[ad_1]
تقوم الأسواق الآن بتسعير تخفيضات كبيرة من البنك المركزي الأوروبي وبنك الاحتياطي الفيدرالي في أسعار الفائدة في عام 2024. التضخم في منطقة اليورو في نوفمبر يخفف أكثر من المتوقعالفجوة مع اتساع رسائل البنك المركزي بشكل أكبر
لندن (رويترز) – ازدادت الفجوة الكبيرة بين الأسواق المالية والبنوك المركزية عمقا مع تكثيف المتعاملين رهاناتهم على تخفيضات أسعار الفائدة في الولايات المتحدة وأوروبا مع تزايد الأدلة على أن الضغوط التضخمية تنحسر بسرعة.
تقوم أسواق المال الآن بتسعير ما يزيد عن 100 نقطة أساس لكل تخفيض في أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي في العام المقبل، وقد غيرت هذا الأسبوع التوقيت المتوقع لتحركاتها الأولى للأمام بقوة إلى النصف الأول من عام 2024.
ليس من الصعب أن نرى السبب وراء استعداد المتداولين للتخلي عن دورة رفع أسعار الفائدة الأكثر عدوانية منذ عقود.
أظهرت بيانات يوم الخميس أن التضخم في منطقة اليورو تراجع أكثر بكثير من المتوقع في نوفمبر تشرين الثاني، وهو ما يمثل تحديا لتصريحات البنك المركزي الأوروبي بشأن نمو الأسعار العنيد.
وفي الولايات المتحدة، تراجع مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، في أكتوبر/تشرين الأول.
خلال معظم هذا العام، نجحت البنوك المركزية في التراجع عن رهانات خفض أسعار الفائدة.
لكن حركة الأسعار هذا الأسبوع تشير إلى أن المهمة قد تصبح أكثر صعوبة حيث يتساءل المستثمرون عما إذا كان شعار رفع أسعار الفائدة لفترة أطول يمكن أن يستمر إذا استمر التضخم في التراجع بسرعة.
“هل سيتحول بنك الاحتياطي الفيدرالي عن تصريحاته المتشددة القائلة بأنه يركز بشدة على التضخم ويحتاج إلى القضاء عليه؟” قال نيت ثوفت، مدير تكنولوجيا المعلومات العالمي لفريق الحلول متعددة الأصول لشركة Manulife Investment Management.
“أعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يتصرف بعقلانية ويبدأ في خفض أسعار الفائدة بحلول نهاية العام المقبل، ولكن لا يمكننا استبعاد السيناريو القائل بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض أسعار الفائدة ويترك فقط تداعيات الركود تفعل ما تفعله. “
رويترز الرسومات التحول يقترب
تقوم الأسواق الآن بتسعير خفض أسعار الفائدة الأمريكية بالكامل بمقدار 25 نقطة أساس في مايو، بعد أن شهدت فرصة بنسبة 65٪ في وقت سابق من هذا الأسبوع. قبل بضعة أسابيع فقط، شوهد الخفض الأول في يونيو.
وارتفعت أيضًا الرهانات على التخفيض في شهر مارس، حيث يسعر المتداولون فرصة بنسبة 50٪ تقريبًا، مقابل 35٪ في وقت سابق من هذا الأسبوع.
وهذا يخلق صداعا لصانعي السياسات، حيث أن سرعة ارتفاع السندات والأسهم الناجمة عن تلك التوقعات المتغيرة تؤدي إلى تخفيف شروط التمويل التي كانوا يحاولون تشديدها من خلال رفع أسعار الفائدة.
انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بأكثر من 50 نقطة أساس في نوفمبر، وهو أكبر انخفاض شهري منذ أكثر من عقد.
انخفض مؤشر الأوضاع المالية لبنك جولدمان ساكس في الولايات المتحدة بمقدار 90 نقطة أساس خلال الشهر الماضي إلى أدنى مستوياته منذ أوائل سبتمبر.
أظهر البنك في الماضي أن تخفيف السياسة بمقدار 100 نقطة أساس يعزز النمو بمقدار نقطة مئوية واحدة في العام المقبل.
لكن بالنسبة للكثيرين، فإن الانخفاض السريع في التضخم يعني أن محافظي البنوك المركزية قد يتحولون أقرب إلى تفكير السوق، كما فعلوا في الفترة 2021-2022 عندما تحدى المستثمرون وجهة نظرهم “المؤقتة” بشأن التضخم مع ارتفاع ضغوط الأسعار.
التعليقات التي صدرت هذا الأسبوع من صانع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي كريستوفر والر، وهو صوت متشدد ومؤثر في بنك الاحتياطي الفيدرالي، بأنه واثق بشكل متزايد من أن التضخم سيعود إلى هدفه البالغ 2٪، قد غذت الرهانات على خفض أسعار الفائدة.
رسومات رويترز
وفي أوائل نوفمبر، قال هوو بيل، كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا، إن منتصف عام 2024 قد يكون الوقت المناسب للتخفيضات، وهو رأي عبر عنه أيضًا محافظ البنك المركزي اليوناني يانيس ستورناراس.
وقال كريس جيفري، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة والتضخم في LGIM: “يوجد الآن أعضاء في اللجان في (البنوك) الثلاثة على استعداد للحديث عن تخفيضات أسعار الفائدة العام المقبل”.
“في السابق كان لدينا جدار حجري: أعلى بالنسبة لجبل تيبل الأطول، يجب أن تظل الأسعار في منطقة مقيدة.”
ويتوقع بعض المحللين، مثل محللي دويتشه بنك، تخفيضات أسرع من الأسواق.
وقال داريو بيركينز، المدير الإداري للاقتصاد الكلي العالمي في تي إس لومبارد: “من المحتمل أن تتحرك البنوك المركزية بشكل أسرع مما يعتقده الناس، وربما بشكل أقوى، واتجاهات التضخم تمنحها الفرصة للقيام بذلك”.
يقوم المتداولون الآن بتسعير خفض سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي بمقدار 25 نقطة أساس في أبريل. وفي أواخر أكتوبر/تشرين الأول، توقعوا الخفض الأول في يوليو/تموز.
وأظهرت بيانات الخميس أن التضخم في منطقة اليورو انخفض إلى 2.4% في نوفمبر من 2.9% في أكتوبر، مقتربا من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%.
وقال سايمون هارفي، رئيس تحليل العملات الأجنبية في مونيكس أوروبا، إن البيانات الضعيفة الأخيرة تشير إلى أن السياسة النقدية في منطقة اليورو متشددة للغاية وقد أدت إلى الركود.
وقال: “يجب أن يبدأ البنك المركزي الأوروبي في تخفيف السياسة في أقرب وقت من أبريل 2024، مع وجود مخاطر من أن حدوث تراجع أكثر خطورة في النمو قد يستدعي خفض سعر الفائدة في أقرب وقت من مارس”.
(تغطية صحفية يوروك بهسيلي في أمستردام ونعومي روفنيك وهاري روبرتستون في لندن وديفيد باربوشيا وإيرا إيوسيباسفيلي – إعداد محمد للنشرة العربية – إعداد محمد للنشرة العربية) شارك في التغطية ثاقب إقبال أحمد. الكتابة بواسطة دارا راناسينغ. تحرير كاثرين إيفانز
معاييرنا: مبادئ الثقة في طومسون رويترز.
الحصول على حقوق الترخيص، يفتح علامة تبويب جديدة
[ad_2]
المصدر