[ad_1]
لقد تم تحقيق هدف سندات الخزانة بفارق ضئيل ولكن أسعار الفائدة على الفواتير انخفضت مع انخفاض التضخم
لقد أخطأت حكومة غانا هدف الاقتراض بفارق ضئيل في مزاد أذون الخزانة الأخير الذي عقد في 14 يونيو. وبهدف جمع 4.9 مليار جنيه إسترليني، حصلت الحكومة على حوالي 4.8 مليار جنيه إسترليني، أي أقل بنسبة 1.3٪ فقط.
وعلى الرغم من عدم تحقيق هدفها، عرضت الحكومة أسعار فائدة أقل على أذون الخزانة الثلاثة. وانخفض سعر الفائدة على الفاتورة لأجل 91 يومًا بمقدار 17 نقطة أساس إلى 24.86%، وانخفض سعر الفائدة على الفاتورة لأجل 182 يومًا بمقدار 14 نقطة أساس إلى 26.82%، وانخفض سعر الفائدة على السندات لأجل عام واحد بمقدار 11 نقطة أساس إلى 27.81%.
عادة، عندما تكافح الحكومة لتحقيق أهداف الاقتراض الخاصة بها، فإنها ترفع أسعار الفائدة أو تبقيها عند المستويات الحالية. ومع ذلك، هذه المرة تم تخفيض المعدلات بهوامش كبيرة قليلاً. وأوضح المحللون الذين استشارتهم صحيفة أكرا تايمز أن الانخفاض في أسعار الفائدة قد يعزى إلى انخفاض التضخم على أساس سنوي من 25% في أبريل إلى 23.1% في مايو.
ومع انخفاض التضخم إلى نحو 21%، أصبح العائد الحقيقي على سندات الخزانة لأجل 91 يوماً الآن 3%، مقارنة بنحو 0.3% فقط قبل أسبوع عندما كان التضخم 25% وكان سعر الفائدة على سندات الخزانة لأجل 91 يوماً 25.03%. وهذا يعني أن المستثمرين يحصلون على قيمة أكبر لاستثماراتهم على الرغم من انخفاض أسعار الفائدة.
ويتوقع المحللون أن أسعار الفائدة على الأوراق المالية الثلاثة يمكن أن تنخفض أكثر في المزادات المستقبلية بسبب انخفاض معدل التضخم. ومع ذلك، فإن التخفيض الكبير في أسعار الفائدة يمكن أن يعوقه شهية الحكومة للاقتراض الكبير. وقد كافحت الحكومة باستمرار لتحقيق أهداف الخزانة الخاصة بها عندما تهدف إلى اقتراض ما يقرب من 5 مليارات جنيه إسترليني أو أكثر، مما يؤدي في بعض الأحيان إلى ارتفاع أسعار الفائدة لجذب المزيد من أموال المستثمرين.
– إعلان – يظل تفضيل المستثمرين للفواتير قصيرة الأجل دون تغيير. وقد جاء ما يقرب من 77.9% من إجمالي المبلغ الذي تم جمعه من خلال فاتورة الـ 91 يومًا، في حين أن السند لمدة عام واحد، على الرغم من تقديم سعر فائدة أعلى، لم يمثل سوى 2.9% من إجمالي المبلغ المحقق.
ومع محدودية الوصول إلى الاقتراض الخارجي، تعتمد الحكومة بشكل متزايد على أذون الخزانة لتمويل العديد من برامجها، والتي يمتد الكثير منها إلى ما بعد فترة الثلاثة أشهر التي تغطيها أذون الخزانة لمدة 91 يوما. ويؤدي هذا الاعتماد على الاقتراض القصير الأجل لتمويل المشاريع الطويلة الأجل إلى خلق حالة من عدم التطابق، الأمر الذي يضطر الحكومة إلى الاقتراض بشكل أكثر تواترا، الأمر الذي يؤدي إلى تفاقم الدين المحلي المرتفع بالفعل في البلاد.
[ad_2]
المصدر