[ad_1]
ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ما عليك سوى الاشتراك في خدمة myFT Digest لأسعار الفائدة الأمريكية – والتي يتم تسليمها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
هذه المقالة عبارة عن نسخة إلكترونية من نشرة كريس جايلز الإخبارية الخاصة بالبنوك المركزية. قم بالتسجيل هنا للحصول على النشرة الإخبارية التي يتم إرسالها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك كل يوم ثلاثاء
مرحبا من واشنطن. أنا كلير جونز، القائم بأعمال محرر الاقتصاد الأمريكي في صحيفة فايننشال تايمز، وسأحل محل كريس جايلز هذا الأسبوع.
عندما قال جاي باول في ديسمبر/كانون الأول إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ثلاث مرات في عام 2024، قرأت الأسواق أن ما يصل إلى ست نقاط.
وبعد مرور ثلاثة أشهر، أصبح المستثمرون متفقين تماماً مع وجهة النظر الثلاثية التي طرحها البنك المركزي الأمريكي. لكن العديد من الاقتصاديين ليسوا كذلك.
قبل أسبوع من اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في شهر مارس/آذار، أجرت صحيفة “فاينانشيال تايمز-شيكاغو بوث” استطلاعاً للرأي أجرته مجموعة من 38 أكاديمياً لسؤالهم عما سيحدث في اعتقادهم للاقتصاد الأمريكي هذا العام. لقد كانوا بالتأكيد أكثر تشددًا من واضعي أسعار الفائدة أو المستثمرين، حيث توقع معظمهم تخفيضين أو أقل.
نشرت صحيفة فاينانشيال تايمز السبق الصحفي والقصة قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي، الموجود هنا.
ولكن الآن بعد أن حصلنا على توقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، نريد الخوض في مزيد من التفاصيل حول كيفية تجميع الاستطلاعات والمخططات النقطية.
نريد أن نرى ما قد تكشفه النتائج حول مدى اختلاف الاقتصاديين ومحددي الأسعار في استجابتهم لأحدث مجموعة من البيانات – المواتية إلى حد كبير – حول الاقتصاد الأمريكي. وما إذا كانت لديهم شهية مختلفة للمخاطرة أم لا عندما يتعلق الأمر باتخاذ القرار بأن الوقت قد حان لإعلان النصر على أسوأ موجة من التضخم منذ جيل، وأخيراً خفض أسعار الفائدة من أعلى مستوى لها منذ 23 عاماً عند 5.25 إلى 5.5 في المائة.
أولاً، إليك ما قاله الاقتصاديون عندما سئلوا عن عدد المرات التي اعتقدوا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفضها هذا العام:
فيما يلي المخططات النقطية للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بالمقارنة:
إذن ما الذي يفسر الانفصال؟
ومن المؤكد أنها ليست اختلافات في كيفية رؤيتهم لآفاق الاقتصاد. وفي الواقع، فإن مقارنة تقديرات الاقتصاديين للنمو والتضخم والبطالة هذا العام مع تقديرات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة من شأنها أن تقود المرء إلى الشك في أن الأكاديميين سيكونون أكثر حرصاً على التخفيضات من واضعي أسعار الفائدة.
أولئك الذين شملهم الاستطلاع أكثر تشاؤما إلى حد ما في سوق العمل بعد عام 2024 – عندما سئلوا عن أعلى معدل للبطالة خلال السنوات الثلاث المقبلة، كانت الإجابة الأكثر شيوعا بين 4.5 و5 في المائة. وفي الوقت نفسه، تتوقع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أن يصل معدل البطالة إلى 4.1 في المائة فقط خلال الأفق المتوقع 2024-2026.
ويرى الاقتصاديون الأكاديميون أيضًا أن خطر الركود هذا العام هامشي، ويعتقدون أن فرص ارتفاع نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية، التي تقيس مقدار ما يدفعه المستهلكون مقابل السلع والخدمات باستثناء منتجات الغذاء والطاقة، إلى ما يزيد عن 3 في المائة، هي فرص ضئيلة نسبيًا. صغير.
ويعكس هذا تصريحات المسؤولين في بنك الاحتياطي الفيدرالي، الذين يعتقدون أن التضخم لن يرتد بشكل كبير وأن القوة الاقتصادية التي تتمتع بها الولايات المتحدة تمنحهم الصبر اللازم للتحرك فقط عندما يرون المزيد من العلامات على تبدد ضغوط الأسعار.
وبالتالي فإن الفارق الأكبر بين المعسكرين هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر استعداداً للمخاطرة بخفض أسعار الفائدة في وقت حيث لا يزال التضخم الأساسي مرتفعاً إلى حد لا يبعث على الارتياح.
وبما أن السياسة النقدية تعمل بتأخر، حيث تستغرق على نطاق واسع حوالي 18 شهرًا حتى يعمل تأثير التغيير بشكل كامل في الاقتصاد، فإن الانتظار حتى يصل التضخم إلى 2 في المائة ليس بالضرورة فكرة جيدة.
ولكن ما يفاجئنا هو أنه قد تكون هناك آراء مماثلة بشأن التوقعات الاقتصادية على المدى القريب، ولكن وجهات النظر متباينة حول مدى ثقة المرء في قدرة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على خفض ما يصل إلى 75 نقطة أساس هذا العام. يبدو أن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي لديهم ميل كبير إلى التيسير – على الأقل عندما يتم تحديد تفضيلاتهم بشأن أسعار الفائدة مقابل تفضيلات الأساتذة.
بحلول الوقت الذي نحصل فيه على المجموعة التالية من نتائج الاستطلاع والمخططات النقطية، سنرى إصدارات مؤشر أسعار المستهلك حتى شهر مايو، بالإضافة إلى بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي لمدة ثلاثة أشهر أخرى. ومن المفترض أن يقدم ذلك فكرة أفضل حول ما إذا كانت التخفيضات الثلاثة – أو اثنتين أو أقل – تبدو صحيحة.
هل لديك وجهة نظرك الخاصة حول ما إذا كان الوقت من المرجح أن يثبت بنك الاحتياطي الفيدرالي أو الأكاديميين على حق؟ أرسل لي بريدًا إلكترونيًا على claire.jones@ft.com
ما كنت أقرأ وأشاهد
ترسم مقالة كريستين موراي حول خفض البنك المركزي المكسيكي الأسبوع الماضي كيف تمكن حراس السياسة النقدية في أمريكا اللاتينية من الخروج من دورة أسعار الفائدة الحالية ورؤوسهم مرفوعة.
Torsten Sløk هو الاقتصادي الوحيد الذي يعمل في مؤسسة مالية والذي صادفته يقول إن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض أسعار الفائدة على الإطلاق هذا العام. اقرأ مقابلته مع Unhedged لفهم شكوكه.
مع تخلي بنك اليابان أخيراً عن أسعار الفائدة السلبية، يشرح أيدن رايتر وليو لويس ما يعنيه ذلك بالنسبة للين.
النشرات الإخبارية الموصى بها لك
غداء مجاني – دليلك إلى نقاش السياسة الاقتصادية العالمية. سجل هنا
الأسرار التجارية – يجب قراءتها عن الوجه المتغير للتجارة الدولية والعولمة. سجل هنا
[ad_2]
المصدر