[ad_1]
شيء واحد يجب أن نبدأ به: يفكر ريشي سوناك، رئيس وزراء المملكة المتحدة، في تقديم صلاحيات جديدة للسماح للوزراء بمنع دولة أجنبية من امتلاك مؤسسة إخبارية بريطانية. يأتي ذلك مع تصاعد الضغوط من داخل حزب المحافظين الحاكم لمنع استحواذ شركة RedBird IMI المدعومة من أبوظبي على مجموعة Telegraph Media Group.
مرحبًا بك في العناية الواجبة، ملخصك حول عقد الصفقات والأسهم الخاصة وتمويل الشركات. هذه المقالة هي نسخة على الموقع من النشرة الإخبارية. قم بالتسجيل هنا للحصول على النشرة الإخبارية التي يتم إرسالها إلى صندوق الوارد الخاص بك كل يوم ثلاثاء إلى الجمعة. تواصل معنا في أي وقت: Due.Diligence@ft.com
في نشرة اليوم:
يصل مأزق خروج PE إلى 3 تريليون دولار
رهان التجزئة الكبير لشركة CVC في ألمانيا
تواجه جيلي اختبارًا آخر للاكتتاب العام
انسداد خط أنابيب الاكتتاب العام للأسهم الخاصة
لنفترض أنك مستثمر في الأسهم الخاصة وتريد بيع أحد أصولك.
عادةً ما يكون خيارك الافتراضي هو تشغيل عملية “المسار المزدوج” لاستكشاف قائمة عامة جنبًا إلى جنب مع عملية بيع – ثم تحديد مسار الخروج الذي سيزيد من عائدك المالي.
ومع ذلك، على مدى العامين الماضيين، تراجعت العملية النموذجية على جانب الطريق مع إغلاق سوق الاكتتابات العامة الأولية على جانبي المحيط الأطلسي، بسبب التقلبات وارتفاع أسعار الفائدة.
وقد أدى ذلك إلى عرقلة أعمال الأسهم الخاصة وخلق تراكما هائلا في خطوط أنابيب الصفقات. تمتلك مجموعات الأسهم الخاصة على مستوى العالم الآن رقما قياسيا يبلغ 28 ألف شركة غير مباعة تبلغ قيمتها أكثر من ثلاثة تريليونات دولار، وفقا لتقرير الأسهم الخاصة السنوي لشركة باين آند كو.
وقال هيو ماك آرثر، رئيس ممارسة الأسهم الخاصة في شركة باين: “ربما يكون هذا هو مصدر القلق رقم واحد في السوق في الوقت الحالي”.
في حين أن هذا الازدحام المروري قد يستغرق سنوات حتى يتم حله، إلا أن هناك تفاؤلًا حذرًا بين المديرين التنفيذيين والمصرفيين في عمليات الاستحواذ بأن الأسواق الصاعدة والتخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة قد أعادت أخيرًا الاكتتابات العامة الأولية إلى القائمة.
تراجعت مجموعتان كبيرتان من الأسهم الخاصة في أوروبا الأسبوع الماضي، حيث أعلنت كل من EQT وCVC عن الاكتتابات العامة الأولية المخطط لها لشركة Galderma العملاقة للأمراض الجلدية ومتاجر التجزئة لمستحضرات التجميل Douglas (المزيد حول هذا أدناه)، على التوالي.
في المجمل، بدأت سوق الاكتتابات العامة الأولية في أوروبا في أفضل بداية لها منذ جائحة كوفيد – 19، حيث جمعت الشركات 3.2 مليار دولار منذ كانون الثاني (يناير). وهذا أكثر من ضعف المبلغ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، على الرغم من أنه من المسلم به أن هذا يمثل قاعدة منخفضة.
يمكن أن تكون المزيد من القوائم في طريقها إلى الأسواق العامة قريبًا إذا سارت الأمور على ما يرام، بما في ذلك العلامة التجارية الإيطالية للأحذية الرياضية الفاخرة Golden Goose، المملوكة لشركة الاستحواذ البريطانية Permira.
