[ad_1]
القدس/لندن (رويترز) – قلبت الحرب التي تخوضها إسرائيل مع حركة المقاومة الإسلامية (حماس) التوقعات بشأن الاتجاه الذي ستتجه إليه أسعار الفائدة الإسرائيلية قصيرة الأجل في الوقت الذي يحاول فيه صناع السياسات الموازنة بين تراجع الشيكل وتباطؤ الاقتصاد وتضخم أعلى بالفعل من المستوى المستهدف.
قبل أقل من ثلاثة أسابيع، كانت الأسواق والمحللون يتوقعون رفع سعر الفائدة مرة أخرى على الأقل بحلول أوائل عام 2024، ربما هذا الأسبوع، بعد سلسلة قوية من التشديد أدت إلى رفع سعر الفائدة القياسي (ILINR = ECI) من 0.1٪ في أبريل 2022. إلى 4.75% في مايو 2023.
ولكن بعد أن شن مسلحو حماس من غزة الهجوم الأكثر دموية على المدنيين الإسرائيليين في تاريخ البلاد في 7 أكتوبر، تحولت التوقعات إلى التركيز على التخفيضات الحادة في أسعار الفائدة قبل أن تستقر على مسار تخفيف أكثر ليونة قليلاً.
وقال جورجي ديانوف، الاقتصادي في مورجان ستانلي، إن “حالة عدم اليقين بشأن الصراع تشكل خطرًا كبيرًا على توقعاتنا لأسعار الفائدة”.
وأشار إلى عدم وجود توجيهات مسبقة واضحة من بنك إسرائيل بعد أن أبقى أسعار الفائدة يوم الاثنين للمرة الثالثة على التوالي، قائلا إن لديه الآن مجالا لاتخاذ نهج مرن نظرا “لحالة عدم اليقين العالية للغاية” بشأن الصراع والأزمة. آثارها على الأسواق المالية والنشاط الاقتصادي.
قبل الهجوم، توقعت الأسواق فرصة بنسبة 40% لرفع سعر الفائدة إلى 5% في اجتماع 23 أكتوبر، حسبما قال كبير الاستراتيجيين في بنك هبوعليم، مودي شفرير، مع تحذير البنك المركزي بالفعل من أنه سيتحرك مرة أخرى إذا أدى ضعف الشيكل إلى التضخم أعلى.
وعندما افتتحت الأسواق يوم الاثنين بعد الهجوم، انخفض الشيكل بأكثر من 2.5% في أكبر انخفاض يومي له منذ اضطراب السوق في مارس 2020، في الأيام الأولى لوباء كوفيد-19. أطلق بنك إسرائيل تدخلًا بقيمة 30 مليار دولار لدعم العملة ودرء الضغوط التضخمية مع نمو الأسعار بالفعل بنسبة 3.8٪ في سبتمبر، وهو أعلى من هدفه السنوي الذي يتراوح بين 1٪ و 3٪.
ومع ذلك، بحلول يوم الجمعة التالي، كانت السوق تتوقع ما يصل إلى 75 نقطة أساس من تخفيضات أسعار الفائدة بحلول نهاية العام، حيث قامت إسرائيل بإحصاء الخسائر الاقتصادية على اقتصادها الذي يبلغ حجمه حوالي 500 مليار دولار.
وبينما تستعد قواتها لغزو بري لغزة يمكن أن يوسع نطاق الحرب، تعثر النشاط في قطاعي السياحة والبناء في إسرائيل، في حين أن استدعاء جنود الاحتياط يستنزف القوة العاملة الأوسع.
وقلص البنك المركزي بالفعل تقديراته للنمو الاقتصادي لعام 2023 إلى 2.3% من 3% وإلى 2.8% من 3.0% لعام 2024 – على افتراض احتواء الحرب.
