[ad_1]
توضح الشركات المدرجة في Dynamic 100 سبب كون الشركات الصغيرة والمتوسطة هي غرفة محرك النمو لشركة UK PLC. هناك ببساطة العديد من الطرق المختلفة لأداء النمو الذي تنعكس في قصص النجاح هذه: الشركات التي تلحق بالرياح المواتية في قطاعها؛ وتلك التي تعطل الأسواق القائمة وتستولي على الأسهم؛ وغيرهم ممن يقومون بدمج اللاعبين الصغار لإنشاء منصة ذات نطاق أوسع.
باعتبارنا مستشاري عمليات الاندماج والاستحواذ في كافنديش، فإننا نعلم أن النمو هو في الأساس شرط مسبق لأي نوع من المعاملات الرأسمالية: الاكتتاب العام الأولي أو البيع التجاري أو MBO. ما يثير حماسة المالك التالي هو الاعتقاد بأن الشركة يمكنها أن تفعل غدًا أكثر مما فعلته اليوم. ولا يوجد دليل أفضل لتحقيق ذلك من سجل حافل بالنمو.
كل هذا يطرح السؤال التالي: هل تخلق كل الطرق المؤدية إلى النمو قيمة أكبر في أيدي أصحابها؟ بكل بساطة، الجواب هو لا.
النمو الذي يؤثر على القيمة
الشركة التي لديها حساب عميل كبير والذي يتضاعف بعد ذلك سيكون لها خط أعلى أكبر وربما خط أدنى لأرباحها وخسائرها. ولكن في نظر المشتري فإن هذا التركيز يمكن أن يكون سامًا. سوف يقلقون بشأن الفجوة المتبقية إذا رحل هذا العميل.
أو لنأخذ على سبيل المثال شركة تقود النمو من خلال مستوى غير مستدام من الإنفاق التسويقي. سيحتاجون إلى إيجاد طريقة للاحتفاظ بهؤلاء العملاء بمجرد استنفاد ميزانية التسويق أو المخاطرة بالمزايدة عليهم من قبل المنافس التالي الذي يحاول نفس الشيء.
حتى عندما يكون نمو المبيعات مستدامًا، فإنه يمكن أن يأتي على حساب الهوامش. هذه نسخة معدلة من القول المأثور بأن “حجم المبيعات باطل، والربح هو العقل”. الأرباح هي الطريقة التي يحقق بها المالك عوائده. وإذا جاء النمو على حساب الهوامش، فإن هذا يدعو إلى التساؤل عما إذا كانت الأرباح ستتعرض لضغوط على المدى الطويل.
النمو الذي يدفع القيمة
وبالنظر إلى الجانب الآخر، متى يؤدي النمو إلى تحريك القيمة في اتجاه إيجابي؟ إحدى أقوى الطرق هي عندما تنمو الشركة من خلال إطلاق منتج أو خدمة جديدة. إن القدرة على بيع أكثر من شيء واحد لعملائها له تأثير تحويلي على السوق التي يمكن التعامل معها. ومن الأمثلة الرائعة على ذلك عندما أطلقت شركة Gü Desserts، المعروفة بحلوى الشوكولاتة المبردة وغيرها من الحلويات، مجموعة من المنتجات المحيطة قبل بيعها لشركة Noble Foods. المزيد من المنتجات = المزيد من السوق = المزيد من القيمة.
هناك طريق آخر للنمو من خلال تنمية السوق وهو أن تتوسع الأعمال التجارية على المستوى الدولي. وهذا لا يخلو من المخاطر. ولكن عندما تنجح، تكون الفوائد ذات شقين. ستكون الشركة قد أثبتت أن عروضها تُترجم خارج المملكة المتحدة بحيث يكون لديها سوق أكبر يمكن التعامل معه. وسيكون أيضًا على رادار المشترين والمستثمرين في هذا السوق، وتظهر البيانات أن المستحوذين الدوليين عادة ما يدفعون علاوة.
حتى الآن كنا نفكر في النمو العضوي. وهناك وسيلة أخرى للنمو تتمثل في الاستحواذ على أعمال أخرى. لا يعد محرك النمو هذا كافيًا في حد ذاته – ففي السوق المسطحة، 1+1 يساوي 2 فقط. ومع ذلك، يمكن أن يضيف قيمة كبيرة كمسرّع للأعمال التجارية المتنامية بالفعل. وتحظى الآن أكثر من 12 ألف شركة بريطانية بدعم من شركات الأسهم الخاصة أو شركات رأس المال الاستثماري. أسهل شيك يكتبونه على الإطلاق هو تمويل شركة استثمروا فيها بالفعل لإجراء عملية استحواذ أخرى. لذا فإن الشركات التي أثبتت بالفعل قدرتها على الحصول على عمليات الاستحواذ والتفاوض بشأنها ودمجها بنجاح، تكون جذابة بشكل مضاعف وسينعكس ذلك في تقييمها.
ولا تأتي أي من أدوات النمو هذه دون مخاطر. إذًا، ما هو الأفضل التركيز على تلك التي تجلب أكبر قدر من المكافأة في خلق القيمة. ما يظهره مؤشر Dynamic 100 دون أدنى شك هو عدد رواد الأعمال المستعدين لتحمل هذه المخاطر وجني الثمار.
[ad_2]
المصدر