ربما يكون الأمر الأكثر دلالة هو الاكتتاب العام الأولي المتوقع لشركة CVC، والتي كانت قد اقتربت سابقًا من الإدراج في أمستردام فقط لتأجيل الخطط، بما في ذلك أواخر العام الماضي.
تقوم شركة CVC بإحياء خططها مرة أخرى، وسيشير الإدراج العام إلى أن الأسهم الخاصة قد تم إعادة الترحيب بها بالكامل في أسواق الأسهم.
وقال لايل شوارتز، رئيس أسواق رأس المال في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا: “التقلبات منخفضة، والأسواق مزدهرة إلى حد ما، ويبدو أن التضخم تحت السيطرة بشكل أكبر، والناس الآن ثابتون على تخفيضات أسعار الفائدة لشهر يونيو، وهناك تراكم كبير جدًا”. ل ايفركور. “الأوجه خضراء.”
رهان الجمال CVC الذي تحول إلى قبيح
بعد ما يقرب من عقد من الزمن من امتلاك شركة التجزئة الألمانية دوجلاس، قد تكون بداية النهاية في الأفق أخيرًا لشركة CVC.
أعلنت مجموعة الاستحواذ، المعروفة بمراهناتها على الفورمولا 1 وشركة صناعة الساعات بريتلينغ، عن خطط لإدراج دوغلاس في بورصة فرانكفورت، سعياً للحصول على تقييم بقيمة 6 مليارات يورو باستثناء الديون، وفقاً لأشخاص مطلعين على المناقشات.
هذا الرقم اللافت للنظر، في وقت كانت فيه عمليات الخروج قليلة ومتباعدة بالنسبة لشركات الأسهم الخاصة، يكذب قصة أكثر تعقيدا. حققت السلسلة ربحًا مرتين فقط منذ أن استحوذت عليها مجموعة الاستحواذ وتكبدت خسائر قدرها 1.7 مليار يورو منذ عام 2014، وفقًا لملفات الشركة.
اشترت شركة CVC شركة Douglas في عام 2015 من منافسها المقرب Advent International، الذي استحوذ على الشركة قبل ثلاث سنوات. عادةً، تسعى مجموعات الاستحواذ مثل CVC إلى امتلاك الأصول لمدة تتراوح بين ثلاث وخمس سنوات قبل صرفها من خلال البيع إلى نظير أو مشتري استراتيجي أو إدراج في سوق الأوراق المالية.
وبعد خمس سنوات من الملكية، ظلت شركة CVC مملوكة لدوغلاس عندما ضرب الوباء. اضطرت سلسلة مستحضرات التجميل إلى الإغلاق أثناء الإغلاق ولم تتمكن من الاستفادة من دعم الحكومة الألمانية بسبب ملكيتها للأسهم الخاصة.
واضطرت شركة CVC إلى استثمار 200 مليون يورو إضافية لمنع انهيارها. لقد تحسنت الأمور منذ ذلك الحين ونالت الشركة الثناء على تجربة التسوق عبر الإنترنت وفي المتجر.
ومع ذلك، لا تزال الشركة مثقلة بديون تزيد على ثلاثة مليارات يورو.
ولا يعني طرح الشركة للاكتتاب العام أن شركة CVC ستسترد أموالها في أي وقت قريب. قررت مجموعة الأسهم الخاصة عدم بيع الأسهم في الاكتتاب العام.
يأمل صانعو الصفقات المشهورون بقدرتهم التنافسية في شركة CVC أن يتمكنوا من تجنب مصير بعض أقرانهم الذين اضطروا إلى اللجوء إلى إعادة شراء الشركات التي كافحت بعد أن تم طرحها للاكتتاب العام.
