[ad_1]
رفع العلم الوطني الياباني فوق المقر الرئيسي لبنك اليابان في طوكيو، اليابان في 20 سبتمبر 2023. رويترز/إيسي كاتو/ملف فوتو يحصل على حقوق الترخيص
بنك اليابان تحت ضغط مع اقتراب العائد على 10 سنوات من الحد الأقصى المحدد في يوليو لا يوجد إجماع داخل بنك اليابان حول ما إذا كانت هناك حاجة لمزيد من تعديلات YCC في أكتوبر، يعارض بنك اليابان الخطوات التي يمكن اعتبارها رفعًا لسعر الفائدة، مصير YCC سيخضع للتدقيق في اجتماع بنك اليابان في 30 أكتوبر. 31 لقاء
طوكيو (رويترز) – يؤدي الارتفاع الأخير في أسعار الفائدة العالمية إلى زيادة الضغوط على بنك اليابان لتغيير سيطرته على عوائد السندات الأسبوع المقبل، مع مناقشة رفع سقف العائد الحالي الذي تم تحديده قبل ثلاثة أشهر فقط كاحتمال. .
وقالت ثلاثة مصادر مطلعة لرويترز، تحدثت بشرط عدم الكشف عن هويتها بسبب حساسية الأمر، إن أي قرار لتغيير التحكم في منحنى العائد (YCC) سيعتمد إلى حد كبير على كيفية تحرك الأسواق قبل اجتماع السياسة المقرر في 30 و31 أكتوبر. .
وقالت المصادر إنه لا يوجد حاليًا إجماع داخل البنك المركزي حول ما إذا كان التغيير الفوري لـ YCC ضروريًا.
ولا يزال بنك اليابان المركزي يمثل حالة ناشزة على مستوى العالم، حيث حافظ على التحفيز النقدي المفرط في التساهل حتى مع قيام البنوك المركزية الكبرى في أماكن أخرى برفع أسعار الفائدة بسرعة لمحاربة التضخم المتفشي.
وقد أثرت فجوة السياسة الآخذة في الاتساع بين اليابان ونظيراتها بشكل كبير على الين، الأمر الذي أدى بدوره إلى زيادة التضخم المستورد.
وفي الوقت نفسه، فإن ارتفاع عائدات السندات الأمريكية يدفع نظيراتها اليابانية إلى الأعلى، مما يعقد مهمة بنك اليابان في إبقاء أسعار الفائدة المحلية منخفضة.
وقال أحد المصادر: “صحيح أن أسعار الفائدة اليابانية طويلة الأجل ترتفع أكثر من المتوقع”.
وقال المصدر عن احتمال مناقشة المزيد من التعديلات على YCC هذا الشهر، وهو رأي ردده مصدران آخران: “اعتمادًا على تطورات السوق، لا يمكن استبعاد ذلك”.
كجزء من الجهود المبذولة لإنعاش النمو وتحقيق هدف التضخم بنسبة 2٪ بشكل مستدام، يستخدم بنك اليابان YCC لتوجيه عائد سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات (JGB) نحو 0٪. وفي يوليو/تموز، رفع البنك الحد الأقصى الفعلي للعائد إلى 1.0% من 0.5% للسماح لأسعار الفائدة طويلة الأجل بالارتفاع بشكل أكبر بما يعكس زيادة التضخم.
ومع ذلك، من المرجح أن تتكثف المناقشات المحيطة بمصير التحكم في منحنى العائد (YCC) حيث يؤدي ارتفاع التضخم إلى زيادة توقعات السوق بالتخلص التدريجي من التحفيز الضخم من بنك اليابان.
وقالت المصادر إن من بين الأفكار التي يمكن مناقشتها رفع سقف عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى أكثر من 1.0٪، أو خطوات تقلل من التزام بنك اليابان بالدفاع عن مستوى عائد محدد.
ولم يرد بنك اليابان على طلب رويترز للتعليق.
وقال المصدر إنه نظرا لعدم اليقين بشأن توقعات النمو العالمي وتوقعات الأجور في العام المقبل، فإن البعض في بنك اليابان يعارضون اتخاذ خطوات يمكن تفسيرها على أنها تحرك نحو الخروج من السياسة شديدة التساهل.
دفع الارتفاع في عوائد سندات الخزانة الأمريكية عائد سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى له في عشر سنوات عند 0.855% يوم الاثنين، ليقترب مما وصفه المحافظ كازو أويدا في يوليو/تموز بأنه سقف “احترازي” بنسبة 1% كان من غير المرجح إلى حد كبير أن يتم اختراقه.
وذكرت صحيفة نيكي يوم الأحد أن التعديلات على YCC، مثل رفع السقف بنسبة 1٪ أو إزالة نطاق العلاوة المحدد حول الهدف 0٪، تظهر داخل بنك اليابان كخيارات محتملة لاجتماع هذا الشهر.
في حين أن رفع الحد الأقصى سيسمح لبنك اليابان بتجنب تكثيف شراء السندات وتجفيف سيولة السوق الضعيفة بالفعل، فإن القيام بذلك قد يدفع العائد بعيدًا عن هدف 0٪، مما يلقي بظلال من الشك على جدوى YCC.
إن الاستجابة لزيادات العائدات المدفوعة في الغالب بتحركات السوق الخارجية من شأنها أن تتعارض أيضًا مع تعهد بنك اليابان بالإبقاء على أسعار الفائدة منخفضة للغاية حتى يتم تعزيز الطلب المحلي والأجور بما يكفي لإبقاء التضخم بالقرب من هدفه بشكل مستدام.
في حين أنه من المرجح أن يمتنع بنك اليابان عن إنهاء أسعار الفائدة السلبية أو تفكيك YCC تمامًا، إلا أنه قد يضطر إلى تعديل إطار العمل مرة أخرى اعتمادًا على تحركات السوق، كما يقول بعض المحللين.
وقالت نعومي موجوروما، كبيرة اقتصاديي السوق في شركة ميتسوبيشي يو إف جيه مورجان ستانلي للأوراق المالية: “ما إذا كان بنك اليابان سيعدل YCC مرة أخرى سيعتمد على تحركات السوق قبل اجتماع أكتوبر”.
وأضافت: “إذا ارتفع عائد سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات إلى حوالي 0.9%، فقد يحتاج بنك اليابان إلى اتخاذ إجراء”، مثل رفع الحد الأقصى البالغ 1%.
وبينما من المتوقع أن يقوم بنك اليابان بتحسين توقعاته للتضخم في توقعات فصلية جديدة مقررة في 31 أكتوبر، تعهد أويدا بالاحتفاظ بسياسة شديدة التساهل حتى يرى نموًا قويًا في الاستهلاك والأجور.
وفي استطلاع أجرته رويترز في سبتمبر، قال معظم المحللين إنهم يتوقعون أن يتخلى بنك اليابان عن بنك YCC بحلول نهاية عام 2024. ويتوقع أغلبهم أيضًا إنهاء أسعار الفائدة السلبية في العام المقبل.
تقرير ليكا كيهارا. تحرير سام هولمز
معاييرنا: مبادئ الثقة في طومسون رويترز.
الحصول على حقوق الترخيص، يفتح علامة تبويب جديدة
[ad_2]
المصدر