[ad_1]
هذه المقالة هي نسخة على الموقع من نشرتنا الإخبارية Europe Express. قم بالتسجيل هنا للحصول على النشرة الإخبارية التي يتم إرسالها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك كل أيام الأسبوع وصباح السبت
مرحبًا بعودتك. قبل أربع سنوات، دفعت جائحة كوفيد 19 زعماء الاتحاد الأوروبي إلى تصميم برنامج للتعافي الاقتصادي بدا وكأنه أكبر مبادرة استثمار وتحفيز مشتركة في أوروبا منذ خطة مارشال التي ألهمتها الولايات المتحدة في أواخر الأربعينيات. ما هو الحكم – هل صندوق التعافي ناجح أم فاشل أم شيء بينهما؟ أنا في tony.barber@ft.com.
أولا، نتيجة استطلاع الأسبوع الماضي. عندما سئلوا عما إذا كان مرشح اليمين المتطرف سيفوز في الانتخابات الرئاسية الفرنسية عام 2027، أجاب 41 في المائة منكم بنعم، وقال 29 في المائة لا، وكان 30 في المائة على الحياد. شكرا للتصويت!
التكامل المالي أم الإنفاق الضخم؟
عند إطلاقه، قدم المتحمسون والمتشككون توقعات متناقضة حول صندوق التعافي. وقد صورها المؤيدون باعتبارها “لحظة هاميلتونية” محتملة للاتحاد الأوروبي ــ وهي خطوة جريئة نحو التكامل المالي، مع التذكير بالقرار الذي اتخذه ألكسندر هاميلتون وغيره من الآباء المؤسسين في عام 1790 بأن الحكومة الفيدرالية الأميركية الجديدة لابد أن تتحمل ديون الولايات.
ويبدو هذا الوصف الآن مبالغا فيه بقدر ما كان ادعاء سابق بأن مؤتمر مستقبل أوروبا، الذي اجتمع في الفترة 2002-2003 لكتابة دستور للاتحاد الأوروبي، سيكون بمثابة “لحظة فيلادلفيا”، أشبه بصياغة دستور الولايات المتحدة في عام 2003. 1787.
على الطرف الآخر من الطيف، كتب فولفغانغ مونشاو، الذي كان حينها كاتب عمود في صحيفة فاينانشيال تايمز، في سبتمبر 2020:
ويتمثل الخطر الأعظم الآن في ما يسميه الأميركيون إنفاق “برميل لحم الخنزير”، أو الإسراف المالي الذي صمم لغرض وحيد يتلخص في توليد الدعم السياسي لأولئك الذين ينفقونه. وهذا بالضبط ما أتوقع حدوثه في هذه الحالة.
ومن الواضح اليوم أن صندوق التعافي لم يضع الاتحاد الأوروبي الذي يضم 27 دولة على مسار لا رجعة فيه نحو اتحاد مالي كامل. ومن ناحية أخرى، لم يتدهور الوضع إلى فورة إنفاق لا طائل من ورائها ومبالغ فيها في تسييسها.
الاقتراض من خارج الميزانية
إذا وضعنا هذا الجدل جانباً، فبوسعنا أن نقول إن صندوق التعافي قد فتح آفاقاً جديدة، وخلق صعوبات محتملة في المستقبل، بطريقتين.
أولاً، يتم تمويله من خلال الاقتراض المشترك للاتحاد الأوروبي في أسواق رأس المال على نطاق لا مثيل له منذ معاهدة روما عام 1957 التي أنشأت الجماعة الاقتصادية الأوروبية، سلف الاتحاد الأوروبي. وليس من المفترض أن يشكل هذا سابقة، لكنني لن أتفاجأ إذا حدث ذلك، فالضغوط تتزايد من أجل استثمارات جديدة واسعة النطاق في مجالات من تغير المناخ إلى الدفاع.
ثانياً، يلجأ صندوق التعافي إلى الاقتراض من خارج الميزانية، لذا فإن زعماء الاتحاد الأوروبي سيواجهون بعض القرارات الصعبة عندما يتفاوضون على الميزانية التالية طويلة الأجل للكتلة. ويستمر هذا عادةً لمدة سبع سنوات ويمتد من عام 2028 إلى عام 2034.
