[ad_1]
عندما أصبحت المملكة المتحدة أول دولة تتوصل إلى اتفاقية تجارية مع الولايات المتحدة في مايو ، بعد إعلان الرئيس دونالد ترامب بالتعريفات “المتبادلة” الكاسحة ، تم الترحيب به كمخطط لشركاء تجاريين رئيسيين آخرين.
لكن ما يقرب من شهرين مرت أمام دولة ثانية – فيتنام – تمكنت من إبرام صفقة. وفي الوقت نفسه ، لا تزال تفاصيل اتفاق المملكة المتحدة غير واضحة أو غير مؤكدة أو تخضع لمراجعة محتملة.
تقاتل بريطانيا من أجل تأمين حفر من التعريفات الفولاذية الأعلى ، على سبيل المثال ، لكن أمر ترامب التنفيذي يحتفظ صراحة بالحق في إعادة تعيين واجبات 50 في المائة إذا “يحدد” أن المملكة المتحدة لا تتوافق مع وعد بتخفيض دور الصين في سلاسل التوريد.
الآثار العنوانية قد شعرت بالفعل ؛ ارتفعت إيرادات التعريفة الجمركية في الولايات المتحدة أربعة أضعاف تقريبًا عن عام واحد إلى سجل بقيمة 24.2 مليار دولار في مايو ، في حين انخفضت الواردات من الصين بنسبة 43 في المائة من نفس الشهر في عام 2024.
ولكن مع وجود سياسات من الواضح أنه في كابريس ترامب نفسه ، أصبح من الصعب للغاية على الشركات اتخاذ قرارات طويلة الأجل حول سلاسل التوريد ، وفقًا لما ذكره نيل شرينج ، كبير الاقتصاديين في شركة Capital Economics ، وهي شركة أبحاث.
يقول: “إن نقل النباتات هو قرار من ثماني إلى 10 سنوات ، ولكن عندما لا يمكنك التنبؤ بما يحدث الأسبوع المقبل ، ناهيك عن العام المقبل أو في غضون خمس سنوات ، فإن التخفيف من الوضع الراهن هو الإستراتيجية المحتملة”.
كانت القوة المروعة من تعريفة “يوم التحرير” في ترامب التي تم الإعلان عنها في 2 أبريل قد تم إدانته بإيقافه عن توقف لمدة 90 يومًا في غضون أسبوع. يقول Heiko Schwarz ، مستشار سلسلة التوريد العالمية في مجال تكنولوجيا إدارة المخاطر ، إن المزاج تحول من “الذعر الشديد إلى القلق المؤهل”.
الآن ، نظرًا لأن البلدان تضرب صفقات جديدة مع ترامب قبل الموعد النهائي في 9 يوليو ، لا يزال عدم الارتياح العميق باقية من خلال غرف الإدارة العالمية وسلاسل التوريد.
العديد من الشركات تلجأ إلى الاستراتيجيات. يقول سيمون جيل ، نائب الرئيس التنفيذي في Proxima ، وهو استشاري سلسلة التوريد التي تملكها شركة Bain & Company: “إننا نشهد ارتفاعًا في الأعمال التجارية التي تتطلع إلى تنويع المصادر ، ولكن لا يزال هناك الكثير من” الانتظار وانظر “”.
يقوم المستوردون بتخزين البضائع وزيادة استخدامها للمستودعات المستعبدين ، والتي تسمح للمستوردين بالاحتفاظ بالسلع لمدة تصل إلى خمس سنوات ودفع التعريفات فقط عند إطلاقها إلى السوق. تكاليف التخزين للتخزين المستعبدين الآن تصل إلى أربعة أضعاف تكلفة المباني غير المربوطة.
تأثير آخر تموج هو احتقان الميناء – لا تزال السفن تحمل 90 في المائة من التجارة العالمية – حيث يتطلع المصدرون إلى تجنب أحدث التعريفة الجمركية. في أكبر ميناء في أوروبا ، تتوقع روتردام ، الرئيس التنفيذي لشركة Boudewijn Siemons ، أن ترتفع أسعار المستهلكين مع استمرار الشركات في إعادة توجيه تدفقات البضائع.
