[ad_1]
وتتعرض الاستثمارات الأوروبية في الصين للتهديد حيث تواجه بنوك الظل في البلاد أزمة.
إعلان
وتكافح شركات الائتمان وإدارة الثروات الصينية تحت وطأة القيود التنظيمية المشددة وأزمة العقارات المستمرة في الصين – وهما ظاهرتان ضربتا صناعة “الظل المصرفي” في البلاد بشدة بشكل خاص، ويمكن أن يكون لهما آثار غير مباشرة على أوروبا.
بنوك الظل، مثل Sichuan Trust وZhongzhi، هي مؤسسات مالية غير مصرفية، مثل شركات ضمان الائتمان وصناديق التحوط وشركات إدارة الأصول، التي تقدم بعض الخدمات الرئيسية للبنوك على الرغم من أنها ليست مقرضين تقليديين.
إنه قطاع مهم: وفقًا لصندوق النقد الدولي (IMF)، في نهاية عام 2015، بلغت صناعة الظل المصرفية عبر اقتصادات مجموعة العشرين حوالي 92 تريليون دولار (84.9 تريليون يورو).
ومع ذلك، على الرغم من تقديم خدمات مماثلة مثل البنوك، فإن مؤسسات الظل المصرفية لا يتم تنظيمها بنفس الطريقة التي يتم بها تنظيم معظم البنوك التجارية التقليدية، وبالتالي فهي موجودة في “الظل”.
تتضمن القواعد التي تحكم البنوك العادية التي تُعفى منها نظيراتها الغامضة أشياء مثل تلبية بعض متطلبات احتياطي رأس المال، ومتطلبات الشفافية وإجراء فحوصات شاملة للخلفية والائتمان في حالات معينة.
يمكن أن تكون صناعة الظل المصرفية أساسية لدعم اقتصاد بلد ما، وذلك بسبب سد الفجوة التي تتركها البنوك التجارية التقليدية في كثير من الأحيان: على سبيل المثال، عادة ما تتجنب البنوك التقليدية إصدار قروض قصيرة الأجل محفوفة بالمخاطر وعالية الفائدة بناءً على توقعات مقدم الطلب القادمة. الراتب، في حين أن بنوك الظل يمكن أن تكون سريعة في احتضانها.
لماذا تفشل بنوك الظل في الصين؟
وفي الصين، تمثل صناعة الظل المصرفي نحو 40% إلى 60% من الناتج المحلي الإجمالي للبلاد، على الرغم من اختلاف التقديرات بشكل كبير.
وبالعودة إلى نوفمبر 2023، كشفت إحدى أكبر شركات إدارة الأصول والثروات في الصين، Zhongzhi، أنها كانت “معسرة بشدة”، ولديها التزامات تبلغ حوالي 460 مليار يوان (59.0 مليار يورو).
وعلى النقيض من ذلك، وصلت أصول الشركة إلى حوالي 200 مليار يوان فقط.
وفي رسالة إلى المساهمين في ذلك الوقت، كما ذكرت صحيفة الغارديان، قال تشونغزي: “تعتذر المجموعة بشدة عن الخسائر التي لحقت بالمستثمرين. نحن نتفهم تمامًا مدى إلحاح وأهمية وخطورة حل هذه المخاطر الشاملة”.
وأرجعت الشركة هذا الوضع إلى نزوح عدد من كبار المسؤولين التنفيذيين، الأمر الذي أدى بدوره إلى تعطيل الإدارة الداخلية بشدة. ومع ذلك، يعتقد الخبراء أن أزمة العقارات الصينية الأساسية يمكن أن تكون السبب الحقيقي وراء صراع صناعة الظل المصرفي في الصين بشكل عام.
وذلك لأن الكثير من الأموال التي تكسبها بنوك الظل من بيع المنتجات الاستثمارية يتم توجيهها بعد ذلك إلى قطاع العقارات الضخم في البلاد. ومع ذلك، في السنوات القليلة الماضية، كان هذا القطاع على حافة الانهيار.
كان أحد الأسباب الرئيسية لأزمة قطاع العقارات هو عندما تخلف أحد أكبر مطوري العقارات الصينيين Evergrande عن سداد سنداته في ديسمبر 2021، مما أدى إلى سلسلة من ردود الفعل عبر مطوري العقارات الرئيسيين الآخرين مثل Country Garden.
كما أدت اللوائح الأكثر صرامة، مثل الحد من مستويات ديون المطورين العقاريين، إلى تفاقم هذه الأزمة.
وبالعودة إلى مارس 2023، وفقًا لبنك نومورا الياباني، فإن حوالي 7٪ من أصول الصناديق الاستئمانية الصينية كانت منكشفة على قطاع العقارات والعقارات. ويقدر هذا بنحو 1.13 تريليون يوان. ومع ذلك، ونظراً لانعدام الشفافية في هذا القطاع، فإن الرقم الفعلي قد يكون أكبر من ذلك بكثير.
وفي مايو 2020، اعترف صندوق آخر، وهو Sichuan Trust، أيضًا بوجود عجز قدره حوالي 20 مليار يوان، والذي كان يُعتقد لاحقًا أنه يصل إلى 30 مليار يوان.
