[ad_1]
ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
كل ما عليك فعله هو الاشتراك في نشرة الخدمات المالية myFT Digest — والتي يتم إرسالها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
عانى مدير صندوق التحوط الناشط بوعز وينشتاين من انتكاسات متعددة في جهوده لتولي مسؤولية سلسلة من صناديق بلاك روك المغلقة، حيث رفض المساهمون مرشحيه للمدير وصوتوا لصالح الاحتفاظ بمدير الصناديق.
قدمت شركة Saba Capital التابعة لشركة وينشتاين مرشحين هذا الربيع للانضمام إلى مجالس إدارة 10 صناديق مغلقة تديرها شركة BlackRock، بقيمة سوقية مجمعة تبلغ حوالي 10 مليارات دولار، بحجة أن أداء هذه الصناديق كان أقل من المنافسين وأن المديرين فشلوا في سد الفجوة بين أسعار الصناديق وأسعارها. قيمة أصولها الأساسية. كما سعت سابا إلى إنهاء عقد إدارة شركة بلاك روك في ستة منها.
ولكن بلاك روك أعلنت يوم الجمعة أن المساهمين في ثمانية من الصناديق احتفظوا بمديري بلاك روك، وفشلت خمس محاولات لإنهاء عضوية أعضاء مجلس الإدارة. وأرجأ صندوقان الموعد النهائي للتصويت إلى السادس عشر من يوليو/تموز في محاولة للوصول إلى النصاب القانوني.
قاد وينشتاين حملة شرسة ضد إدارة بلاك روك كجزء من هجوم أوسع نطاقا على صناعة صناديق الاستثمار المغلقة التي تبلغ قيمتها 250 مليار دولار. تصدر صناديق الاستثمار المغلقة عددا ثابتا من الأسهم المتداولة علنا وتستخدم رأس مال المستثمرين لشراء الأصول.
وعلى عكس صناديق الاستثمار المشتركة التقليدية، فإنها لا تسمح للمستثمرين باسترداد قيمة صافي أصول الصندوق. وهذا يعني أن التناقضات يمكن أن تنشأ بين سعر السهم وقيمة الأصول الأساسية. استثمرت شركة سابا، ومقرها نيويورك، 5.8 مليار دولار في 200 صندوق مغلق وغالبا ما تدفع المديرين لتقليص فجوات التقييم عن طريق إعادة شراء الأسهم أو تحويل الأموال إلى هيكل مفتوح يسمح بالاسترداد.
ولم يستجب سابا ووينشتاين فورًا لطلبات التعليق.
يزعم مؤيدو الصناديق المغلقة أن هذا الهيكل يسمح لهم بالاستثمار على المدى الأبعد ووضع الأموال في أصول غير سائلة، دون القلق من أن عمليات الاسترداد السريعة قد تجبرهم على بيعها بأسعار بخسة. ويزعمون أن الصناديق معرضة للخطر من قِبَل الناشطين الذين يسعون إلى تحقيق أرباح سريعة على حساب المكاسب الطويلة الأجل.
وقال جلين هوبارد، رئيس مجلس إدارة صناديق بلاك روك: “للعام الثاني على التوالي، فشلت سابا في إقناع المساهمين بأن سابا ستقدم قيمة أكبر من فرق الإشراف والإدارة الحالية للصناديق”.
وأضاف: “لقد أوضحت هذه الحملات بالوكالة مدى ضعف الصناديق المغلقة بالنسبة لناشط واحد صريح وذي جيوب عميقة، والذي لا تتوافق وجهة نظره بشأن استراتيجيات الصناديق وإدارتها مع المساهمين الآخرين وأهدافهم الاستثمارية”. .
وقالت بلاك روك إنه في جميع الصناديق، صوت أقل من 11 في المائة من الأسهم القائمة لصالح سابا لصالح مرشحيها أو لإنهاء عقد الإدارة.
ادعت “سابا” في العروض التقديمية للمستثمرين أن مديري “بلاك روك” “أثبتوا عدم قدرتهم على تقديم أداء متفوق على المدى الطويل” وأشارت إلى سجلها في العمل مع مجالس الإدارة في صناديق أخرى لتقليل فجوات التقييم أو التحول إلى صناديق مفتوحة.
وردت شركة بلاك روك بالإشارة إلى سجل سابا في صندوقين مغلقين استحوذت عليهما من فويا وفرانكلين تمبلتون. وفقا لعرض بلاك روك، ارتفعت رسوم الإدارة في كل صندوق، واستمرت الصناديق في التداول بخصم أكبر من نظيراتها، وفقا لقياس مورنينجستار.
في المعركة، استفادت شركة بلاك روك من لوائح الصندوق التي تتطلب من المرشحين الجدد لتمويل مجالس الإدارة الحصول على موافقة أغلبية جميع المساهمين، وليس فقط أولئك الذين يصوتون. وقد طعنت سابا في هذه الأمور أمام المحكمة. وأوصى المستشار الوكيل لخدمات المساهمين المؤسسيين المساهمين برفض طلبات الإنهاء ولكنهم يدعمون بعض مرشحي سابا.
كما اشترى وينشتاين حصصًا في صناديق الاستثمار البريطانية، وهو نوع من أدوات الاستثمار التي تم هيكلتها كشركة عامة، مع ميزات مماثلة لصناديق الاستثمار المغلقة في الولايات المتحدة.
[ad_2]
المصدر