كل من شرودرز وأبردن بتعيين مديرين جدد لمحاولة تعزيز أسعار الأسهم المتدهورة وخفض التكاليف. وفي أوروبا القارية، يحاول مديرو الأصول بشكل متزايد تنفيذ عمليات اندماج كبيرة لكسب الحجم في مواجهة الأميركيين. – هارييت أغنيو
اندفاع الذهب في الشرق الأوسط
وكما قال لص البنوك ويلي ساتون إنه استهدف المقرضين “لأن هذا هو المكان الذي توجد فيه الأموال”، فقد اندفع هذا العام بعض أبرز مديري الأموال في العالم، بما في ذلك BlackRock وPGIM وMarshall Wace، لفتح مكاتب جديدة والتوسع في الشرق الأوسط. شرق. إنهم يبحثون عن طرق لكسب تأييد صناديق الثروة السيادية الخليجية والمستثمرين الأثرياء في المنطقة.
ويشهد الاندفاع نحو الذهب هناك جزئياً على حقيقة مفادها أن العديد من المستثمرين الغربيين يحجمون عن تقديم التزامات جديدة لأن أسعار الفائدة المرتفعة تجعل البقاء على الهامش أمراً مجزياً، وأولئك الذين لديهم أموال مقيدة في صناديق الأسهم الخاصة ما زالوا ينتظرون. عودتها. ويعكس الاستثمار في مكاتب الشرق الأوسط أيضًا تغيرًا في سلوك المستثمرين هناك. ولم تعد صناديق الثروة السيادية الخليجية راضية عن تسليم أموالها النفطية إلى مديري الصناديق العالمية. إنهم يريدون النمو في المنزل. لذا فهم يصرون على المكاتب المحلية والاستثمارات المحلية كجزء لا يتجزأ من أي اتفاق.
وقال أحد المصرفيين في لندن: “السعوديون سئموا حتى الأسنان من معاملتهم كأنهم بقرة حلوب، وهم متشككون للغاية في مطاردي الرسوم”. “إنهم يريدون من الناس أن يضعوا جلدهم في اللعبة.” — بي ام
إعادة تشغيل أسواق رأس المال في بريطانيا
استمرت الأزمة الوجودية التي تواجه المستثمرين في المملكة المتحدة هذا العام، على الرغم من الجهود التي بذلتها الحكومة والهيئات التنظيمية ومجموعة بورصة لندن لتعزيز جاذبية المدينة من خلال إصلاح قواعد السوق ونظام التقاعد المحلي.
وهذه ليست مشكلة بريطانية فريدة بطبيعة الحال. ومع ذلك، فإن بورصة لندن للأوراق المالية في طريقها لأسوأ عام من حيث عمليات المغادرة منذ الأزمة المالية، ومن المقرر أيضًا أن يكون عدد الإدراجات الجديدة هو الأدنى منذ 15 عامًا، حيث لا تزال العروض العامة الأولية نادرة ويستهدف مقدمو العروض المجموعات المدرجة في لندن.
في ميزانية تشرين الأول (أكتوبر)، اقترحت مستشارة حزب العمال الجديدة راشيل ريفز إجراء إصلاح شامل لصناعة معاشات التقاعد، حيث تأمل الحكومة في دفع الاستثمار إلى الأصول البريطانية المنتجة من خلال سلسلة من “الصناديق الضخمة” على النمط الكندي.
سيتضمن ذلك الدمج السريع عبر معاشات التقاعد في مكان العمل ذات المساهمة المحددة في المملكة المتحدة – من المتوقع أن تدير 800 مليار جنيه استرليني بحلول عام 2030 – وخطط التقاعد الحكومية المحلية في إنجلترا وويلز، التي تسير على الطريق الصحيح للوصول إلى حجم 500 مليار جنيه استرليني بحلول نهاية العقد.