على الرغم من أن الشركة ألقت باللوم أيضًا على البيئة التنظيمية الأكثر صرامة، فقد كانت هناك العديد من المخاوف بشأن الشركة في السنوات الأخيرة. وشملت هذه ممارسات مشكوك فيها مثل تحويل الأموال بشكل غير قانوني إلى المساهمين والقروض غير المشروعة.
وكما ذكرت صحيفة الغارديان، قالت ديانا تشويليفا، كبيرة الاقتصاديين في شركة إينودو إيكونوميكس: “كان صندوق سيتشوان من أوائل الشركات التي فشلت. لكن قضاياها تمثل على نطاق واسع القضايا التي تواجه الصناعة بأكملها بسبب الأزمة المستمرة في العقارات.
إعلان
غالبًا ما يجد مطورو العقارات في الصين صعوبة في اقتراض مبالغ كبيرة من الأموال من البنوك التجارية التقليدية، نظرًا لاعتبارها شركات أكثر خطورة. وقد أدى ذلك إلى اعتمادهم بشكل كبير على الثقة للحصول على التمويل المطلوب.
وأوضحت تشويليفا أن الصناديق الاستثمارية الصينية التي تستثمر بكثافة في قطاع العقارات ستحتاج على الأرجح إلى تغيير نهج أعمالها بمرور الوقت.
وقالت: “قد يحولون تمويلهم إلى الصناعات المفضلة لدى الحكومة، مثل التصنيع عالي التقنية”. “لكن البنوك أصبحت أكثر استعدادا وقدرة على إقراض هذه الشركات مما كانت عليه قبل 20 عاما، مما يقلل الطلب على منتجات الثقة”.
وأضافت تشويليفا: “نظرًا لأن عوائد الاستثمار المحتملة في هذا المجال أكثر غموضًا مما كانت عليه خلال سنوات الذروة لنمو العقارات، فإن جاذبية منتجاتها لمستثمري التجزئة ستنخفض أيضًا”.
كما يهدد صعود الإقراض في مجال التكنولوجيا المالية في الصين قطاع الظل المصرفي.
إعلان
فهو يسمح بمجموعة واسعة من التطبيقات، بما في ذلك التطبيقات غير المتعلقة بالتمويل مثل منصة المدونات الصغيرة Weibo ومجمع الأخبار Toutiao، وجميعها تقدم حزم الإقراض الصغير.
نظرًا لأن طلبات القروض سهلة وسريعة للغاية، فقد يحصل العديد من المقترضين على قروض متعددة في وقت واحد، مما يؤدي في النهاية إلى التخلف عن السداد.
إن الطبيعة شبه الفورية لهذه القروض تعني أيضًا أن معظم الشركات ليس لديها الوقت الكافي لفحص المقترضين بشكل صحيح ووضع ممارسات إقراض آمنة.
كيف يمكن أن تؤثر مشاكل صناعة الظل المصرفية في الصين على أوروبا؟
ويعتمد الاتحاد الأوروبي بشكل كبير على الصين كشريك للاستيراد والتصدير.
وفي عام 2022، شملت أهم واردات الاتحاد الأوروبي من الصين معدات الاتصالات وآلات معالجة البيانات الآلية والآلات الكهربائية، وفقًا للمكتب الإحصائي يوروستات.
إعلان
ومن ناحية أخرى، شملت بعض أهم السلع المصدرة من الاتحاد الأوروبي إلى الصين السيارات والأنابيب والصمامات الإلكترونية.
ومن الممكن أن يتجاوز تذبذب صناعة الظل المصرفية القطاع المالي، مما قد يؤثر على الاستثمار الأجنبي المباشر الأوروبي في البلاد أيضا.
وفي الوقت الحالي، تعد قطاعات تجهيز الأغذية والسيارات والأدوية والتكنولوجيا الحيوية وتصنيع المنتجات الاستهلاكية والمواد الكيميائية من بين القطاعات التي تشهد أكبر قدر من الاستثمار الأجنبي المباشر في الصين.
وتستثمر شركات مثل فولكس فاجن ودايملر وباسف وبي إم دبليو بشكل كبير في الصين. ومع ذلك، فإن انهيار العديد من الصناديق الاستئمانية الصينية يمكن أن يعني أيضًا انخفاض الطلب على المنتجات الأوروبية، وخاصة في قطاعي المنتجات الاستهلاكية والسيارات.
علاوة على ذلك، إذا بدأت بنوك الظل في تقليص استثماراتها في قطاع العقارات، فقد يؤدي هذا أيضًا إلى حوافز أقل للشركات الأوروبية مثل الأراضي والمرافق الرخيصة مثل المجمعات الصناعية الضخمة.
إعلان
وعلى هذا النحو، قد لا تظل الصين خيارًا استثماريًا جذابًا للشركات الأوروبية بعد الآن، والتي قد تضطر إلى البحث عن خيارات تصنيع أخرى رخيصة في جنوب شرق آسيا بعد الآن.
كما يمكن أن تؤدي القيود التنظيمية المشددة التي تؤثر على بنوك الظل إلى ردع المزيد من الاستثمارات الأوروبية في الصين، خاصة وأن كلاً من الاتحاد الأوروبي والصين يعملان على إيجاد طرق لزيادة الاعتماد على الذات في الوقت الحالي.
وتشمل إحدى هذه الاستراتيجيات محاولة إنتاج سلع عالية الطلب مثل السيارات الكهربائية محليا بالكامل، دون الاعتماد على سلاسل التوريد الأجنبية.
[ad_2]
المصدر