رسومات رويترز
يُظهر سعر الفائدة المعروض بين البنوك في تل أبيب، أو TELBOR، وهو بديل لتوقعات أسعار الفائدة، أن الأسواق تقوم الآن بتسعير ما يزيد قليلاً عن 50 نقطة أساس من تخفيضات أسعار الفائدة على مدى الأشهر الـ 12 المقبلة.
ومع ذلك، قال محافظ بنك إسرائيل أمير يارون يوم الاثنين للصحفيين إن تخفيضات أسعار الفائدة غير محتملة خلال الحرب، في أعقاب توقعات مماثلة خففت التعليقات التي أدلى بها في الأسبوع السابق نائب المحافظ أندرو عبير الذي قال إن الهدف المباشر هو الدفاع عن الشيكل.
وقال شفير من بنك هبوعليم “اعتقدنا أن السوق بالغت في رد فعلها وبالغت في خفض سعر الفائدة في قرار (23 أكتوبر) خلال الحرب”.
وقال يارون إن علاوة المخاطرة في إسرائيل، والتي ارتفعت بشكل حاد، تحتاج أولا إلى الانخفاض بينما يعد استقرار السوق أمرا بالغ الأهمية. وقال إن الخطوات الأخرى التي تستهدف سداد القروض المؤجلة كانت بمثابة التيسير النقدي بحكم الأمر الواقع.
وارتفعت مقايضات العجز الائتماني – وهي مشتقة تستخدم للتأمين ضد العجز السيادي – من 60 نقطة أساس قبل الحرب إلى 149 نقطة أساس يوم الثلاثاء. وأظهرت بيانات من وكالة ستاندرد آند بورز جلوبال ماركت إنتليجنس أن أسعار الفائدة بلغت يوم الأربعاء 145 نقطة أساس.
ويتوقع الاقتصاديون في البنك المركزي تخفيض أسعار الفائدة بمقدار 50 إلى 75 نقطة أساس في العام المقبل. قبل الحرب، توقعت الأسواق أن يتم تخفيض سعر الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس على الأقل حتى عام 2024 مع عودة التضخم إلى نطاقه المستهدف.
ومن ناحية أخرى، تكتسب رسالة بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن رفع أسعار الفائدة لفترة أطول المزيد من الثِقَل، حيث بلغت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات ــ وهي العامل الرئيسي المحدد لتكاليف الاقتراض العالمية ــ مؤخراً أعلى مستوى لها منذ 16 عاماً بنسبة 5%.
ومن المقرر أن يصدر قرار إسرائيل التالي بشأن سعر الفائدة في 27 نوفمبر/تشرين الثاني، حيث تتوقع الأسواق حاليًا تعليق أسعار الفائدة، ويشير سعر فائدة تيلبور لثلاثة أشهر إلى خفض بمقدار 25 نقطة أساس في أوائل عام 2024.
وقال أناتولي شال من بنك جيه بي مورجان، الذي يتوقع أن يصل سعر الفائدة القياسي إلى 4٪ بحلول نهاية عام 2024: “سيحتاج بنك إسرائيل في النهاية إلى تخفيف السياسة، حتى لو كان حجم التيسير المشار إليه يبدو أقل عدوانية من أسعار السوق الأخيرة”.
وقال إن صناع السياسات سيحتاجون إلى الموازنة بين الحاجة إلى دعم نمو الائتمان وعلاوة المخاطر العالية والاستجابة المالية الكبيرة للحرب، مع محاولة احتواء الآثار الثانوية الناجمة عن صدمات العرض والتضخم.
وقال شال “لا داعي للقول أن حالة عدم اليقين لا تزال مرتفعة للغاية”.
(تغطية صحفية ستيفن شير في القدس وكارين ستروهكر في لندن – إعداد محمد للنشرة العربية) الرسم بواسطة سومانتا سين؛ تحرير كيرستن دونوفان
معاييرنا: مبادئ الثقة في طومسون رويترز.
الحصول على حقوق الترخيص، يفتح علامة تبويب جديدة
[ad_2]
المصدر