يقول: “أنا مندهش دائمًا من مدى سرعة إعادة توجيه سلاسل التوريد نفسها”. “هذا لأن السفن لها ميزتان متميزتان: لديهم مروحة ودافع ويمكنهم الذهاب إلى أي مكان تريده.”
انتشرت التداعيات من إعلان التعريفة الجمركية إلى ما وراء سلاسل إمدادات الشركات. قرارات الاستثمار معلقة وعدم اليقين هو أيضا عامل في انخفاض عمليات الدمج والاستحواذ.
يقول ماتس بيرسون ، مستشار الخزانة السابق في المملكة المتحدة الذي يعمل الآن في استشارات EY: “إذا كنت تتأثر بشكل مباشر ، فيمكنك القيام بشيء حول تنظيم البصمة وسلسلة التوريد”. “لكن التأثير الأكبر هو التأثير المتجمد على نشاط الصفقة. وهذا له تأثير تقشعر لها الأبدان أكثر من الإطلاق النار على الأعمال التجارية وراء جدار ترامب (التعريفة).”
ما إذا كان الموعد النهائي في الأسبوع المقبل لمفاوضات التعريفة الجمركية يجلب إحياء أو تعميق عدم اليقين يعتمد إلى حد كبير على رجل واحد. “هذا هو السبب في أن هذه الأزمة تختلف عن جائحة Covid-19 أو الأزمة المالية لعام 2008 في هذا الصدد الرئيسي-كل ذلك يعود إلى نزوات دونالد ترامب.”
منذ أن فرض ترامب الرسوم الجمركية لأول مرة على الصين في عام 2018 ، كان الاتجاه نحو ما يسمى بعرض الأصدقاء-الشركات التي تحدد أو نقل المنشآت في البلدان الجغرافية والاستراتيجية مع الولايات المتحدة-تجمع وتيرة.
لكن إعادة التجهيز معقدة ومحفوفة بالمخاطر. وجدت دراسة استقصائية بين كبار المسؤولين العاملين ، التي أجريت قبل إعادة انتخاب ترامب العام الماضي ، أنه على الرغم من أن 80 في المائة يخططون لزيادة عدم رضوة سلسلة التوريد أو إعادة تشكيلها على مدار السنوات الثلاث المقبلة-بزيادة من 63 في المائة في عام 2022-فإن 2 في المائة فقط قد أكملوا هذه الخطط بنجاح.
يقول جيل: “إن تغيير الموردين أو تغيير الإنتاج أسهل من القيام به ، ولأن المؤسسات تنظر جميعًا إلى نفس المواقع ، والتي من المحتمل أن تخلق قيودًا على القدرات من حيث العمالة الماهرة ومساحة المصنع.”
تختلف كيفية تحول أنماط التجارة على نطاق واسع من المنتج إلى المنتج ، اعتمادًا على مدى سهولة العثور على مصادر الإمداد البديلة ، وفقًا لأوليفيا وايت ، مدير معهد ماكينزي العالمي. بطاريات ليثيوم أيون ، على سبيل المثال ، أسهل بكثير في الحصول على المصدر خارج الصين ، على سبيل المثال ، أجهزة الكمبيوتر المحمولة. القمصان أبسط بكثير من الجوارب.
يقول وايت: “عندما تبدأ في الانتقال إلى مزيد من الحبيبات ، سترى كيف يمكن أن تلعب الديناميات المختلفة للمنتجات وسلاسل القيمة المختلفة”. “تفكر الشركات في كيفية التأكد من أن سلاسل التوريد الخاصة بها أكثر مرونة ومرونة ، حتى لو لم تكن تقوم بمراهنات محددة على ممرات تجارية فردية.”
أيضا ، لم تكن التعريفات وحدها سببًا جيدًا بما يكفي للشركات لتغيير سلاسل التوريد ، وفقًا لـ Persson at EY. ويقول إن التغييرات التنظيمية – على سبيل المثال ، القواعد الجديدة التي تتطلب سيارات تباع في الولايات المتحدة لا تحتوي على أي برنامج صيني من عام 2027 – يمكن أن تكون أكبر بكثير من المحركات للتغيير.
بالنسبة للصناعات ذات التنظيم العالي مثل المستحضرات الصيدلانية ، يقول محللو الصناعة أن نقل الإنتاج إلى الولايات المتحدة سيكون مكلفًا للغاية ومتعرضًا لدرجة أن التعريفة الجمركية المرتفعة نسبيًا قد لا تؤدي بالضرورة إلى نقل المصنع الفوري.
