[ad_1]
وبعد خفض أسعار الفائدة في يونيو/حزيران، من المتوقع أن يبقي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة ثابتة في اجتماعه في يوليو/تموز، في انتظار التوقعات الاقتصادية في سبتمبر/أيلول. وتتسع الانقسامات بين الأعضاء المتشددين والمتسامحين، في حين يتوقع المحللون خفضين آخرين بحلول نهاية العام.
إعلان
من المتوقع أن يبقي البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة والتوجيهات دون تغيير في اجتماعه المقرر في 18 يوليو/تموز، بعد خفض أسعار الفائدة في يونيو/حزيران، وهو ما يتوقعه المشاركون في السوق على نطاق واسع.
هناك عدة عوامل تدعم قرار البنك المركزي الأوروبي بالإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة في يوليو/تموز. ويؤكد صناع السياسات أن خفض أسعار الفائدة في يونيو/حزيران لا يشير إلى خفض خطي لأسعار الفائدة. بالإضافة إلى ذلك، لم تكن هناك أي تطورات كبيرة في البيانات منذ يونيو/حزيران، ويفضل الأعضاء على نطاق واسع انتظار التوقعات الاقتصادية الكلية الفصلية الجديدة في سبتمبر/أيلول.
وأظهر أحدث تقرير للتضخم انخفاضًا طفيفًا في معدل التضخم السنوي الرئيسي، من 2.6% في مايو إلى 2.5% في يونيو. ومع ذلك، ظل التضخم الأساسي، الذي يستبعد الطاقة والغذاء، ثابتًا عند 2.9%. كما ظل التضخم في الخدمات مرتفعًا عند 4.1% على أساس سنوي، مما يشير إلى عدم وجود علامات على التباطؤ حتى الآن في عام 2024.
يرى المشاركون في السوق أن التحرك القادم في سبتمبر/أيلول أمر مؤكد تقريباً، حيث تظهر العقود الآجلة لأسعار الفائدة احتمالات بنسبة 80% لحدوث هذا الحدث.
آراء متباينة بين أعضاء البنك المركزي الأوروبي
قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد، خلال المنتدى السنوي للبنك المركزي الأوروبي حول البنوك المركزية في سينترا في وقت سابق من هذا الشهر، إن منطقة اليورو “متقدمة للغاية” على المسار الانكماشي.
وأضافت “نحن في مرحلة التعافي البطيء التي حدثت في الربع الأول ونأمل أن تستمر ولكن كل ذلك محفوف بعدم اليقين وعلامات استفهام كبيرة حول المستقبل”.
وقد كشفت الاتصالات الأخيرة للبنك المركزي الأوروبي عن انقسام بين أعضاء مجلس المحافظين. فبعضهم، مثل محافظ البنك المركزي الأيرلندي مخلوف ومحافظ البنك الوطني السلوفاكي كازيمير، يؤيدون خفضاً واحداً لسعر الفائدة. في حين يؤيد آخرون، مثل محافظ بنك اليونان ستورناراس ومحافظ بنك البرتغال سيمكوس ومحافظ بنك فنلندا رين، خفضين لسعر الفائدة.
أكد محافظ بنك البرتغال ماريو سينتينو، أحد أكثر أعضاء البنك المركزي الأوروبي تشاؤما، أنه من الممكن خفض أسعار الفائدة في كل اجتماع.
حذر الأعضاء المتشددون من تخفيف أسعار الفائدة بسرعة كبيرة، مشيرين إلى الحاجة إلى موازنة مخاطر التضخم الصاعد.
ومن بين المتشددين، صرح محافظ البنك المركزي النمساوي هولزمان هذا الشهر: “أعتقد أن التحرك مبكرا للغاية يخلق مخاطر أكبر من التحرك متأخرا للغاية”، مضيفا أنه يعتقد أن هناك تقديرا أقل لمدى استمرار التضخم.
أكد مارتينز كازاك، محافظ البنك المركزي في لاتفيا، على أهمية اتباع نهج يعتمد على البيانات، واقترح عدم التسرع في خفض أسعار الفائدة.
ويتوقع المحللون خفض أسعار الفائدة مرتين أخريين بحلول نهاية العام
هناك إجماع عام بين المحللين على أن البنك المركزي الأوروبي سوف يختار خفض أسعار الفائدة مرتين أخريين هذا العام، في سبتمبر/أيلول وديسمبر/كانون الأول.
وقال كارستن برزيسكي، رئيس الاقتصاد العالمي في مجموعة آي إن جي: “لا نعتقد أن المؤتمر الصحفي الذي سيعقد يوم الخميس المقبل سيوفر مزيدًا من الوضوح بشأن توقعات البنك المركزي الأوروبي”. وأضاف أن الهدف الرئيسي سيكون بداية لطيفة لموسم العطلات وتجنب إرسال الأسواق إلى طريق صيفي صعب.
وبحسب بنك ING، فإن الخفض الأول الذي أجراه بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول قبل اجتماع البنك المركزي الأوروبي، فضلاً عن ضعف توقعات النمو، قد يعززان الخفض الذي تقرر في سبتمبر/أيلول خلال الأسابيع المقبلة.
ويتوقع بنك بي إن بي باريبا أن يشير البيان الصحفي إلى تقدم كبير في معالجة التضخم، لكنه سيقر بأن ضغوط الأسعار المحلية لا تزال قوية. ويتوقع البنك خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في كل من سبتمبر/أيلول وديسمبر/كانون الأول، مع وصول سعر الفائدة على الودائع إلى 2.50% في عام 2025.
وتزعم شركة يوني كريديت أن من غير المرجح أن يمضي البنك المركزي الأوروبي في خفض أسعار الفائدة على نحو متتالي بسبب التضخم المتواصل في أسعار الخدمات، ونمو الأجور القوي، وسوق العمل المرنة. وتعتقد الشركة أن أسعار الفائدة ستظل مقيدة حتى تصل إلى نحو 3%.
وبحسب البنك الإيطالي، من المتوقع أن يقدم البنك المركزي الأوروبي تخفيضين آخرين في عام 2024، يليهما تخفيضات ربع سنوية بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2025.
وقال بيل ديفيني، كبير خبراء الاقتصاد في منطقة اليورو لدى بنك إيه بي إن أمرو: “إن تصريحات الرئيسة لاجارد من شأنها أن تترك الباب مفتوحا أمام خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، وإن كان ذلك بإشارات أضعف من تلك التي سبقت خفض يونيو/حزيران”. ويتوقع ديفيني أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، طالما أن بيانات الأجور والتضخم لا تكشف عن أي مفاجآت إيجابية كبيرة.
[ad_2]
المصدر