[ad_1]
ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ما عليك سوى الاشتراك في Global Economy myFT Digest – الذي يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
هذه المقالة عبارة عن نسخة على الموقع من نشرة Swamp Notes الإخبارية الخاصة بنا. قم بالتسجيل هنا للحصول على النشرة الإخبارية التي يتم إرسالها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك كل يوم اثنين وجمعة
واستمرارًا لموضوع حكاية إد الخيالية التي طرحها الأسبوع الماضي، أفكر في المعتدلات في ضوء كل الأخبار الاقتصادية الجيدة التي تأتي باستمرار في الولايات المتحدة. لقد شهدنا بالفعل هذا العام أكبر قفزة في الإنتاجية منذ الوباء، ونمو قوي في الربع الثالث بنسبة 4.9 في المائة ونمو في الدخل يتجاوز (أخيرًا) التضخم الأساسي. في الأسبوع الماضي، حققت الأسهم أكبر مكاسب أسبوعية لها هذا العام، بعد رقم نمو الوظائف الصامت ولكن المحترم تمامًا وقرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بإبقاء أسعار الفائدة ثابتة.
ويبدو، في هذه المرحلة على الأقل، أن هذا التعافي هو كل ما كنا نأمله. إنه بالتأكيد أفضل بكثير مما حصل عليه أي من أقراننا. لكي نكون منصفين، لا يزال هناك الكثير من البطاقات الجامحة في الأفق. ومن الممكن أن يؤدي الصراع في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار النفط (حذر البنك الدولي بنسبة تصل إلى 75 في المائة من سيناريو “الاضطراب الكبير” المبين في أحد تقاريره). ومن غير الواضح أيضًا أين ستكون الوظائف خلال شهر أو شهرين آخرين (مع انخفاض مدخرات المستهلك من الوباء، لا يستطيع معظم الناس تحمل البطالة).
ولكنني أعتقد أن الوضع الاقتصادي الحالي في الولايات المتحدة يعكس شيئاً مهماً: ألا وهو أن نوع التعافي الذي نشهده الآن هو اختيار. في الماضي، اخترنا البطالة المرتفعة بدلاً من المزيد من التحفيز المالي، وهو ما يخشى العديد من الاقتصاديين أن يؤدي إلى ارتفاع التضخم بسرعة كبيرة (فكر في لاري سامرز وجيسون فورمان وفكرة أن التحفيز المالي يجب أن يكون “في الوقت المناسب، ومؤقتاً، ومباشراً”). مستهدفة”).
لقد اختار البيت الأبيض هذا بشكل مختلف. بايدن وكبار مستشاريه، وكثير منهم من قدامى المحاربين في البيت الأبيض في عهد أوباما، ورأوا كيف أدت خيارات ما بعد عام 2008 إلى ارتفاع أسعار الأصول ولكن تراجع مين ستريت، اعتقدوا أنه من الأفضل إنفاق مبالغ كبيرة على الإغاثة من الوباء للحفاظ على الاقتصاد الحقيقي و وبقاء العمالة واقفة على قدميها، حتى في ظل خطر التضخم، بدلاً من الإنفاق الناقص وترك الأميركيين العاديين عاطلين عن العمل.
في هذه المرحلة، يبدو أنهم يراهنون بشكل صحيح. في حين أن التضخم لا يزال أعلى مما نود أن يكون، فقد حصلنا على تبريد جيد جدًا نظرًا لكل الرياح المعاكسة هناك. وفي الوقت نفسه، تعمل الحركة العمالية على إبقاء الأجور في مقدمة التضخم الإجمالي، ولكنها ليست متناسبة إلى الحد الذي يجعلنا نشهد عمليات تسريح كبيرة للعمال. وساعدت إعانات رعاية الأطفال في إبقاء النساء في العمل، الأمر الذي ساعد بدوره في موازنة ما كان يمكن أن يكون سوق عمل أكثر إحكاما بكثير. أصبح المواطن الأمريكي العادي الآن أكثر ثراء مما كان عليه قبل الوباء – ومع ذلك، لم نشهد بعض الانهيار الكبير في وول ستريت، وهو ما يكذب فكرة أنه يجب أن تكون هناك مقايضة بين الاثنين.
وكما قالت لي جينيفر هاريس، كبيرة المستشارين الاقتصاديين السابقة لمجلس الأمن القومي، في مقابلة مثيرة للاهتمام للغاية مع “بورصة الاقتصاديين” الأسبوع الماضي: “إن هذا يضيف إلى حساب كيفية تحرك السلطة السياسية عبر الاقتصاد؛ وكيف يمكن للقوة الاقتصادية أن تشوه نظامنا السياسي؛ والدور الضروري – وليس الحصري، بل الضروري – لكل من الاستثمار الحكومي والعامة في حل المشاكل الكبرى اليوم، بدءاً ببناء الطاقة النظيفة التي لا تستبدل ببساطة الاعتماد على الطاقة في الشرق الأوسط بالاعتماد على سلسلة التوريد من الصين. “
باختصار، إن نوع التعافي الذي لدينا هو نوع التعافي الذي نختاره. إد، هل ترى الصورة بشكل مختلف؟ فهل كنتم ستختارون نوعاً آخر من التعافي من وجهة نظر سياسية؟ وهل تعتقد أن المعتدلين موجودون لتبقى خلال الانتخابات أم لا؟
اقتراحات للقراءة
ربما تكون التركيبة السكانية هي القدر على أية حال: مراسلة صحيفة نيويورك تايمز، جميلة بوي، تتحدث عن كيفية تحول الناخبين الشباب إلى اليسار والبقاء هناك، بغض النظر عما تقوله استطلاعات الرأي.