يعرض إيان بيج المشكلة بوضوح في هذا المقال الذي نشره في مركز الإصلاح الأوروبي البحثي. وبطريقة أو بأخرى، يتعين على الاتحاد الأوروبي أن يسدد الديون المتكبدة في إطار صندوق التعافي. ولكن هل ستكون الحكومات الوطنية على استعداد لدفع المزيد من الأموال إلى ميزانية الاتحاد الأوروبي للقيام بذلك؟ فهل يوافقون على المقترحات التي قدمتها المفوضية الأوروبية للاتحاد الأوروبي لجمع أشكال جديدة من العائدات بمفرده؟
ومن بين الاقتراحات الأكثر إثارة للجدل التي طرحتها المفوضية اقتراح فرض ضريبة على إجمالي أرباح التشغيل للشركات، كما كتبت مارجيت شراتزنستالر في مجلة “أوروبا الاجتماعية”.
وعلى أية حال، فإن بعض المطالبات بالنيابة عن الصندوق تظل مبالغاً فيها. تستمر المفوضية والعديد من وسائل الإعلام في الإشارة إلى صندوق التعافي باعتباره برنامجًا بقيمة 800 مليار يورو (أي ما يعادل 6 في المائة تقريبًا من الناتج المحلي الإجمالي للاتحاد الأوروبي في عام 2019). ومع ذلك، فمن المحتمل ألا يتم تخصيص الكثير من هذه الأموال أو إنفاقها قبل انتهاء البرنامج المقرر في عام 2026.
التأخر في استخدام الأموال
“صندوق التعافي” هو المصطلح الفضفاض المستخدم لـ NextGenerationEU، وهي الأداة الشاملة المصممة في عام 2020 لمساعدة الاتحاد الأوروبي على التعافي من الصدمة الاقتصادية للوباء وبناء مستقبل أقوى، ولمرفق التعافي والمرونة، الذي يكمن في ذلك. قلب الصك.
ويتكون صندوق الاستجابة السريعة من ما يصل إلى 338 مليار يورو في شكل منح وما يصل إلى 385 مليار يورو في شكل قروض للدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي. ومن المفترض أن يبدأ سداد الاقتراض اللازم لتمويل هذه النفقات في عام 2028 ويستمر حتى عام 2058.
اعتبارًا من فبراير، تم صرف حوالي 225 مليار يورو من أموال صندوق الاستجابة السريعة، وفقًا لأرقام المفوضية. وسيتم دفع المزيد قبل عام 2026، ولكن ربما ليس المبلغ الكامل المتوقع عند إطلاق الخطة.
هناك مثالان يوضحان السبب. وفي حالة بولندا، تم تجميد صرف الأموال بسبب مخاوف اللجنة بشأن سيادة القانون في ظل الحكومة القومية المحافظة السابقة.
وبعد أن جلبت الانتخابات البولندية العام الماضي إلى السلطة ائتلافًا أكثر تأييدًا للاتحاد الأوروبي، بدأت الأموال تتدفق – ولكن وفقًا لأحد التحليلات، قد لا يتم تنفيذ حوالي 43 من أصل 56 استثمارًا مدرجًا في خطة التعافي البولندية قبل نهاية أغسطس 2026. مما يجعلهم غير مؤهلين للحصول على الأموال.
وفي الوقت نفسه، بحلول نهاية عام 2022، خصصت البرتغال 1.4 مليار يورو فقط، أو 8.5 في المائة من أموالها المتاحة، لمشاريع الإنفاق. وهناك، وفي بلدان أخرى، تسببت أحداث غير متوقعة في تعطيل عمليات صندوق التعافي ــ الهجوم الروسي الشامل على أوكرانيا، وارتفاع تكاليف المواد الخام، واختناقات سلسلة التوريد.
ولذلك فإن بعض الحكومات ترغب في تمديد عمل الصندوق إلى ما بعد عام 2026. ولكن هذا سوف يستلزم المناقشات الصعبة التي ذكرتها بشأن ميزانية الاتحاد الأوروبي الطويلة الأجل.
