[ad_1]
ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
كل ما عليك فعله هو الاشتراك في نشرة myFT Digest للأسهم الأمريكية – والتي يتم إرسالها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
سيتعين على الشركات الأميركية تحقيق أكبر زيادة في الأرباح في أكثر من عامين لتجنب خيبة أمل المحللين المتفائلين في وول ستريت، الأمر الذي يشكل تحديا لمزيد من مكاسب سوق الأسهم بعد سلسلة من المستويات القياسية المرتفعة.
ومن المتوقع أن تسجل أسهم S&P 500 هذا الشهر نموًا في الأرباح على أساس سنوي بنحو 9 في المائة في الأشهر الثلاثة حتى يونيو، وهي أكبر زيادة ربع سنوية منذ أوائل عام 2022، وفقًا لتوقعات المحللين التي جمعتها FactSet.
من المتوقع أن يرتفع المؤشر بنحو 16 في المائة في عام 2024، في مسيرة صعودية مدفوعة بشكل كبير بعدد قليل من شركات التكنولوجيا الضخمة.
وقد دفع هذا تقييمات الأسهم إلى أعلى مستوياتها في ما يقرب من ثلاث سنوات، مما يترك مجالاً للإحباط إذا فشلت الأرباح في الارتقاء إلى مستوى التوقعات.
قالت ليز آن سوندرز، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في تشارلز شواب: “نحن بحاجة إلى أرباح تلحق بالتقييمات الحالية. لا أقترح أن هذا الربع سيكون ربعًا سيئًا حيث لا تفي بتلك التوقعات، لكن من الواضح أن المستوى قد تم تحديده مرتفعًا إلى حد ما”.
تبدأ البنوك الاستثمارية، بما في ذلك جي بي مورجان تشيس وسيتي جروب، الموسم بجدية يوم الجمعة 12 يوليو/تموز مع هيمنة البيانات المالية على الأيام الأولى. ومن المقرر أن تقدم مايكروسوفت وألفابت الشركة الأم لجوجل وتيسلا تقاريرها المالية في 23 يوليو/تموز.
عادة ما يخفض المحللون توقعاتهم لأرباح الشركات مع اقتراب موسم النتائج، لكن هذا الربع لم يحدث بنفس القدر. فقد تم خفض الأرقام بنسبة 0.5% فقط، مقارنة بمتوسط 3.4% على مدى السنوات الخمس الماضية، وفقًا لشركة FactSet.
في الوقت نفسه، دفع ارتفاع قطاع التكنولوجيا مؤشر ستاندرد آند بورز إلى مستوى قياسي مرتفع ودفع تقييمه من 19 ضعف الأرباح المتوقعة في يناير/كانون الثاني إلى مضاعف يزيد قليلاً عن 21 ضعفًا – وهو أعلى مستوى له منذ أواخر عام 2021، أثناء جائحة فيروس كورونا.
وقد اعتمدت هذه المكاسب بشكل كبير على خمس شركات عملاقة – إنفيديا، وآبل، ومايكروسوفت، وأمازون، وميتا – التي توسعت مضاعفات أسعارها/أرباحها بسرعة أكبر بكثير إلى متوسط 34 ضعف التوقعات، ارتفاعًا من 28 ضعفًا. وارتفعت مضاعفات إنفيديا إلى 41 ضعفًا من 24 ضعفًا في يناير/كانون الثاني مع ارتفاع توقعات الطلب على الرقائق المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
ومع ذلك، من المتوقع أن يتباطأ نمو أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى – إلى متوسط 30 في المائة على أساس سنوي في الأشهر الثلاثة حتى يونيو، وفقًا لتوقعات دويتشه بنك، انخفاضًا من 38 في المائة في الربع السابق.
ويتوقع المحللون بدلاً من ذلك انتعاش الأرباح من بقية الشركات الأمريكية لدعم أي مكاسب أخرى في السوق. لكن البعض يعتقدون أن أهمية شركات التكنولوجيا العملاقة تعني أن الأرباح الأفضل من المتوقع من اسم مألوف في قطاع آخر قد لا تكون كافية لتعويض تأثير التحركات اليومية لشركات التكنولوجيا الكبرى على السوق.
وقال ستيفن سوسنيك، كبير استراتيجيي السوق في شركة إنتراكتيف بروكرز: “إن معنويات السوق هي من النوع الذي يجعل من غير الواضح بالنسبة لي أن الأرباح الجيدة من، على سبيل المثال، شركة فايزر أو جونسون آند جونسون أو وول مارت يمكن أن تفوق يوما جيدا أو سيئا (من أداء سعر السهم) لشركة إنفيديا ومايكروسوفت”.
وأضاف “قد لا يكون سعرنا مثاليًا، لكن سعرنا جيد حقًا”.
وقال بينكي تشادا، كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية والعالمية لدى دويتشه بنك، إنه يتوقع أن تعوض الأرباح القوية من شركات الطاقة والمواد النمو الأبطأ لأرباح التكنولوجيا، لكنه قال إن إمكانية ارتفاع السوق في الصيف محدودة.
مُستَحسَن
وقال تشادها “بالمستويات الحالية ومع التقييمات القوية إلى حد ما، فإن نمو الأرباح أمر محسوب. نتوقع أن تكون الأرباح جيدة – لكنني لا أعتقد بالضرورة أنها ستكون حافزًا إيجابيًا”.
توصلت أبحاث من جولدمان ساكس إلى أن أسهم النمو ذات التقييمات الأعلى، تاريخيا، كان أداؤها أضعف من السوق بنحو 32 نقطة مئوية عندما فشلت في تلبية التوقعات – وهو ضعف الأسهم المتداولة بمضاعفات أقل.
وفي مذكرة صدرت مؤخرا، قال البنك لعملائه: “بالنظر إلى المستقبل، نتوقع أن تظل التقييمات دون تغيير تقريبا وأن يؤدي نمو الأرباح بدلا من ذلك إلى رفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500… إلى مستوى مرتفع جديد عند 5600 نقطة في نهاية العام”.
[ad_2]
المصدر