سجل أداء الاكتتاب العام الأولي لشركة جيلي متقطع
تخدعني مرة، عار عليك؛ يخدعني مرتين، عار علي. ولكن ماذا عن المرة الثالثة؟ رابعة؟ بالنسبة للمستثمرين في شركة لوتس تكنولوجي، هذه ليست مناقشة مثيرة للجدل.
وبعد أسبوعين من بدء تداول الأسهم رسميا في بورصة ناسداك، فقدت ثلثي قيمتها.
يمتد انخفاض السهم إلى سجل حافل للشركات التي طرحتها شركة جيلي الصينية.
على مدى السنوات الثلاث الماضية، أشرفت المجموعة، التي يرأسها لي شوفو، على الاكتتاب العام الأولي لشركة فولفو للسيارات، وإدراجات دي سباك للعلامة التجارية للسيارات الكهربائية Polestar ومجموعة التكنولوجيا داخل السيارة ECARX. يظل الثلاثة تحت الماء بعمق.
وفي حملة لوتس الترويجية، شرح المسؤولون التنفيذيون بصبر للمستثمرين المحتملين أن هذه المرة ستكون مختلفة في الواقع. كانوا مخطئين.
وبغض النظر عن التقييمات العامة، كانت جيلي الوصي على لوحات الأسماء غير المفضلة.
لوتس هي علامة تجارية بريطانية للسيارات الرياضية غير معروفة ولكنها محبوبة للغاية، وتراثها مشبع بسباقات السيارات وسياراتها غريبة الأطوار وتركز على السائق.
كانت عملية إنقاذ شركة جيلي لشركة لوتس في عام 2017، عندما استحوذت على حصة في شركة بروتون المالكة آنذاك، موضع ترحيب بالنسبة لشركة كانت دائمًا على وشك الملاءة المالية. لكن التحدي الذي واجهه، والمتمثل في تحديث التشكيلة، كان أمرًا شاقًا.
تم تمويل مصنع جديد في ووهان، بوسط الصين، من قبل شركة جيلي، وسينتج ما يصل إلى 150 ألف سيارة دفع رباعي كهربائية سنويًا بحلول عام 2028 – وهو بعيد كل البعد عن سيارات لوتس التقليدية التي تعمل بالبنزين والتي كانت يدوية للغاية، حيث كان عليك إزالة السقف القابل للتحويل يدويًا .
ومع ذلك، تعتقد المجموعة الصينية أنها تستطيع العودة إلى الأسواق العامة مرة أخرى. وفي العام الماضي، قدمت وثائق الاكتتاب العام الأولي لشركة Zeekr، وهي علامة تجارية جديدة تمامًا للسيارات الكهربائية، في بورصة نيويورك.
قال دانييل لي، الرئيس التنفيذي لشركة جيلي القابضة، أمام قمة “فاينانشيال تايمز” العام الماضي إن فكرتها هي إدراج جميع أعمالها الرئيسية، مع مراعاة “ظروف السوق”.
المرة الخامسة محظوظ؟
التحركات الوظيفية
سيعود Sam Altman إلى مجلس إدارة OpenAI بعد أن لم تجد مراجعة للأحداث التي أدت إلى إقالته من صانع ChatGPT أي دليل على أنه كان يجب إقالته. كما أعلنت OpenAI أيضًا عن ثلاثة أعضاء جدد في مجلس الإدارة: سو ديزموند هيلمان، الرئيس السابق لمؤسسة بيل وميليندا جيتس؛ نيكول سيليجمان، الرئيس السابق لشركة Sony Entertainment؛ وفيدجي سيمو، الرئيس التنفيذي لشركة Instacart.
تستبدل مجموعة القهوة الأوروبية JDE Peet's اثنين من كبار مسؤوليها التنفيذيين حيث تسعى شركة JAB Holding المساهمة المسيطرة إلى إجراء تغييرات، وتتحول إلى الرئيس التنفيذي السابق لشركة Marks and Spencer، Luc Vandevelde ليكون رئيسًا ورئيسًا تنفيذيًا مؤقتًا.