إن صاحب رأس المال المغامر وأستاذ جامعة كامبريدج، بيل جانواي، محق تمامًا في أن امتلاك الكثير من رأس المال ليس في حد ذاته استراتيجية عمل. إنه أمر واضح، ولكنه نقطة تستحق التأكيد خاصة وأن سام بانكمان فرايد يواجه عقوبة تصل إلى 110 سنوات في السجن.
الكثير من مقالات الرأي الرائعة في “فاينانشيال تايمز” هذا الأسبوع، بما في ذلك البروفيسور ويلي شيه من جامعة هارفارد حول كيف أن الولايات المتحدة على وشك خسارة آخر مصنع محلي للحقن على نطاق واسع، وهو ما يبدو سخيفًا بالنظر إلى ما مررنا به في السنوات القليلة الماضية. وبيليتا كلارك تتحدث عن ما تفتقده مراجعات الأداء. الجواب: معظم الأشياء. لا تزال الشركات تقوم بعمل رهيب في معرفة من يفعل ماذا ومدى جودة قيامه بذلك.
يرد إدوارد لوس
رانا، أوافق على أننا قادرون على تشكيل نوع التعافي الذي نريده – ويستحق بايدن الثناء لأنه ضمن أن الاقتصاد الأمريكي كان أقوى مما كان يمكن أن يكون. ومن الواضح أن الولايات المتحدة تفوقت على الاقتصادات الغربية الأخرى. ولكن هناك رياح معاكسة قوية للغاية قبل انتخابات عام 2024 وأسباب معقولة للخوف العميق من الاتجاه الذي سيتحول إليه الناخبون الأمريكيون في العام المقبل. وكما قلت، فإن نمو الدخل يفوق الآن معدل التضخم. لكن أسعار الفائدة المرتفعة تؤثر بشكل أكبر على عقول المستهلكين. فكر في مدى تكلفة شراء منزل أو استئجار سيارة في الوقت الحاضر. ومن غير المرجح أن يتغير هذا في الأشهر الاثني عشر المقبلة.
وكما أشرت، لم يتمكن بايدن من فعل الكثير حيال هذا الأمر منذ تحول مجلس النواب إلى الحزب الجمهوري في انتخابات التجديد النصفي العام الماضي. قد يقوم أو لا يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتنفيذ الزيادة النهائية في سعر الفائدة الموضحة في مخطط النقاط الخاص به. وفي كلتا الحالتين، من المرجح أن تظل عائدات السندات الطويلة مرتفعة وتؤدي الكثير من مهام بنك الاحتياطي الفيدرالي في مكافحة التضخم. وتواجه أميركا الآن عجزاً متصاعداً وباهظ التكلفة في الميزانية الفيدرالية في مناخ يتسم بارتفاع أسعار الفائدة، وهو ما يعني أن خدمة الديون سوف تلتهم حصة متزايدة من الإنفاق العام. وفي مرحلة ما، سيكون من الضروري إجراء تخفيضات في الإنفاق، ربما على برامج الاستحقاقات. أولويتي، وأولويتك، كما أتصور، ستكون زيادة الضرائب على أعلى المستويات. ولكنها لن تغطي ما يكفي من العجز، لذا فلابد من رفع معدل الضريبة على نطاق واسع. ربما ينبغي لنا أن ننظر إلى ضريبة القيمة المضافة المتدرجة التي تستثني السلع التي تلتهم ميزانيات الفقراء، مثل الطعام والملابس، وتتصاعد إلى السلع الكمالية.
وفي كلتا الحالتين، فإن التوقعات الاقتصادية على المدى المتوسط صعبة. أياً كان الفائز في عام 2024 – وأدعو الله ألا يكون ترامب – فسوف يواجه تحدياً لا يحسد عليه. ربما يمكننا في وقت آخر مناقشة ما إذا كان ينبغي أن يظل خصم ترامب هو بايدن، أو أي شخص آخر. ويبدو أن مدة صلاحيته السياسية مهددة بشكل متزايد.
تعليقاتك
نحن نحب أن نسمع منك. يمكنك مراسلة الفريق عبر البريد الإلكتروني على swampnotes@ft.com، والتواصل مع Ed على edward.luce@ft.com وRana على rana.foroohar@ft.com، ومتابعتهم على Twitter على @RanaForoohar و@EdwardGLuce. قد نعرض مقتطفًا من ردك في النشرة الإخبارية التالية
النشرات الإخبارية الموصى بها لك
Unhedged – يقوم روبرت أرمسترونج بتحليل أهم اتجاهات السوق ويناقش كيفية استجابة أفضل العقول في وول ستريت لها. سجل هنا
نشرة Lex الإخبارية — Lex هو العمود اليومي الثاقب الذي تنشره صحيفة FT حول الاستثمار. الاتجاهات المحلية والعالمية من كتاب خبراء في أربعة مراكز مالية كبيرة. سجل هنا
[ad_2]
المصدر