[ad_1]
مرحبًا بكم في FT Asset Management، نشرتنا الإخبارية الأسبوعية حول المحركين والصانعين وراء صناعة عالمية تبلغ قيمتها تريليونات الدولارات. هذه المقالة هي نسخة على الموقع من النشرة الإخبارية. يمكن للمشتركين الاشتراك هنا ليتم تسليمها كل يوم اثنين. استكشف جميع رسائلنا الإخبارية هنا.
هل التنسيق والمحتوى والنبرة تناسبك؟ اسمحوا لي أن أعرف: harriet.agnew@ft.com
بداية، هناك مذكرة لهواة جمع الطوابع: يهدف المستثمر بيل جروس، الذي كان يُعرف سابقًا باسم “ملك السندات”، إلى تحقيق رقم قياسي استثماري مختلف هذا الأسبوع عندما يتم طرح أبرز مجموعة الطوابع النادرة الخاصة به للبيع في دار مزادات روبرت سيجل في نيويورك . وتشير تقديرات ما قبل البيع إلى أن البيع قد يدر ما بين 15 إلى 20 مليون دولار ويسجل رقما قياسيا لجمع الطوابع في الولايات المتحدة.
وهناك اقتراح غريب الأطوار: تريد جوليا هوجيت، الرئيس التنفيذي لبورصة لندن، إقامة شاشة خارج مقرها الرئيسي في سكوير مايل لعرض قصص نجاح السوق ومكافحة التشاؤم بشأن مستقبلها.
في نشرة اليوم :
بائعو صناديق التحوط على المكشوف متضررون من موجة عروض الاستحواذ في المملكة المتحدة
يقوم المستثمرون بسحب الأموال النقدية من صناديق ESG مع تأخر الأداء
ارتفعت الرهانات ضد السندات الحكومية الأوروبية إلى أعلى مستوى لها منذ عامين
موجة من عروض الاستحواذ في المملكة المتحدة تضرب صناديق التحوط
تعتبر عروض الاستحواذ بمثابة خطر مهني إذا كنت بائعًا على المكشوف. لكن هذا العام كان عليهم أن يتعاملوا مع أكثر من معظمهم.
تعمل أسعار الأسهم المنخفضة في الشركات البريطانية على إثارة اهتمام المنافسين الأجانب لهذه المجموعات أو مشتري الأسهم الخاصة، مما يجعل المراهنة على انخفاض أسعار الأسهم عملاً محفوفًا بالمخاطر.
تعد شركة Millennium Management و GLG Partners و Gladstone Capital Management من بين الصناديق التي تم إغلاقها في الأسابيع الأخيرة حيث ارتفعت أسهم مثل صندوق السوبر ماركت Hargreaves Lansdown ومزود الأمن السيبراني Darktrace وشركة Keywords Studios لخدمات ألعاب الفيديو بعد جذب العروض.
قال أحد المديرين التنفيذيين لصناديق التحوط المتخصصة في بيع الأسهم على المكشوف: “إن البيع على المكشوف لأي رأس مال متوسط في المملكة المتحدة هو أمر جنوني، وهو جنون حرفي”.
عمليات الاندماج والاستحواذ التي تنطوي على هدف في المملكة المتحدة هي أعلى بنسبة 84 في المائة هذا العام عما كانت عليه خلال الفترة نفسها من عام 2023، وفقا لبيانات من مجموعة بورصة لندن، بناء على قيمة الصفقات. وقال ستيفان أرنولد سولبي، الشريك في شركة المحاماة بول فايس: “إن سوق القطاعين العام والخاص في المملكة المتحدة مشغول بشكل خاص في الوقت الحالي”.
كانت شركة ميلينيوم، وكينتبري كابيتال، ومجلس استثمار خطة المعاشات التقاعدية الكندية من بين الصناديق التي قامت ببيع أسهم هارجريفز لانسداون على المكشوف – خلف مجموعة BT وAbrdn فقط في الشرف المشكوك فيه لكونها أكثر الأسهم البريطانية تعرضًا للبيع على المكشوف – عندما أعلنت في 23 مايو أنها رفضت عرضًا بقيمة 4.67 مليار جنيه إسترليني. عرض من قبل مجموعة من شركات الأسهم الخاصة. ومن الغريب أن سعر سهم هارجريفز ارتفع بنسبة 20 في المائة في الأسبوعين السابقين للرفض.
