[ad_1]
احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
بعد عامين صعبين، بدأت سوق الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة تظهر أخيرا علامات الحياة.
باستثناء شركات الشيكات المفتوحة، تم إدراج 78 شركة في البورصات الأمريكية خلال الأشهر الستة الأولى من عام 2024، وجمعت أكثر من 17 مليار دولار، وفقًا لـ LSEG. هذه هي أفضل بداية لرأس المال الذي تم جمعه من الاكتتابات العامة الأولية التقليدية منذ عام 2021. كان ذلك عامًا قياسيًا – حيث تم جمع 151.4 مليار دولار.
ولن يقترب عام 2024 من ذلك بأي حال من الأحوال. لقد ولت الأيام التي كان فيها مجرد ذكر “العملة المشفرة” أو “القيمة الإلكترونية” كافياً لشركة خاسرة ذات توقعات نمو عالية لتحقيق ملايين الدولارات من السوق العامة. وهذا ليس بالأمر السيئ.
لقد أحرق المستثمرون أصابعهم في عامي 2020 و2021. لا تزال بعض أكبر الصفقات من تلك السنوات الناجحة تتداول بأقل من سعر طرحها العام الأولي. انخفضت أسهم شركة Unity Software لصناعة أدوات ألعاب الفيديو وتطبيق المواعدة Bumble وشركة صناعة السيارات الكهربائية Rivian Automotive بنسبة تتراوح بين 70 إلى 81 في المائة. انخفضت أسهم شركة الإقراض العقاري Rocket Companies بنحو الربع.
وعلى نطاق أوسع، ارتفع مؤشر الاكتتاب العام الأولي لشركة رينيسانس كابيتال، الذي يتتبع الإصدارات لمدة عامين بعد طرحها، بنسبة 7% حتى الآن هذا العام، مقارنة بمكاسب مؤشر ستاندرد آند بورز 500 البالغة 16%.
ومن بين النتائج المترتبة على هذا الأداء المتخلف أن الشركات التي تفكر في الإدراج سوف تضطر إلى أن تكون أكثر تحفظاً في تسعير أسهمها. ففي بيئة أسعار الفائدة المرتفعة الحالية، حيث يستطيع المدخرون الحصول على عائد سنوي بنسبة 5% على شهادة الإيداع لمدة ستة أشهر، تحتاج الشركات التي تسعى إلى الإدراج إلى سجل حافل بالنمو ومسار واضح نحو الربحية.
ومن اللافت للنظر أن أكبر ثلاث طروحات عامة أولية هذا العام لم تكن من قطاع التكنولوجيا. فشركة Amer Sports، التي جمعت 1.56 مليار دولار في يناير/كانون الثاني، هي الشركة المصنعة لمضارب التنس Wilson وملابس Arc’teryx. وشركة Viking Holdings، التي جمعت مبلغًا مماثلًا، هي شركة تشغيل رحلات بحرية فاخرة. وجمعت شركة UL Solutions، وهي شركة اختبار وتفتيش السلامة، أكثر من مليار دولار. وكل هذه الشركات الثلاث شركات راسخة وناضجة وليست شركات ناشئة في مجال التكنولوجيا. ومن بين الشركات الثلاث، ارتفعت أسهم Viking وUL بنحو 40 و50 في المائة على التوالي، في حين انخفضت أسهم Amer بنسبة 7 في المائة.
وحتى بين شركات الاكتتاب العام الأولي في قطاع التكنولوجيا، تتمتع الأسماء الراسخة بمكانة مرموقة. فقد تضاعفت قيمة موقع ريديت، أحد أقدم مواقع التواصل الاجتماعي على الإنترنت، بأكثر من الضعف منذ تسعير أسهمه في مارس/آذار.
من المتوقع أن يستمر نشاط الاكتتاب العام الأولي في التعافي مع تطلع الشركات إلى إدراج أسهمها قبل الانتخابات الرئاسية الأمريكية التي ستُعقد في نوفمبر/تشرين الثاني. لكن لا تتوقعوا طوفانًا على غرار ما حدث في عام 2021. فالتعافي في سوق الاكتتاب العام الأولي في الولايات المتحدة سيكون بطيئًا وثابتًا. وهذا تغيير مرحب به مقارنة بفترات الازدهار والكساد التي شهدتها السنوات الأخيرة.
بان.يوك@ft.com
[ad_2]
المصدر