[ad_1]
وجد تحليل أجرته وكالة أسوشيتد برس أن عدد الشركات “الزومبية” المتداولة علنًا – تلك الشركات المثقلة بالديون التي تكافح من أجل سداد حتى الفوائد على قروضها – قد ارتفع إلى ما يقرب من 7000 شركة حول العالم.
إعلان
من الممكن أن تواجه الشركات التي تسمى “الزومبي” قريباً يوم الحساب، مع اقتراب مواعيد استحقاق مئات المليارات من اليورو من القروض التي قد لا تتمكن من سدادها.
وقال روبرت سبيفي، المدير الإداري لشركة فالنس للأوراق المالية، عن الأضعف منها: “سوف يتم سحقهم”.
فيما يلي النقاط الرئيسية من تحليل AP:
ما هي شركة “الزومبي”؟
يتم تعريف “الزومبي” بشكل عام على أنها الشركات التي فشلت في جني ما يكفي من المال من العمليات في السنوات الثلاث الماضية لدفع حتى الفائدة على قروضها. وتضخمت أعدادها لأن أسعار الفائدة المنخفضة لسنوات سمحت للشركات بمراكمة الكثير من الديون الرخيصة، فقط لتتعرض لضربة بسبب التضخم العنيد الذي دفع تكاليف الاقتراض إلى أعلى مستوياتها خلال عقد من الزمن.
ووجد تحليل وكالة أسوشيتد برس أن ترتيبها بالأرقام الأولية قفز خلال العقد الماضي بمقدار الثلث أو أكثر في أستراليا وكندا واليابان وكوريا الجنوبية والمملكة المتحدة والولايات المتحدة، بما في ذلك الشركات التي تدير Carnival Cruise Line، وJetBlue Airways، وWayfair، وPeloton. وشركة تيليكوم إيطاليا الإيطالية وعملاق كرة القدم البريطاني مانشستر يونايتد.
ويفتقر العديد من “الزومبي” إلى احتياطيات نقدية عميقة، كما أن الفوائد التي يدفعونها على العديد من قروضهم متغيرة وليست ثابتة، لذا فإن المعدلات المرتفعة تضرهم في الوقت الحالي.
لماذا يشكل “الزومبي” مصدر قلق للاقتصاد؟
مع تزايد عدد “الزومبي”، يتزايد أيضًا الضرر المحتمل إذا اضطروا إلى تقديم طلب للإفلاس أو إغلاق أبوابهم بشكل دائم. توظف الشركات في تحليل AP ما لا يقل عن 130 مليون شخص في اثنتي عشرة دولة.
وبالفعل، بلغ عدد الشركات الأميركية التي أفلست أعلى مستوى لها منذ 14 عاماً، وهي طفرة متوقعة في ظل الركود، وليس التوسع. كما وصلت حالات إفلاس الشركات مؤخرًا إلى أعلى مستوياتها منذ ما يقرب من عقد من الزمان أو أكثر في كندا والمملكة المتحدة وفرنسا وإسبانيا.
خلال الأشهر القليلة الأولى من هذا العام، أعاد المئات من “الزومبي” تمويل قروضهم، حيث فتح المقرضون محافظهم تحسبا لأن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في خفض القروض في مارس. ساعدت هذه الأموال الجديدة في ارتفاع مخزونات أكثر من 1000 “زومبي” في تحليل وكالة أسوشييتد برس بنسبة 20٪ أو أكثر في الأشهر الستة الماضية.
ولكن العديد منهم لم يتمكنوا أو لم يتمكنوا من إعادة التمويل، والوقت ينفد.
خلال فصل الصيف وحتى شهر سبتمبر، عندما يتوقع العديد من المستثمرين الآن التخفيض الأول والوحيد من بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، سيتعين على الشركات المتضررة من الديون سداد 1.1 تريليون دولار من القروض، وفقًا لتحليل أسوشيتد برس، أي ثلثي الإجمالي المستحق على البنك المركزي. نهاية السنة.