قال بعض المديرين إنهم كانوا ينشرون مراكزهم المكشوفة عبر نطاق أوسع من الأسهم البريطانية من أجل تقليل الضرر إذا تلقى أحد أهدافهم المكشوفة عرض استحواذ. قال مدير صندوق تحوط طويل وقصير يأخذ رهانات أصغر بمراكز جديدة: “إما أن تقطع مراكز البيع على المكشوف أو تجعلها أصغر”. “الأمر كله يتعلق بالتحجيم والسيطرة (المخاطر).”
يمر الضجيج البيئي والاجتماعي والحوكمة
توافد المستثمرون على صناديق الأسهم البيئية والاجتماعية والحوكمة في السنوات الأخيرة، بعد إغراءهم بالادعاء بأنهم يمكن أن يحققوا نتائج جيدة من خلال فعل الخير.
لكن الحماس يتضاءل تجاه القطاع الذي يحظى بتغطية إعلامية كبيرة والذي اجتذب أصولا بتريليونات الدولارات، حسبما كتب باتريك تيمبل-ويست وويل شميت في نيويورك.
قال لاري فينك، من شركة بلاك روك، العام الماضي، إنه لم يعد يستخدم مصطلح ESG بعد الآن “لأنه تم استخدامه كسلاح بالكامل”.
والآن سحب العملاء مبلغا صافيا قدره 40 مليار دولار من صناديق الأسهم البيئية والاجتماعية والحوكمة هذا العام، وفقا لبنك باركليز، وهو العام الأول الذي تتجه فيه التدفقات إلى السلبية. عمليات الاسترداد، التي تشمل صافي تدفق شهري قياسي بلغ نحو 14 مليار دولار في نيسان (أبريل)، انتشرت على نطاق واسع في جميع المناطق الرئيسية – بما في ذلك أوروبا، المعقل التقليدي للاستراتيجية.
يعكس التغير في المشاعر تجاه صناديق الأسهم التي تركز على الاستدامة الأداء الضعيف، والفضائح (مثل تحقيق التبييض الأخضر في DWS الألمانية) والهجمات من جانب الجمهوريين الأمريكيين، الذين أطلقوا على المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة اسم “النشاط الحزبي الراديكالي الذي يتنكر في هيئة حوكمة مسؤولة للشركات”.
بيير إيف جوتييه، رئيس الإستراتيجية والمؤسس المشارك في شركة AlphaValue، وهي شركة أبحاث مستقلة مقرها باريس، قارن القطاع بفقاعة التكنولوجيا التي انفجرت في عام 2000. “لقد كانت البيئة البيئية والحوكمة (ESG) بمثابة نوع من الضجيج بعد 20 عامًا، والآن أصبحت ذات أهمية كبيرة”. قال.
على الرغم من أن تسمية الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة قد لا تكون صالحة للاستخدام على نحو متزايد، إلا أن التحديات الاجتماعية والبيئية الأساسية ستظل قائمة، كما يقول تود كورت، الأستاذ في كلية ييل للإدارة، المتخصص في الاستثمار المستدام.
وقال: “خلف الستار، سيكون هناك المزيد من الجهود من قبل المستثمرين لفهم المخاطر البيئية والاجتماعية”. “سيستمر هذا في النمو، وأنا في الواقع لا أهتم كثيرًا إذا واصلنا تسميتها ESG.”
الرسم البياني للأسبوع
جمعت صناديق التحوط أكبر رهاناتها ضد السندات الحكومية في منطقة اليورو منذ أكثر من عامين، على أمل أن يكون لدى البنك المركزي الأوروبي مساحة محدودة لخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر هذا العام، حسبما كتبت ماري ماكدوجال في لندن.
بلغت القيمة الإجمالية للرهانات ضد سندات الحكومة الأوروبية 413 مليار دولار هذا الأسبوع، وفقا لبيانات من وكالة ستاندرد آند بورز جلوبال ماركت إنتليجنس، مقاسة بالسندات المقترضة. ويمثل ذلك ارتفاعا بنسبة 8 في المائة منذ يناير/كانون الثاني، وهو أعلى مستوى منذ أبريل/نيسان 2022.
