[ad_1]
هذه المقالة هي نسخة من نشرة Cryptofinance الإخبارية الخاصة بنا. يمكن للمشتركين المتميزين الاشتراك هنا للحصول على النشرة الإخبارية كل أسبوع. يمكن للمشتركين العاديين الترقية إلى Premium هنا، أو استكشاف جميع نشرات FT الإخبارية
أهلاً ومرحبًا بكم في نشرة FT Cryptofinance الإخبارية. نلقي نظرة هذا الأسبوع على قواعد العملات المشفرة الجديدة في الاتحاد الأوروبي.
يبدأ تطبيق اللائحة التاريخية التي وضعها الاتحاد الأوروبي بشأن الأصول المشفرة خلال عطلة نهاية الأسبوع، لكن تأثيرها المشوه أصبح محسوسًا بالفعل في السوق.
إن وصول MiCAR – الأسواق في تنظيم الأصول المشفرة – يستحق الإشارة. للأفضل أو للأسوأ، فهي الطعنة الأولى في إطار شامل لتداول وامتلاك الأصول المشفرة، أو تقديم الخدمات ذات الصلة.
أول جزأين من سبعة أجزاء، تغطي العملات المستقرة، تدخل حيز التنفيذ في 30 يونيو والباقي بحلول نهاية العام.
تهدف هذه اللائحة إلى “إطلاق العنان للإمكانات الكاملة للأصول المشفرة” لمساعدة الشركات والمستهلكين، مع تطبيق نفس النوع من الحماية القانونية التي يتلقاها المستهلكون في الأسهم والسندات. وكان الغرض غير المعلن منها هو وضع مشاريع مثل عملة ليبرا المستقرة التي لم يحالفها الحظ في صندوق تنظيمي محكم.
لكن عشية دخولها الكبير، تبدو ميكار قديمة بالفعل، ومن المرجح أن تمنع الابتكار وتقييد مواطني وشركات الاتحاد الأوروبي من استخدام المنتجات المتاحة في أماكن أخرى من العالم، كما يقول النقاد.
كما هو الحال مع جميع التنظيمات، تكافح MiCAR لمواكبة تطورات السوق. فهي لا تغطي التخزين، في حين أن مقدمي الخدمات الذين يقدمون خدمة “لامركزية بالكامل”، دون أي وسيط، هم خارج نطاق القواعد.
ولكن يبدو أن هذا الأمر بدأ يحدث تأثيرًا بالفعل. ففي الشهر الماضي، أعلنت مجموعة باكسوس الأمريكية عن إنشاء ليفت، وهي عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي والتي ستقدم لحامليها عائدًا وسيتم تنظيمها من أبو ظبي. وكان الاتحاد الأوروبي غير مناسب، وفقًا للرئيس التنفيذي تشارلز كاسكاريلا، لأن اللوائح كانت “خانقة”.
يمنع MiCAR العملات المستقرة من دفع أي نوع من الفوائد، بما في ذلك المكافآت. يحتاج مشغلو العملات المستقرة مثل Paxos أيضًا إلى الاحتفاظ بما لا يقل عن 30 في المائة من احتياطياتهم في البنوك المعترف بها في الاتحاد الأوروبي، ومن المحتمل أن ترتفع إلى 60 في المائة اعتمادًا على حجم العملة.
في هذه الأيام، ليس من السهل العثور على بنوك راغبة في التعامل مع أعمال التشفير، مما يخلق مشكلة خارجة إلى حد كبير عن سيطرة الشركات التي تحتاج إلى الامتثال.
تقوم MiCAR أيضًا بتقييد مشغلي العملات المستقرة بحد أقصى مليون معاملة أو 200 مليون يورو فقط في اليوم. إن أكثر من 95 في المائة من إجمالي نشاط العملات المستقرة هو بالفعل عملات مقومة بالدولار الأمريكي، مثل تيثر، وUSDC، وداي، وفي وقت كتابة هذا التقرير، تم تداول أكثر من 50 مليار دولار خلال الـ 24 ساعة الماضية.
قال أحد المسؤولين التنفيذيين في إحدى شركات تشغيل العملات المستقرة: “لا تعكس MiCAR الواقع على الأرض”.
كما أنه يؤدي إلى بعض الجمباز القانوني المثير للإعجاب. قالت Swarm Markets، وهي مجموعة عملات مشفرة مقرها برلين، هذا الأسبوع إنها ستبدأ تداول الذهب، ولكن مع تطور.
تجعل MiCAR من الصعب إطلاق رموز مدعومة بالأصول، استنادًا إلى الذهب والسلع الأخرى، والتي يمكن استبدالها، لذلك يتم تمثيل المعدن على blockchain كـ NFT. ومثل تداول الذهب العادي، سيبقى المعدن نفسه في قبو في لندن.
قال تيمو ليهس، المدير الإداري لشركة Swarm: “لا ينطبق MiCAR على الأصول المشفرة الفريدة والتي لا يمكن استبدالها بأصول مشفرة أخرى”.
كما أنه من المحتمل أن يقيد الابتكارات الأخرى. كان الاتجاه الناشئ هذا العام هو الرموز المميزة التي تعمل مثل العملات المستقرة ولكنها تقدم نوعًا من الفائدة لحامليها مقابل إقراضهم. وهي تشمل صناديق الخزانة الرمزية، التي تديرها شركات مثل BlackRock وFranklin Templeton، مع المعاملات المسجلة على blockchains مثل Ethereum. يستكشف بعض متداولي ووسطاء العملات المشفرة المحترفين استخدامهم كضمان في الرموز التجارية.