يقول بعض الخبراء إن “الزومبي” قد يكونون قادرين على تجنب تسريح العمال أو بيع وحدات الأعمال أو الانهيار إذا خفضت البنوك المركزية أسعار الفائدة قريبًا، على الرغم من أن حالات التخلف عن السداد والإفلاس المتفرقة قد لا تزال تؤثر على الاقتصاد.
من جانبها، لا تشعر وول ستريت بالذعر. لقد قام المستثمرون بشراء أسهم بعض “الزومبي” و”سنداتهم غير المرغوب فيها”، التي تعتبرها وكالات تصنيف القروض الأكثر عرضة لخطر التخلف عن السداد. وفي حين أن ذلك قد يساعد “الزومبي” على جمع الأموال على المدى القصير، إلا أن المستثمرين الذين يضخون الأموال في هذه الأوراق المالية ويرفعون أسعارها قد يواجهون في النهاية خسائر فادحة.
وقال جورج سيبولوني، مدير الصندوق في شركة Penn Mutual Asset Management: “إذا ظلت أسعار الفائدة عند هذا المستوى في المستقبل القريب، فسنشهد المزيد من حالات الإفلاس”. “في مرحلة ما، يحين موعد استحقاق الأموال، ولن يحصلوا عليها. لقد انتهت اللعبة.”
كيف يؤذي مشتري الأسهم “الزومبي”؟
حذرت وكالات التصنيف الائتماني والاقتصاديون من مخاطر تراكم الديون على الشركات لسنوات مع انخفاض أسعار الفائدة، لكنها حصلت على دفعة كبيرة عندما خفضت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم أسعار الفائدة القياسية إلى ما يقرب من الصفر في الأزمة المالية عام 2009 ثم مرة أخرى في العام 2009. جائحة 2020-21.
لقد كانت تجربة عملاقة وغير مسبوقة تهدف إلى إثارة موجة من الاقتراض من شأنها أن تساعد في تجنب الكساد العالمي. كما أنها خلقت ما وصفه بعض الاقتصاديين بفقاعة الائتمان التي انتشرت إلى ما هو أبعد من ذلك بكثير، مع أسعار الفائدة المنخفضة التي شجعت أيضًا على الاقتراض الكبير من قبل الحكومات والمستهلكين والشركات الأكبر والأكثر صحة.
ما يميز العديد من “الزومبي” هو أن ديونهم لم تستخدم للتوسع أو التوظيف أو الاستثمار في التكنولوجيا، ولكن في أشياء مثل إعادة شراء أسهمهم الخاصة.
تسمح عمليات إعادة الشراء هذه للشركات بسحب أسهمها من السوق، أو إخراجها من السوق، وهي طريقة للتعويض عن الأسهم الجديدة التي تم إنشاؤها لكبار المسؤولين التنفيذيين لتعزيز رواتبهم. لكن الكثير من عمليات إعادة شراء الأسهم يمكن أن تستنزف الأموال النقدية من الشركة.
إعلان
كان هذا هو الحال في فشل “الزومبي” في Bed Bath & Beyond. كافحت سلسلة البيع بالتجزئة التي كانت تدير في السابق 1500 متجرًا لسنوات، لكن اقتراضها الكبير وقرارها بإنفاق 7 مليارات دولار خلال عقد من الزمان على عمليات إعادة الشراء لعب دورًا رئيسيًا في سقوطها. تجاوزت أجور ثلاثة فقط من كبار المسؤولين التنفيذيين 140 مليون دولار، وفقًا لشركة البيانات التنفيذية Equilar، حتى مع انخفاض أسهمها من 80 دولارًا إلى الصفر. فقد عشرات الآلاف من العمال في جميع الولايات الخمسين وظائفهم مع تصاعد السلسلة إلى إعلان إفلاسها العام الماضي.
[ad_2]
المصدر