[ad_1]
رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يتحدث خلال اجتماع للنادي الاقتصادي في نيويورك في مدينة نيويورك بالولايات المتحدة في 19 أكتوبر 2023. رويترز / بريندان ماكديرميد / صورة الملف تحصل على حقوق الترخيص
نيويورك (رويترز) – يعتقد بعض المستثمرين أن عمليات البيع في سوق السندات التي دفعت عائد سندات الخزانة الأمريكية القياسي إلى 5٪ قد يكون لها مجال أكبر للارتفاع، حيث لا يعطي مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) مؤشرات تذكر على الانحراف عن “الارتفاع لفترة أطول”. تعويذة، شعار.
سار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول على خط ضيق في خطابه أمام النادي الاقتصادي في نيويورك يوم الخميس، قائلاً إن الاقتصاد الأقوى من المتوقع قد يستدعي ظروفًا مالية أكثر صرامة مع الإشارة أيضًا إلى المخاطر الناشئة والحاجة إلى التحرك بحذر.
ومع ذلك، فسر بعض المتداولين تعليقاته على أنها تأييد لإبقاء أسعار الفائدة حول المستويات الحالية خلال معظم العام المقبل. ارتفعت العائدات على سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات، والتي تتحرك عكسًا لأسعار السندات، لفترة وجيزة إلى 5٪ في وقت متأخر من يوم الخميس، وهو مستوى يتم مراقبته عن كثب لم نشهده منذ عام 2007. وتعرضت الأسهم للبيع يوم الخميس مع انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز بنسبة 0.85٪.
وقال جريج وايتلي، مدير المحفظة في DoubleLine: “الرسالة الأساسية هي: لا تبحثوا عن خطة إنقاذ من بنك الاحتياطي الفيدرالي في أي وقت قريب”. “وهذا يمنح الناس الضوء الأخضر لاتخاذ أسعار فائدة أعلى من 5٪.”
وقال وايتلي إنه يرى أن عوائد السندات لأجل 10 سنوات ترتفع إلى 5.5% قبل أن تبلغ ذروتها.
ويهدد الارتفاع الممتد في عوائد سندات الخزانة بتفاقم الضغوط التي أثرت على مجموعة واسعة من الأصول في الأشهر الأخيرة. تسير السندات الحكومية الأمريكية على المسار الصحيح للسنة الثالثة على التوالي غير المسبوقة من الخسائر، في حين انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 7٪ عن أعلى مستوى له في يوليو، حيث أدى الوعد بالعوائد المضمونة على ديون الحكومة الأمريكية إلى إبعاد المستثمرين عن الأسهم. وقد اتسعت هوامش الائتمان في الأسابيع الأخيرة، في حين تسللت معدلات الرهن العقاري إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2000.
وقال جينادي جولدبيرج، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأمريكية في شركة تي دي سيكيوريتيز: “ما يهم الأسواق حقًا هو إلى متى نحافظ على أسعار الفائدة بنسبة 5٪ أو أعلى ونوع الضرر الذي يلحق بالاقتصاد ككل”. التحرك فوق 5٪ على عائد 10 سنوات “ليس مستبعدا”.
وقال غولدبرغ: “كلما بقينا عند أسعار فائدة أعلى، كلما زاد احتمال انهيار شيء ما”.
لقد تم التراجع عن التوقعات بأن التشديد النقدي القوي الذي ينتهجه بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يتسبب في الركود عدة مرات خلال العام الماضي، حيث أثبت النشاط الاقتصادي أنه أكثر مرونة في مواجهة تكاليف الاقتراض المرتفعة مما توقعه الكثيرون.
وأشار باول يوم الخميس أيضًا إلى “علاوة الأجل” كمحرك للعوائد. قسط التأمين هو التعويض الإضافي الذي يتوقعه المستثمرون لامتلاك ديون طويلة الأجل ويتم قياسه باستخدام النماذج المالية. وقد استشهد أحد رؤساء بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا بارتفاعه كسبب قد يجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي أقل حاجة لرفع أسعار الفائدة.
وقال سمير سامانا، كبير استراتيجيي السوق العالمية في معهد ويلز فارجو للاستثمار، إن ارتفاع العائدات وتشديد الظروف المالية على نطاق أوسع “يقومان بعمل بنك الاحتياطي الفيدرالي من أجله” من خلال كبح النمو والمساعدة في تهدئة التضخم.
وفي حين أن زيادات أسعار الفائدة لها تأثير فوري على العائدات قصيرة الأجل، فإن الارتفاع الأخير في عوائد السندات طويلة الأجل يشير إلى أن السوق قد تبنى فكرة أن أسعار الفائدة ستبقى أعلى لفترة أطول. وقال: “يحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إطلاق كلا البرميلين، والآن تأكدت النهاية الطويلة للمنحنى أخيرًا من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض أسعار الفائدة قريبًا، وعندما يفعل ذلك فلن يكون كبيرًا”.
كان آلان ريشتشافن، كبير مديري المحافظ والمستشار المالي في UBS Global Wealth Management، من بين أولئك الذين يشعرون بالقلق من التأثيرات غير المباشرة التي يمكن أن تحدثها العائدات المرتفعة.
قال ريشتشافن، الذي يعتقد أن العائدات ستصل إلى حوالي 5٪، على الرغم من وجود مخاطرة صغيرة: “يجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يكون حذرًا هنا لأنني لا أعلم أنهم آمنون تمامًا في القدرة على التنبؤ بما سيحدث بعد ذلك”. هناك منها ترتفع “بشكل ملحوظ”.
ورأى آخرون تلميحات من الحمائم في تصريحات باول، أو على الأقل الحذر. وقال باول إن بنك الاحتياطي الفيدرالي “يمضي بحذر” في تقييم الحاجة إلى أي زيادات أخرى في أسعار الفائدة، وهو تصريح ترك التوقعات قائمة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبقي سعر الفائدة القياسي ثابتًا عند نطاق 5.25٪ إلى 5.5٪ في أكتوبر القادم. 31 نوفمبر. 1 اجتماع.
وقال روبرت تيب، كبير استراتيجيي الاستثمار ورئيس السندات العالمية في شركة PGIM Fixed Income: “كان هناك شعور كامن بالصبر والحذر، بالنظر إلى احتمالية التأثيرات المتأخرة للتشديد حتى الآن”.
ومع ذلك، قال إنه حتى إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة خلال السنوات القليلة المقبلة، فقد تظل العائدات أعلى من 5٪ إذا ظل التضخم والنمو مرتفعين.
وقال تيب: “العائد بنسبة 5% هو رقم صادم… لكن حقيقة الأمر هي أننا عدنا إلى مستوى أسعار الفائدة المناسب لهذا المستوى من النشاط الاقتصادي”.
(تغطية صحفية دافيد باربوشيا وديفيد راندال – إعداد محمد للنشرة العربية – إعداد محمد للنشرة العربية) (شارك في التغطية ثاقب إقبال أحمد) تحرير إيرا إيوسيباشفيلي وميغان ديفيز وشري نافاراتنام
معاييرنا: مبادئ الثقة في طومسون رويترز.
الحصول على حقوق الترخيص، يفتح علامة تبويب جديدة
[ad_2]
المصدر