عامل في مصنع بطارية الليثيوم في Huaibei ، شرق الصين. يمكن أن تكون بطاريات ليثيوم أيون أسهل في المصدر من بلدان أخرى من منتجات مثل أجهزة الكمبيوتر المحمولة ، كما يقترح المحللون © Li Xin/VCG/Reuter
تدرس إدارة ترامب فرض رسوم قطاعية على واردات الأدوية وقد وضعت على وجه التحديد أيرلندا في تقاطعها. وقال ترامب عن موقف أيرلندا كقاعدة تصنيع للعديد من أكبر صانعي الأدوية في العالم: “سنحصل على ذلك”.
أكد كل من Merck و Roche و Johnson & Johnson على زيادة الاستثمار في الولايات المتحدة ، في حين أن الصناعة كانت تخزن المخزون في أمريكا لمنحهم مساحة للتنفس في حالة تنفيذ التعريفات الأعلى بالفعل.
يقول لورانس لينش ، المحلل في Metatron Consulting ومقره في دبلن ومستشار للصناعة في أيرلندا: “العامل الرئيسي هو عدم اليقين الذي يؤدي إلى الجمود في الاستثمار” ، مضيفًا أنه من غير الواضح ما إذا كانت التعريفة عالية بما يكفي لإجبار التصنيع على التحول إلى الولايات المتحدة مع مرور الوقت.
وقال ستيفان أويلريتش ، رئيس الأدوية في باير ، للصحفيين في بروكسل في يونيو: “يتطلب الأمر سنوات. وحذر أيضًا من أن الاضطراب “سيكون له عواقب على تكلفة الطب ، وسيحتاج شخص ما إلى استيعاب هذه العواقب”.
إن أكثر النتيجة الملموسة لتعريفات ترامب حتى الآن ليست إعادة ترتيب سلسلة التوريد ، ولكن الندرة المفاجئة في صنع الصفقات ، وفقًا ليفسون من EY.
وجدت دراسة استقصائية لصانعي الصفقات من قبل PWC في مايو أن 30 في المائة إما توقفوا عن الصفقات أو المراجعة بسبب عدم اليقين الناجم عن التعريفات. من بين أولئك الذين تم دفعهم إلى الخلف وسط عدم اليقين ، تضمنت عروضاً لوحدة التنقل في Boeing وبيعها المتوقع بقيمة 4 مليارات جنيه إسترليني من قبل مجموعة Apax of Insurance Group PIB.
طار التباطؤ المفاجئ في مواجهة توقعات المستثمر بأن عودة ترامب إلى البيت الأبيض ستؤدي إلى موجة من نشاط الاندماج والشراء على خلفية تفاخر في حالة تحلل ، وفقًا لجوش سميجل ، الشريك في ممارسة صفقات PWC.
ونتيجة لذلك ، تحسب Smigel ، فإن شركات الأسهم الخاصة تحتفظ بحوالي 1 تريوتا من الأصول التي – في غياب عدم اليقين في ترامب – كان من الممكن إعادة نشرها مرة أخرى في السوق إذا لم تتوقف المخارج المخطط.
عمال فولاذي في مصنع في كوبيل ، بنسلفانيا. يقترح الخبراء أن تعريفة ترامب الصلب يمكن أن تنتعش في سوق الولايات المتحدة ، مما يرفع أسعار المستهلكين © Michael Mathes/AFP/Getty Images
يقول عن تراكم الصفقات المتزايدة: “لم نر أي شيء مثله أبدًا ، ولا يزال ينمو في الربع في الربع”. “ليس فقط ديناميات السوق أو أسعار الفائدة ، بل إنها تتعلق بالقوى الجيوسياسية والإدارة التي تتخذ قرارات سياسية جريئة بشأن التعريفات التي لا أعتقد أن مجتمع الاستثمار يتوقعه”.
“إن عملائنا غير متأكدين من ماهية الملعب الآن.”
حتى لو كانت الحرب التجارية لترامب تعتبر شيئًا من “حرب هاتفية” في بعض الأوساط ، حيث قامت أسواق الأسهم الأمريكية بمسح خسائرها في ما بعد أبريل ، حذر المحللون من أنها لا تزال تشكل تهديدًا طويل الأجل للاقتصاد الأمريكي.
