[ad_1]
احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
هذه المقالة هي نسخة على الموقع من رسالتنا الإخبارية غير المحوطة. يمكن للمشتركين المميزين الاشتراك هنا للحصول على النشرة الإخبارية التي يتم تسليمها كل يوم من أيام الأسبوع. يمكن للمشتركين القياسيين الترقية إلى Premium هنا، أو استكشاف جميع رسائل FT الإخبارية
صباح الخير. أنا لا أحب الكتابة عن السياسة، وأشك في وجود قدر كبير من ألفا جيوسياسي يمكن تحقيقه في الأسواق، التي تعتبر جيدة للغاية في استبعاد المعلومات السياسية. ولكن بين ما تعلمناه الأسبوع الماضي عن قدرة بايدن العقلية، وما تعلمناه عن التحول السياسي في فرنسا بالأمس، ربما يتعين علي أن أكتب شيئا عن تداعيات السياسة على الأسواق قبل مرور وقت طويل. أرسل لي زاوية جيدة: robert.armstrong@ft.com
آبل تحصل على هالة الذكاء الاصطناعي
منذ الأول من مايو/أيار، ارتفعت أسهم شركة أبل بنسبة 24%، مضيفة بذلك أكثر من 600 مليار دولار إلى قيمتها السوقية. ولم ترتفع قيمة شركة إنفيديا إلا أكثر من ذلك؛ وتحتل مايكروسوفت المرتبة الثالثة بفارق كبير. ويبدو أن ما حدث هو أن أبل أصبحت ــ ربما في الواقع، أو ربما في المظهر فقط ــ سهما متخصصا في الذكاء الاصطناعي.
على مدى الشهرين الماضيين، زادت التوقعات بشأن النتائج المالية لشركة آبل، ولكن لم ترتفع التوقعات بشأن المستقبل القريب أو حتى المتوسط. لم يكن هناك أي تغيير في التقديرات لهذا العام أو لعام 2025، سواء للإيرادات أو الأرباح. عليك أن تنظر إلى عامي 2026 و2027 لترى تغييرًا في توقعات المحللين. بالنسبة لعام 2027، زادت توقعات نمو الإيرادات والأرباح بنسبة أربع وثماني نقاط مئوية على التوالي، منذ بداية شهر مايو. هذا كثير. يوضح الرسم البياني أدناه نمو أرباح آبل لعامي 2022 و2023، وتوقعات النمو للأعوام القادمة، كما كانت قبل شهرين وكما هي اليوم:
لا أدري إلى أي مدى ينبغي لنا أن نتعامل مع تقديرات المحللين للنتائج في غضون ثلاث سنوات على أنها مجرد تعبيرات غير مباشرة عن الحماس أو العكس. ولكن من الجدير بالذكر أن حتى القفزة الكبيرة في تقديرات العام الماضي لا تكفي في حد ذاتها لتفسير التحرك الذي طرأ على سعر أبل. فقد شهدنا زيادة كبيرة في التقييم على رأس الزيادة في التقديرات. والتوقعات مرتفعة في كافة النواحي، كما يتجلى في حقيقة مفادها أن علاوة تقييم أبل على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عادت إلى الارتفاع إلى أعلى نطاقها الأخير (حتى مع ارتفاع تقييم ستاندرد آند بورز نفسه بشكل مطرد).
ما هي الأحداث التي وقعت خلال الشهرين الماضيين والتي قد تفسر التغيرات في الأسعار والتقديرات والتقييمات؟ هناك سببان محتملان. الأول هو تقرير أرباح الربع الأول الذي صدر في الثاني من مايو/أيار، والذي كان أفضل من المتوقع وتبعه ارتفاع في سعر السهم. فقد انخفضت الإيرادات في الربع الأول، ولكن ليس بالقدر الذي كان متوقعا. وكانت إعلانات توزيع الأرباح وإعادة شراء الأسهم أكبر من المأمول. إنها أخبار مالية قوية، ولكنها ليست أكثر من ذلك بكثير.
