[ad_1]
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية إلى 3 في المائة، في الوقت الذي خفف فيه من لهجته المتشددة وحذر من أن النمو سيكون أضعف مما توقعه في السابق.
إن خفض البنك المركزي الأوروبي – وهو التخفيض الرابع لتكاليف الاقتراض منذ يونيو – يأخذ سعر الفائدة الرئيسي على الودائع للبنك المركزي إلى أدنى مستوى له منذ مارس 2023.
وقالت كريستين لاجارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، إن بعض واضعي أسعار الفائدة اقترحوا خفضًا أكبر بمقدار 50 نقطة أساس. لكنها أضافت أن دعم خطوة الربع نقطة كان في نهاية المطاف “بالإجماع”.
وقال مارك وول، الاقتصادي في دويتشه بنك: “لقد تم فتح الباب بشكل أكثر وضوحا لمزيد من التخفيضات”.
ويأتي التحول الحذر للبنك المركزي الأوروبي في الوقت الذي تتصارع فيه منطقة اليورو وألمانيا، أكبر اقتصاد فيها، مع النمو الضعيف والتهديد بحرب تجارية عالمية بعد دخول دونالد ترامب إلى البيت الأبيض.
وجاء التخفيض يوم الخميس في الوقت الذي حذر فيه البنك المركزي الأوروبي من أن اقتصاد منطقة اليورو سينمو بنسبة 1.1 في المائة فقط في عام 2025، بانخفاض عن تقديراته في سبتمبر البالغة 1.3 في المائة.
كما خفض البنك المركزي الأوروبي توقعاته للنمو لعام 2026 بمقدار نقطة مئوية واحدة إلى 1.4%، وهو أكثر تشاؤماً لعام 2027، عندما يتوقع 1.3% فقط من نمو الناتج المحلي الإجمالي.
وقالت لاجارد: “العنصر الذي تغير هو مخاطر الجانب السلبي، وخاصة المخاطر السلبية على النمو”.
وأضافت أن تهديدات ترامب بفرض تعريفات جمركية شاملة تصل إلى 20 في المائة على جميع الواردات الأمريكية – والتأثير على النمو – “ليست في خط الأساس”.
قد يعني ذلك أن أداء اقتصاد منطقة اليورو المعتمد على التصدير الثقيل سيكون أسوأ من توقعات البنك المركزي إذا فرض ترامب الرسوم بعد عودته إلى منصبه في 20 يناير.
وانخفض اليورو 0.1 في المائة بعد القرار إلى 1.048 دولار.
تخلى البنك المركزي الأوروبي عن التزامه “بالإبقاء على أسعار الفائدة مقيدة بما فيه الكفاية لأطول فترة ضرورية” لخفض التضخم بما يتماشى مع هدفه البالغ 2 في المائة. وشدد بدلا من ذلك على أن “آثار السياسة النقدية التقييدية” سوف “تتلاشى تدريجيا” مع مرور الوقت.
وقالت لاجارد للصحفيين: “اتجاه السفر حاليا واضح للغاية”.
مما يشير إلى أن البنك المركزي الأوروبي سوف يخفف أسعار الفائدة بشكل أكبر في العام المقبل. لكنها شددت على أن “وتيرة” التخفيضات سيتم تحديدها من خلال نهج كل اجتماع على حدة.
وأضافت أنه على الرغم من أن المهمة “لم تنجز بعد” فيما يتعلق بالتضخم، إلا أن واضعي أسعار الفائدة يعتقدون الآن أنهم “على الطريق الصحيح” لتحقيق هدفهم البالغ 2 في المائة “بشكل مستدام”.
ويتوقع البنك أن يبلغ معدل التضخم الرئيسي 2.1 في المائة في عام 2025، و1.9 في المائة في عام 2026، و2.1 في المائة في عام 2027.
وقال دين تورنر، كبير الاقتصاديين في منطقة اليورو في UBS لإدارة الثروات العالمية: “تميل المخاطر نحو اضطرار البنك المركزي الأوروبي إلى بذل المزيد، وليس أقل، لدعم الاقتصاد في عام 2025”.
لكنه حذر من أن “هذا من المرجح أن يؤدي إلى مزيد من التخفيضات في وقت لاحق من عام 2025 بدلا من تحركات أكبر على المدى القريب”.
ويتوقع المستثمرون أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة أكثر من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في العام المقبل، نظرا لأنه من المتوقع على نطاق واسع أن يتخلف النمو في منطقة اليورو عن نظيره في الولايات المتحدة.
وقال ماريانو سينا، كبير الاقتصاديين الأوروبيين في بنك باركليز: “التيسير التدريجي هو الرسالة”.
أبقى المتداولون في أسواق المقايضة رهاناتهم إلى حد كبير دون تغيير بعد القرار. ويتوقعون أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بإجراء تخفيضات أخرى بمقدار ربع نقطة مئوية بحلول سبتمبر المقبل، وهو ما سيرفع سعر الفائدة على الودائع إلى 1.75 في المائة.
تقوم أسواق المقايضة بتسعير التخفيضات بنحو 0.75 نقطة مئوية من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي خلال الفترة الزمنية نفسها، وهو ما من شأنه أن يخفض النطاق المستهدف إلى ما بين 3.75 و4 في المائة.
وفي وقت سابق من اليوم، خفض البنك الوطني السويسري سعر الفائدة الرئيسي إلى النصف إلى 0.5 في المائة، وهو خفض أكبر من المتوقع.
[ad_2]
المصدر