[ad_1]
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
ارتفعت الأسهم اليابانية إلى أعلى مستوياتها منذ عام 1990، حيث قلل المستثمرون من احتمال قيام بنك اليابان المركزي برفع أسعار الفائدة على المدى القريب.
ارتفع مؤشر نيكاي 225 بنسبة 6.3 في المائة حتى الآن في عام 2024، بينما ارتفع مؤشر توبكس القائم على القيمة السوقية الواسعة بنسبة 5.4 في المائة.
ويتناقض هذا بشكل حاد مع مؤشري S&P 500 وNasdaq المركب في وول ستريت، اللذين اقتربا من الاستقرار منذ بداية العام، بعد ارتفاع حاد في نهاية عام 2023.
وفي أماكن أخرى من آسيا، انخفض مؤشر سي إس آي 300 الصيني بنسبة 4.3 في المائة، وانخفض مؤشر هانغ سينغ في هونج كونج بنسبة 4.7 في المائة، وانخفض مؤشر كوسبي في كوريا الجنوبية بنسبة 4.9 في المائة.
أدى التأثير الاقتصادي للزلزال المميت الذي هز الساحل الغربي للبلاد في يوم رأس السنة الجديدة إلى فقدان المتداولين في أسواق المقايضة الثقة في أن بنك اليابان سيخرج قريبًا من سياسته النقدية شديدة التساهل التي استمرت لعقود من الزمن – وهي خطوة يقول المحللون إنها ستعزز الين ولكن قمع الأسهم في سوق التصدير الثقيلة في البلاد.
وقال مايكل ميتكالف، رئيس استراتيجية السوق العالمية في ستيت ستريت: “اليابان حالة مثيرة للاهتمام بشكل خاص من منظور سلوكي”. “يبالغ مديرو الأصول الأجنبية في ترجيح الأسهم اليابانية منذ أكثر من عام حتى الآن” على الرغم من أن التشديد النقدي المحتمل وقوة الين “بدا وكأنهما تهديدات محتملة”.
وأضاف ميتكالف: “منذ شهر تشرين الثاني (نوفمبر)، رأينا مديري الأصول يضيفون فعليًا، بدلاً من تقليل، وزنهم الزائد في الأسهم اليابانية كجزء من إعادة المخاطرة على نطاق أوسع في المحافظ الاستثمارية”.
ويقول المحللون إن إصلاحات الحوكمة وزيادة الحملات الناشطة عززت ثقة المستثمرين في اليابان، في حين كان المستثمرون الأجانب يبحثون عن بديل للصين.
وقال تشارو تشانانا، رئيس إستراتيجية العملات الأجنبية في ساكسو بنك، إنه من المرجح أن يستمر الارتفاع الحالي لأن “مكاسب كبيرة في الين لا تزال غير محتملة ما لم يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في التيسير النقدي في وقت أقرب مما كان متوقعًا”.
لكنها حذرت من أن الأسهم اليابانية ستواجه صعوبة في تكرار أدائها المتفوق العام الماضي. ارتفع مؤشر نيكاي 225 بأكثر من 28 في المائة في عام 2023، متجاوزا مؤشرات الأسهم الرئيسية في كل من آسيا وأوروبا، وكذلك مؤشر وول ستريت ستاندرد آند بورز 500.
ميتكالف أقل ثقة: “لقد تم تأجيل خطر تشديد بنك اليابان – وما يمكن أن يحدثه ذلك من قوة للين – في الوقت الحالي، لكن الخطر لم يتبدد”.
كما حذر كوجي تودا، مدير الصندوق في شركة ريسونا لإدارة الأصول، من التقلبات المقبلة، قائلاً إن البداية القوية لهذا العام كانت في الغالب محاولة للحاق بالمكاسب القوية التي حققتها الأسهم الأمريكية في ديسمبر، حيث أثرت المخاوف بشأن قوة الين على الأسهم اليابانية.
“السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت توقعات المستثمرين مستدامة أم لا. وقال تودا: “إن الفرضية الرئيسية لارتفاع الأسهم في اليابان هي استمرار مرونة الاقتصاد الأمريكي”.
ولا يزال البعض الآخر صعوديًا بشدة. وكتب محللو بنك أوف أمريكا يوم الثلاثاء: “بعد أقل من 24 ساعة من وقوع زلزال بقوة 7.5 درجة، عادت خطوط القطارات السريعة للعمل مرة أخرى في نفس المنطقة”. “الاقتصاد الياباني مرن ومقيَّم بأقل من قيمته وأصبح أكثر إنتاجية.”
في الواقع، يعتقد ماساشي أكوتسو، كبير استراتيجيي الأسهم اليابانية في بنك أوف أميركا، أن مزيجاً من التضخم المستمر، وإصلاحات الشركات، والتقييمات المنخفضة نسبياً يمكن أن يدفع مؤشر نيكاي 225 هذا العام إلى تجاوز أعلى مستوى له على الإطلاق – الذي وصل إليه في عام 1989.
قالت مايا فوناكي، مديرة المحفظة في RBC Global Asset Management، إنها لا تزال ترى ارتفاعًا كبيرًا من الأسهم المقومة بأقل من قيمتها في اليابان، خاصة مع استمرار الشركات في إجراء تحسينات على قيمة المساهمين. “يبدو الأمر كما لو أن التغيير قد بدأ للتو.”
وأضاف فوناكي: “على الرغم من أن السوق أظهر أداءً قوياً على مدى الأشهر الـ 12 الماضية، إلا أنه لا يزال مملوكًا بشكل غير كاف في سياق عالمي”. “في عام 2024 – مع اكتساب المزيد من المستثمرين الثقة في الدورة الحميدة لليابان من التضخم الإيجابي مع ارتفاع أرباح الشركات وإجمالي عائد المساهمين – نتوقع أن يستمر السوق في التفوق في الأداء”.
[ad_2]
المصدر