ثم هناك الإعلان في العاشر من يونيو عن شراكة مع شركة OpenAI، والتي ستدعم ميزة جديدة، “Apple Intelligence”، على أجهزة iPhone وغيرها من الأجهزة. إن ربط اسم Apple بالشركة التي أنتجت ChatGPT، أول نماذج اللغة الكبيرة للاستخدام العام المثيرة للإعجاب حقًا، أمر كبير. إن القدرات المعلنة لـ Apple Intelligence، على عكس ما نعرفه أن نماذج اللغة الكبيرة يمكنها القيام به بالفعل، ليست كذلك. أدوات التدقيق اللغوي والتحرير؛ تخصيص الرموز التعبيرية، بناء الصور، تفسير اللغة بشكل أفضل للمساعد الرقمي Siri، كل ذلك مع الوعود المعتادة لشركة Apple بشأن الخصوصية. لا يبدو أن أي شيء هنا من المرجح أن يدفع دورة ترقية الأجهزة بين المستهلكين.
ولعل كل ما كان يهم هو إظهار أن أبل موجودة في اللعبة، حيث تدمج تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي في أجهزتها حتى تكون جاهزة عندما يظهر ذلك التطبيق القاتل. إن قوة أبل، في نهاية المطاف، تكمن في إتقان وليس ريادة التكنولوجيات الجديدة. ومن المنطقي أنه عندما تزدهر تطبيقات الذكاء الاصطناعي للمستهلكين، قد تصنع أبل بعض الإصدارات الأكثر فائدة منها، نظرا لقوتها في واجهات المستخدم وشبكتها الضخمة من المستخدمين الأسرى.
في هذا الصدد، تتوازي شركة أبل مع ميتا ومايكروسوفت وألفابت. وترتبط الشركات الثلاث بافتراض مفاده أن القوة الاقتصادية ومكانة السوق التي تتمتع بها أعمالها التقليدية تضمن لها مكانة قوية في صناعة جديدة ومختلفة تمامًا، ألا وهي صناعة الذكاء الاصطناعي.
لقد رأينا أدلة على أن الذكاء الاصطناعي قادر على القيام بأشياء مثيرة للإعجاب في معالجة المعلومات. ولكن من وجهة نظر الأرباح، كل ما رأيناه هو مبيعات ضخمة لشرائح إنفيديا (وبعض الشركات الأخرى بدرجة أقل) ومجموعة من الشركات التي شهدت تحسناً في تقييماتها بفضل ارتداء هالة الذكاء الاصطناعي. نحن لا نعرف كيف ستبدو الشركات القائمة على الذكاء الاصطناعي – خارج الأعمال التي تزود الطاقة الحاسوبية التي يتطلبها الذكاء الاصطناعي. لذا فإن حقيقة أن مجرد رمي قبعتها في الحلبة يمكن أن يضيف مئات المليارات من الدولارات إلى قيمة شركة أبل هي مؤشر جيد للغاية على أننا في فقاعة.
هناك نوعان من الفقاعات. الأول هو جنون المضاربة حول فكرة أو تقنية تكون قيمتها مبالغ فيها بشكل أساسي. أعتقد أن زهور التوليب، والعملات المشفرة، تندرج ضمن هذه الفئة. ثم هناك فقاعات تتشكل حول أشياء ثمينة للغاية، قبل أن يتم فهم البنية المالية والتنافسية حول تلك الأشياء. وتندرج فقاعات السكك الحديدية، والاتصالات، وDot.com ضمن هذه الفئة الأخيرة. الذكاء الاصطناعي يفعل ذلك أيضًا.
قراءة واحدة جيدة
CLOs تنفد من الأشياء للشراء.
بودكاست FT غير محمي
لا يمكن الحصول على ما يكفي من غير المحوطة؟ استمع إلى البودكاست الجديد الخاص بنا، للغوص لمدة 15 دقيقة في أحدث أخبار الأسواق والعناوين المالية، مرتين في الأسبوع. تابع الإصدارات السابقة من النشرة الإخبارية هنا.
النشرات الإخبارية الموصى بها لك
ملاحظات المستنقع – رؤى الخبراء حول تقاطع المال والسلطة في السياسة الأمريكية. سجل هنا
كريس جايلز يتحدث عن البنوك المركزية – أخبار وآراء حيوية حول ما تفكر فيه البنوك المركزية، والتضخم، وأسعار الفائدة، والمال. سجل هنا
[ad_2]
المصدر