على الرغم من النحت والتسلق ، يبلغ متوسط معدل التعريفة الفعلي للولايات المتحدة الآن 15.8 في المائة ، وفقًا للحسابات التي أجرتها Yale Budget Lab-وهو أعلى معدل منذ عام 1936 وزيادة تزيد عن 13 نقطة مئوية منذ عودة ترامب إلى منصبه في يناير.
قام البنك الدولي ومنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية بتخفيض تصنيف توقعاتهما لكل من الولايات المتحدة والعالمية النمو الشهر الماضي ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى عدم اليقين حول السياسة التجارية.
هناك بالفعل علامات مبكرة على أن التعريفة الجمركية لها تأثير على أسعار العناصر المتنوعة مثل الألعاب والموز والأجهزة الكهربائية الكبيرة التي لا تحتوي على مصادر بديلة ، مما يجعلها أكثر تعرضًا لتأثيرات التعريفة الجمركية.
كمثال على العواقب غير المقصودة ، فإن قرار ترامب بمضاعفة التعريفات على جميع الفولاذ المستورد إلى 50 في المائة في 3 يونيو يعود إلى السوق الأمريكي ، وفقًا للمحللين ، حيث رفع أسعار المنتجات الصلب الخام وكذلك للمستخدمين النهائيين في الصناعات التحويلية الأمريكية.
يحذر الخبراء من أن الضريبة – المملكة المتحدة تسعى للحصول على معدل أقل – من المرجح أن يكون لها تأثير معاكس على التأثير المقصود. يقول واين واينجاردن ، زميل أبحاث في معهد أبحاث المحيط الهادئ ، وهو مركز أبحاث في السوق الحرة: “الصلب الأمريكي.
ويضيف واينجاردن: “ترامب ليس مخطئًا عندما يقول إن الزيادة في التعريفة الجمركية ستضر ببلدان أخرى ؛ فهو ينسى أن أكبر تأثير سيكون على الولايات المتحدة”. يستشهد هو وآخرون بالسباق في عام 2018 ، عندما خلقت الجولة الأولى من تعريفة الفولاذ ترامب 1000 وظيفة في صناعة الصلب ، ولكنها تكلف 75000 وظيفة في قطاعات أخرى ، وفقًا لـ Econofact ، وهو منشور غير حزبي لمدرسة فليتشر في جامعة تافتس.
إن احتمال حدوث مزيد من عدم اليقين والتأرجح المفاجئ في السياسة في عهد ترامب يثقل كاهل المعنويات التجارية المستقبلية ، وفقًا لما ذكره أتاكان باكسكان ، الخبير الاقتصادي الأمريكي في بنك بيرنبرغ.
وكتب في مذكرة بحثية في يونيو ، مستشهداً بمؤشرات متعددة لخطط العمل للاستثمار والأوامر الجديدة في كل من الخدمات والتصنيع بعد 2 أبريل: “الشركات التي شعرت بالتفاؤل تجاه التخفيضات الضريبية وإلغاء القيود في بداية العام فقدت الثقة فجأة” ، مستشهداً بمؤشرات متعددة لخطط العمل للاستثمار والأوامر الجديدة في كل من الخدمات والتعاقد مع التصنيع بعد 2 أبريل.
وأضاف: “للوهلة الأولى ، قد يبدو أن التعريفة الجمركية لم تدوم إلا مع شعور المستهلكين والتجاريين بدلاً من أن تسببت في أضرار اقتصادية حقيقية. ومع ذلك ، فإن التأثير الراكبي للتعريفات لا يزال في خط الأنابيب”. “نتوقع أن تظهر علامات أوضح على أضرار التعريفة الجمركية في الأشهر المقبلة.”
حتى تظهر المزيد من البيانات ، يجب أن يظل المستثمرون وقادة الأعمال على استعداد للرد على أي نتيجة. يقول Shearing في Capital Economics: “هناك خطر كبير على الاستثمار ، لكن في هذه المرحلة ، نراها فقط في نوايا الاستثمار ، وليس بالأعداد الصعبة”. “يمكن أن يتبلور – أو يمكن أن يزول”.
تصور البيانات من قبل إيمي بوريت
[ad_2]
المصدر