قامت شركة Lightspeed Venture Partners بتعيين إسحاق كيم، حيث تخطط شركة رأس المال الاستثماري للدخول في عمليات الاستحواذ التي تركز على التكنولوجيا، وفقًا لبلومبرج. كان كيم مديرًا إداريًا كبيرًا في شركة Elliott Management.
يقرأ الذكية
خطأ فادح تحقق صحيفة وول ستريت جورنال فيما حدث في مزرعة نائية في تكساس في الساعات الأخيرة من حياة ملياردير سليل الشحن.
بعد أن قدم إيلون ماسك المليارات من التبرعات المعفاة من الضرائب لأعماله الخيرية، تبرع بأقل بكثير مما هو مطلوب في بعض السنوات – وما قدمه غالبًا ما كان يدعم مصالحه الخاصة، وفقًا لما ذكرته صحيفة نيويورك تايمز.
لقد جمع مستشارو Rite Aid من رسوم الإفلاس الملايين من خلال الإفلاس. كتبت بلومبرج أن ضحايا المواد الأفيونية لا يستعدون لأي شيء.
جولة الأخبار
تسعى شركة سميث آند نيفيو إلى زيادة أجور المديرين التنفيذيين في الولايات المتحدة عن تلك الموجودة في المملكة المتحدة (FT)
رئيس طومسون رويترز يمتلك 8 مليارات دولار لصفقات تركز على الذكاء الاصطناعي
إليوت تتخلى عن جهودها لشراء شركة Currys لتجارة التجزئة للإلكترونيات في المملكة المتحدة (FT)
أرامكو السعودية تزيد توزيعات الأرباح إلى ما يقرب من 100 مليار دولار رغم انخفاض أسعار النفط (FT)
انتقد الموظفون في وحدة الصفقات في EY رؤسائهم بعد تخفيض الوظائف وتراجع المبيعات (FT)
Kering وEssilorLuxottica من بين المتقدمين لشركة تصنيع النظارات Marcolin (FT)
شركة إلكترونية إسرائيلية ناشئة تجري محادثات لجمع أموال تقدر قيمتها بأكثر من 10 مليارات دولار (FT)
EQT تنشئ مجموعة غاز متكاملة بقيمة 35 مليار دولار مع صفقة لأعمال خطوط الأنابيب (FT)
المؤسس المشارك المنعزل لشركة Klarna يشتري الأسهم باستخدام هيكل غير شفاف (FT)
صناديق التحوط تهدد بسحب استثمارات الهند بسبب الحملة التنظيمية (FT)
يهدف Reddit إلى جمع أكثر من 500 مليون دولار من خلال الاكتتاب العام (FT)
يصل عدد مستخدمي Telegram إلى 900 مليون مستخدم بينما يفكر مؤسسه في الاكتتاب العام (FT)
العناية الواجبة من تأليف أراش مسعودي، وإيفان ليفينغستون، وويليام لوش، وروبرت سميث في لندن، وجيمس فونتانيلا خان، وأورتينكا ألياج، وسوجيت إنداب، وإريك بلات، ومارك فاندفيلد وأنطوان جارا في نيويورك، وكاي ويغينز في هونغ كونغ، وجورج هاموند. وتابي كيندر في سان فرانسيسكو، وخافيير إسبينوزا في بروكسل. يرجى إرسال التعليقات إلى Due.diligence@ft.com
النشرات الإخبارية الموصى بها لك
FT Asset Management – القصة الداخلية عن المحركين والهزازين وراء صناعة تبلغ قيمتها تريليونات الدولارات. سجل هنا
Unhedged – يقوم روبرت أرمسترونج بتحليل أهم اتجاهات السوق ويناقش كيفية استجابة أفضل العقول في وول ستريت لها. سجل هنا
[ad_2]
المصدر