وجاء الارتفاع في الرهانات قبل قيام البنك المركزي الأوروبي بخفض سعر الفائدة بنسبة 0.25 نقطة مئوية من أعلى مستوى تاريخي عند 4 في المائة يوم الخميس.
لكنه رفع أيضًا توقعاته للتضخم والنمو لبقية العام وأزال تحيزًا صريحًا للتخفيف من بيان سياسته النقدية.
قال روبرت تيب، رئيس السندات العالمية في PGIM Fixed Income: “الصورة الكبيرة هنا هي أن أرقام التضخم كانت في انخفاض، لكنها شهدت ارتفاعًا سيئًا”. “في رأيي، لقد ارتكبوا خطأ الإشارة وحصر أنفسهم في الخفض على الرغم من أن البيانات كانت تشير إلى أنه كان عليهم الصمود”.
خمس قصص لا تفوت هذا الأسبوع
أعادت شركة إليوت مانجمنت، ومقرها الولايات المتحدة، بناء حصة كبيرة تبلغ قيمتها أكثر من ملياري دولار في سوفت بنك، وتدفع مجموعة التكنولوجيا اليابانية التي أسسها ماسايوشي سون لإطلاق عملية إعادة شراء أسهم بقيمة 15 مليار دولار.
باع بيل أكمان حصة 10 في المائة في بيرشينج سكوير لمستثمرين من بينهم شركة أيكونيك كابيتال ومقرها سان فرانسيسكو وشركة التأمين الإسرائيلية مينورا ميفتاشيم، في صفقة تقدر قيمة صندوق التحوط بما يزيد قليلا عن 10 مليارات دولار قبل طرح عام أولي محتمل.
تسعى شركة Shein إلى الإدراج في بورصة لندن في دفعة محتملة للمدينة. لكن مديري الصناديق في المملكة المتحدة حذروا من أن المستثمرين “سوف يجدون صعوبة في دعم” عملية التعويم بسبب المخاوف بشأن معاملة شركة الأزياء عبر الإنترنت المزعومة للعمال.
رفضت محكمة استئناف أميركية قواعد جديدة بعيدة المدى فرضتها لجنة الأوراق المالية والبورصات الأميركية، والتي كانت من شأنها أن تجبر صناديق الأسهم الخاصة وصناديق التحوط على أن تكون أكثر شفافية وأن تغير الطريقة التي تتعامل بها مع عملائها.
يتحول سباق تسلح الذكاء الاصطناعي في إدارة الأصول من مهام الامتثال والتسويق التي تعتمد على الأعمال الورقية إلى توجيه قرارات الاستثمار، وتتبع عادات مديري المحافظ وتحديد فرص كسب المال.
وأخيرًا غرفة واتس 1874 الأسطورية من تصميم عليداد © جيمس ماكدونالد
يخصص المعرض السنوي، WOW!house، في مركز التصميم بلندن، تشيلسي هاربور، سلسلة من الغرف لمصممي الديكور الداخلي الذين يتم منحهم الحرية لإطلاق العنان لخيالهم. المفضل لدي هو Watts 1874 Legend Room من تصميم Alidad، وهو تعاون مستوحى من قلعة إيستنور، كومة النهضة القوطية في هيريفوردشاير. يوجد خلف الأريكة ورق جدران من الفلين Trastamara، مستوحى من شاشة Japonaiserie في القاعة الكبرى، وهي نظرة خاطفة على تعاون Watts X Eastnor للأقمشة وورق الحائط، الذي سيتم إطلاقه قريبًا.
شكرا للقراءة. إذا كان لديك أصدقاء أو زملاء قد يستمتعون بهذه النشرة الإخبارية، فيرجى إرسالها إليهم. سجل هنا
نحن نحب أن نسمع ملاحظاتك وتعليقاتك حول هذه النشرة الإخبارية. أرسل لي بريدًا إلكترونيًا على harriet.agnew@ft.com
النشرات الإخبارية الموصى بها لك
العناية الواجبة – أهم الأخبار من عالم تمويل الشركات. سجل هنا
العمل – كل ما تحتاجه للمضي قدماً في العمل، موجود في بريدك الوارد كل يوم أربعاء. سجل هنا
[ad_2]
المصدر