يعد MiCAR بمثابة ملحق لقواعد أسواق الاتحاد الأوروبي الحالية. وهو مصمم للاستيلاء على الأصول المالية التي لا يمكن تغطيتها بتشريعات الاتحاد الأوروبي الكبيرة بعد عام 2008 مثل Mifid II.
يقول الخبراء التنظيميون إن الرموز التي تقدم عائدًا يشبه الأمان، مثل مكافأة التوقيع المساحي، ستندرج تحت Mifid II بدلاً من MiCAR، وهذا يتطلب تسجيل معظم الأوراق المالية في نموذج إدخال دفتري في مستودع مركزي للأوراق المالية.
قد يكون هذا التعريف مشكلة، حيث أن إيثريوم قد لا يكون مؤهلاً باعتباره CSD لإدخال الكتب. إذا لم تكن CSD الرقمية متاحة، فيجب تحويل الأمان المرمز مرة أخرى إلى أسهم، مما يجعل عملية وضع المنتج على blockchain عملية مشكوك فيها.
لكن الأمر ليس مستحيلاً. أصدر بنك التنمية الألماني يوم الخميس سندات مرجعية رقمية بأجل استحقاق ثلاث سنوات وقسيمة بنسبة 2.75 في المائة من خلال منصة D7 الرقمية التابعة لشركة Deutsche Borse، مع إيداع Clearstream الخاص بمشغل البورصة كسجل مركزي يتتبع الملكية.
لكن هذا الدفتر الرقمي المركزي الذي يخضع لرقابة مشددة بعيد كل البعد عن الأرض الموعودة لسلاسل الكتل اللامركزية، والرموز المميزة المتداولة على نطاق واسع، وحركة الأموال الأكثر حرية.
وتواجه هيئة تنظيم الخدمات المالية في الاتحاد الأوروبي مشكلات أخرى. ومن بينها ــ كما هي الحال مع اللوائح التنظيمية الأخرى في الاتحاد الأوروبي ــ المشاكل المتعلقة بالتنفيذ بموجب نظام جوازات السفر للخدمات المالية في الاتحاد الأوروبي، والذي يسمح للشركات ببيع الخدمات المعتمدة من قِبَل هيئة تنظيمية واحدة في جميع البلدان السبع والعشرين. وتاريخياً، كانت بعض الشركات تبحث عن الهيئة التنظيمية الأكثر ملاءمة لأعمالها.
يُقال أحيانًا عن التنظيمات التي يفرضها الاتحاد الأوروبي إن حتى الأجزاء التي لم يتم التفكير فيها جيدًا لا يتم إلغاؤها أبدًا، بل يتم تحسينها فقط. وفي الأشهر المقبلة، ستضع المفوضية الأوروبية الجديدة جدول أعمالها للسنوات الخمس المقبلة. ومن المتوقع أن يكون “المزيد من التحسينات لاستراتيجية التمويل الرقمي” جزءًا من هذه الأجندة.
ما هو رأيك؟ راسلني عبر البريد الإلكتروني على philip.stafford@ft.com
أبرز الأحداث الأسبوعية
قفز سعر سولانا بأكثر من 8% يوم الخميس بعد أن تقدمت شركة إدارة الصناديق فان إيك بطلب إلى الجهات التنظيمية الأمريكية لإنشاء صندوق تداول متداول يعتمد على الرمز. وأكدت الشركة أن سولانا عبارة عن سلعة مثل البيتكوين والإيثر.
في يوم الإثنين، قال كاناف كارييا، الذي قاد تحرك شركة التداول الخاصة Jump نحو العملات المشفرة، إنه ترك مجموعة شيكاغو. وفي منشور على موقع التواصل الاجتماعي X، قال إنه تنحى عن منصبه كرئيس لشركة Jump Crypto “بقلب مثقل وحماس كبير”.
استخراج البيانات: العيش من أجل عطلة نهاية الأسبوع
يمكن تداول العملات المشفرة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، ولكن يبدو أن الناس ما زالوا يفضلون عطلة نهاية الأسبوع. ووفقًا لبيانات من Kaiko Research، فإن حصة متوسط أحجام التداول الأسبوعية التي يتم تداولها يومي السبت والأحد تتضاءل باستمرار، ولم يؤد ظهور صناديق الاستثمار المتداولة الفورية إلا إلى تسريع هذا الاتجاه.
وأخيرا . . .
تنطلق الدورة 111 من طواف فرنسا للدراجات هذا الأسبوع، حيث تبدأ في مدينة فلورنسا الإيطالية. وللدخول في أجواء السباق، إليكم رحلة كلوديو شيابوتشي الكلاسيكية عام 1992 عبر الحشود في الجبال إلى سيستريير. وإذا لم تكن من محبي ركوب الدراجات، فهناك دائمًا جولة ممتعة حول أعظم مجموعة فنية في العالم، في أوفيزي.
تم تحرير Cryptofinance بواسطة Laurence Fletcher. للاطلاع على الإصدارات السابقة من النشرة اضغط هنا.
تعليقاتكم هي موضع ترحيب.
[ad_2]
المصدر