من خلال إجبار المخططات على الاندماج في صناديق ذات أصول لا تقل عن 25 مليار جنيه استرليني، تقدر الحكومة أنها تستطيع إطلاق ما يصل إلى 80 مليار جنيه استرليني للاستثمار في أصول ذات عوائد أعلى – مثل الأسهم الخاصة والبنية التحتية – وتقديم أداء أفضل للمدخرين. – ها
السنة في الأسواق
دخل المستثمرون إلى عام 2024 وهم يتوقعون المستحيل: سلسلة قوية من تخفيضات أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي (أي: الركود)، ومزيد من القوة في الأسهم (أي: العكس). في النهاية، كانت الأسواق مخطئة فيما يتعلق بأسعار الفائدة – فقد انتظر بنك الاحتياطي الفيدرالي حتى سبتمبر (أيلول) لبدء خفض أسعار الفائدة، وإن كان ذلك بفارق نصف نقطة – وكان مخطئاً فيما يتعلق بالأسهم، التي استمرت، واستمرت، واستمرت.
والآن بدأ الحديث عن الفقاعة يدور مرة أخرى، حيث يتساءل بعض مديري الصناديق عما إذا كان الارتفاع المعجزة في الأسهم الأمريكية (بقيادة شركات التكنولوجيا العملاقة) يمكن أن يستمر. نعم، الكثير من المكاسب تأتي من التوسعات المتعددة، ولكن ليس من الواضح أن الأسهم تتقدم بشكل كبير على الأرباح.
المواضيع الثلاثة الكبرى لعام 2025 هي ترامب وترامب وترامب. وارتفعت الأسهم الأمريكية وسط توقعات بإلغاء القيود التنظيمية وتخفيض الضرائب وازدهار إبرام الصفقات. كما أدى فوزه في الانتخابات إلى ارتفاع قوي دفع عملة البيتكوين إلى ما فوق مستوى 100000 دولار.
إن الاستثناء الأميركي يشكل إجماعاً كبيراً. وقد يكون المستثمرون حذرين للغاية بشأن أوروبا، خاصة إذا تحركت أوكرانيا نحو السلام. وسوف يهيمن ترامب على تلك المحادثة، ويشير أسلوبه المتقلب وسياسة التعريفات المشاكسة (وخاصة تجاه الصين) إلى بعض اللحظات المثيرة للقلق (ولكنها أيضا فرص عظيمة) في العام المقبل. – كاتي مارتن
10 من أفضل أخبارنا 10 من أفضل قراءاتنا الأطول 10 من أهم المقابلات الإخبارية التي أجريناها تناولنا الغداء مع . . . وقال وداعا ل. . . وأخيراً السباحة في عيد الميلاد بقلم Slim Aarons © Getty Images
تُظهر الحكاية الجامحة التي عاشها لارس ويندهورست وشركة H2O Asset Management أن الحقيقة أغرب من الخيال. والآن يتعلق الأمر بشاشاتكم في فيلم FT هذا الذي لا يمكن تفويته. يضم فضيحة وجواسيس ويختًا فاخرًا، ويحكي قصة كيف أصبح ممول مفعم بالحيوية ذو تسعة أرواح متشابكًا مع نجم التمويل الفرنسي. لا يضم هذا الفيلم سوى ويندهورست نفسه، الذي يقدم روايته الخاصة لبعض من أكبر فضائحه.
حسنا هذا كل شيء، والناس. شكرًا على القراءة، ومني ومن جميع أعضاء الفريق، نتمنى لكم عامًا سعيدًا وصحيًا ومزدهرًا في عام 2025.
شكرا على القراءة. إذا كان لديك أصدقاء أو زملاء قد يستمتعون بهذه النشرة الإخبارية، فيرجى إرسالها إليهم. قم بالتسجيل هنا
نحن نحب أن نسمع ملاحظاتك وتعليقاتك حول هذه النشرة الإخبارية. أرسل لي بريدًا إلكترونيًا على harriet.agnew@ft.com
النشرات الإخبارية الموصى بها لك
العناية الواجبة – أهم الأخبار من عالم تمويل الشركات. قم بالتسجيل هنا
العمل – كل ما تحتاجه للمضي قدماً في العمل، موجود في بريدك الوارد كل يوم أربعاء. قم بالتسجيل هنا
[ad_2]
المصدر