أشخاص يصطفون لجمع طرود الطعام من نقطة التوزيع في حي رافال في برشلونة، إسبانيا في مايو 2020 © Bloombergالتأثير على النمو
في هذا التحليل المتعمق لصندوق التعافي، أوضحت باولا تاما من صحيفة فايننشال تايمز أن المبادرة كان لها تأثير سريع ومفيد في عام 2020 من حيث أنها ساهمت في تهدئة التوترات الشديدة في الأسواق المالية في بداية الوباء.
ومع ذلك، فإن التأثير على النمو الاقتصادي هو أكثر إثارة للجدل. لم يكن التأثير أقل مما توقعته المفوضية في عام 2020 فحسب، بل بالنسبة لأكبر اقتصادات الاتحاد الأوروبي – ألمانيا وفرنسا – كان قريبًا من الإهمال.
وفي مقابل ذلك، هناك بعض الأدلة التي تشير إلى أن المنح والقروض التي يقدمها الصندوق ساعدت في تضييق الفجوة في الأداء الاقتصادي بين دول شمال أوروبا المزدهرة وجيرانها الأقل ثراءً في جنوب أوروبا.
ولكن ربما يرجع هذا إلى الأداء الضعيف نسبياً في ألمانيا في الأعوام الأخيرة، وليس إلى التحسن الدائم في توقعات النمو في جنوب أوروبا في الأمد البعيد.
وفي الوقت نفسه، تقول مجموعة الضغط BusinessEurope، وهي مجموعة ضغط تابعة لعموم الاتحاد الأوروبي، إن 42% من اتحاداتها الوطنية غير راضية عن تنفيذ خطط التعافي الاقتصادي الممولة من صندوق الإنقاذ السريع. وتضيف:
بالنسبة لـ 88% من الاتحادات الوطنية الأعضاء لدينا، بعد انخفاضها بشكل كبير بين عامي 2020 و2023، لم يكن هناك تحسن في جاذبية بيئة الاستثمار في الاتحاد الأوروبي مقارنة بمنافسينا الرئيسيين على مدار الـ 12 شهرًا الماضية.
وكانت هناك أيضاً بعض المشاكل المتعلقة بالاحتيال والإهدار، ولكن ليس على نطاق واسع إلى الحد الذي يؤدي إلى تشويه سمعة صندوق التعافي برمته.
غياب الإصلاحات الهيكلية
وكان من المفترض أن يقوم صندوق التعافي بما هو أكثر من مجرد تعزيز النمو في الأمد القريب. وقد وُصف بأنه مشروع يربط المدفوعات بالإصلاحات الإدارية والبنيوية، بحيث يصبح الاقتصاد الأوروبي على وضع أقوى في الأمد البعيد.
وبالقياس على هذا المقياس، فإن الصورة مختلطة في أحسن الأحوال. وهذا لن يفاجئ أي شخص يتذكر السجل المتواضع لمبادرات الاتحاد الأوروبي السابقة مثل أجندة لشبونة في عام 2000 ـ وهي الخطة الرامية إلى جعل الاتحاد الأوروبي “الاقتصاد الأكثر قدرة على المنافسة والأكثر ديناميكية على أساس المعرفة في العالم” بحلول عام 2010.
وفي مقال يشرح سبب فشل الاتحاد الأوروبي في تحقيق هذا الهدف، كتب الاقتصادي البارز تشارلز ويبلوس في عام 2010:
وبدرجة أو بأخرى، تدعم الدول الأوروبية البيروقراطيات الضخمة التي تعمل على خنق خوض المجازفات، كما أن قطاعاتها العامة غالبا ما تكون غير فعالة، والسياسات الاجتماعية عادة ما تحمي الوظائف وليس الناس.
وعلى مستوى الاتحاد الأوروبي، تمنع المصالح الوطنية إنشاء مساحة بحثية موحدة، كما تعمل تدابير الحماية التي لا حصر لها على إعاقة المنافسة في قطاع الخدمات.
فهل تحسنت الأمور منذ عام 2010، وخاصة منذ إطلاق صندوق الإنعاش؟ في هذه المدونة الخاصة بالموقع الإلكتروني للبنك المركزي الأوروبي، يشير أربعة اقتصاديين ــ كلاوس ماسوشي، وولفجانج مودري، ورالف سيتزر، ونيكو زوريل ــ إلى أنه لم يتغير الكثير. يكتبون:
ولا تزال هناك العديد من نقاط الضعف الهيكلية في اقتصاداتنا: على سبيل المثال، الإفراط في التنظيم الذي يعيق دخول الشركات الجديدة وخلق فرص العمل، وعدم وجود منافسة كافية وعدم كفاية الحوافز للابتكار والاستثمار. وفي العديد من بلدان منطقة اليورو، كان نمو الإنتاجية ضعيفا منذ عقود.
خطة استثمارية كبيرة أخرى قيد التنفيذ؟
تشير كل هذه العيوب إلى أنه من الحكمة عدم تقديم ادعاءات مبالغ فيها بشأن نجاح صندوق التعافي.
ومع ذلك، أظن أن خطة استثمارية أخرى واسعة النطاق للاتحاد الأوروبي سوف تتحقق بمرور الوقت. فمن ناحية، تفرض القواعد الجديدة المتعلقة بالانضباط المالي شروطاً صارمة على الميزانيات الوطنية، وهو ما من شأنه أن يخلق ضغوطاً لاستخدام الاتحاد الأوروبي مرة أخرى كوسيلة للاقتراض.
ومن ناحية أخرى، يوضح تقريران أعدهما رؤساء الوزراء الإيطاليون السابقون ــ تقرير إنريكو ليتا عن السوق الموحدة للاتحاد الأوروبي (نُشرا بالفعل)، وتقرير ماريو دراجي حول القدرة التنافسية للاتحاد الأوروبي (من المقرر أن يصدر في وقت لاحق من هذا العام) ــ الحاجة إلى استثمارات واسعة النطاق.
ويقول دراجي إن تكلفة تخضير الاقتصاد الأوروبي ستصل إلى 500 مليار يورو سنويا.
وفي غضون ذلك، يتعين على زعماء الاتحاد الأوروبي أن يقرروا كيفية سداد ديون صندوق التعافي، وكيفية تحديث ميزانية الكتلة طويلة الأجل.
المزيد عن هذا الموضوع
ضرائب حدودية أوسع: خيار جديد لموارد ميزانية الاتحاد الأوروبي – بحث أعده باسكال سانت أمانز لمركز أبحاث بروجيل
اختيارات توني لهذا الأسبوع
يستكشف الجيولوجيون ما إذا كان من الممكن استغلال التجمعات العميقة من المياه المالحة المنصهرة في البراكين للحصول على معادن حيوية مثل الليثيوم والنحاس والكوبالت، حسبما كتبت المعلقة العلمية أنجانا أهوجا في صحيفة فايننشال تايمز.
تراجعت حرية الإعلام خلال العام الماضي في أوروبا الشرقية وآسيا الوسطى، حيث تحذو الحكومات الاستبدادية حذو روسيا في قمع حرية التعبير، وفقا لتقرير جديد صادر عن منظمة مراسلون بلا حدود.
النشرات الإخبارية الموصى بها لك
بريطانيا بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي – تابع آخر التطورات حيث يتكيف اقتصاد المملكة المتحدة مع الحياة خارج الاتحاد الأوروبي. سجل هنا
العمل بها – اكتشف الأفكار الكبيرة التي تشكل أماكن العمل اليوم من خلال رسالة إخبارية أسبوعية من محررة العمل والمهن إيزابيل بيرويك. سجل هنا
هل تستمتع بأوروبا إكسبريس؟ قم بالتسجيل هنا ليتم تسليمها مباشرة إلى صندوق البريد الوارد الخاص بك كل يوم عمل في الساعة 7 صباحًا بتوقيت وسط أوروبا وفي أيام السبت عند الظهر بتوقيت وسط أوروبا. أخبرنا برأيك، فنحن نحب أن نسمع منك: europe.express@ft.com. تابع أحدث القصص الأوروبية @FT Europe
[ad_2]
المصدر