[ad_1]
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
يتجه بنك اليابان المركزي لرفع أسعار الفائدة يوم الجمعة، وفقًا للخبراء الاقتصاديين، طالما أن خطاب تنصيب دونالد ترامب الرئاسي لا يثير اضطرابات في السوق.
إن زيادة سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الياباني – من المستوى الحالي 0.25 في المائة إلى 0.5 في المائة – من شأنها أن تزيد من ترسيخ تطبيع السياسة النقدية للبلاد بعد سنوات من أسعار الفائدة السلبية أو الصفرية.
ويأتي اجتماع هذا الأسبوع في أعقاب تزايد التكهنات بأن البيانات الأخيرة حول الاقتصاد الياباني قد أعطت محافظ بنك اليابان كازو أويدا “درجة أخرى” من المعلومات التي قال إنه يحتاج إليها عندما أبقى أسعار الفائدة دون تغيير في ديسمبر.
وركزت الأسواق أيضًا على خطاب ألقاه نائب أويدا الأسبوع الماضي والذي تم تفسيره على نطاق واسع على أنه يشير إلى أن الظروف تبرر الآن الزيادة. وارتفع العائد على السندات الحكومية اليابانية القياسية لأجل 10 سنوات إلى 1.25 في المائة – وهو أعلى مستوى منذ نيسان (أبريل) 2011 – في أعقاب تعليقاته.
وبعد الارتباك بشأن تعليقات أويدا في ديسمبر، انقسم الاقتصاديون حول ما إذا كان شهر يناير سيكون مبكرًا جدًا لزيادة معدلات التضخم. لكن معظمهم قلبوا توقعاتهم في الأسابيع الأخيرة. وأظهر استطلاع أجرته رويترز أن 80 بالمئة من الاقتصاديين يعتقدون أن بنك اليابان سيرفع أسعار الفائدة هذا الشهر.
وقال ناوهيكو بابا، كبير الاقتصاديين اليابانيين في بنك باركليز، إنه على الرغم من أن خطر حدوث اضطراب في السوق مرتبط بالولايات المتحدة لا يزال كبيرًا، “يبدو أن موقف بنك اليابان بشأن رفع أسعار الفائدة قد تغير تمامًا على الأقل منذ ديسمبر”.
ومع ذلك، فإن الحجج المؤيدة والمعارضة لهذه الزيادة لا تزال متوازنة بشكل جيد، كما يقول الاقتصاديون.
ومن الممكن أن تضع أسعار الفائدة المزيد من الضغط على الين. وعلى الرغم من ارتفاع قيمة العملة اليابانية إلى حوالي 156 يناً مقابل الدولار في الأسبوع الماضي وسط توقعات متزايدة برفع سعر الفائدة، إلا أن الين يظل عند مستويات منخفضة تاريخياً وقريباً من المستوى الذي تدخلت فيه السلطات اليابانية في الماضي.
من ناحية أخرى، سيكون بنك اليابان حذراً من أسبوع متقلب بعد تنصيب ترامب، وما إذا كانت الأسواق، كما قال الاقتصادي ماسامي أداتشي في بنك يو بي إس، “سوف تتعثر بقوة تشبه الذعر”.
وقال أداتشي إن المحافظ أويدا يبدو الآن “حذرًا للغاية” بشأن هذه القضية.
وقال المسؤولون إن صناع القرار يشعرون بالقلق من إعادة إشعال نوع من الاضطرابات في الأسواق التي أعقبت قرار البنك المركزي برفع أسعار الفائدة في يوليو – وهي خطوة فاجأت الاقتصاديين وأثارت اتهامات بسوء الفهم وأرسلت مؤشر نيكي 225 للانخفاض بأكثر من 12 في المائة، وهو أكبر ارتفاع له. سقوط يوم واحد في التاريخ.
وحتى بدون حالة عدم اليقين المحيطة بترامب، اشتكى الاقتصاديون والمستثمرون من الإشارات المربكة الصادرة عن بنك اليابان في الأشهر الأخيرة، ولا سيما النبرة الحذرة غير المتوقعة للمؤتمر الصحفي الذي عقده أويدا في ديسمبر.
وقال اقتصاديون إن بنك اليابان لم يكن واضحا بشأن ما إذا كان يعتقد أن الأجور اليابانية تتزايد بشكل مستدام بعد عقود من الركود، وهو اتجاه يريد البنك رؤيته أثناء تطبيع أسعار الفائدة.
وفسرت الأسواق تعليقات أويدا في ديسمبر/كانون الأول على أنها تعني أنه لن يكون راضياً عن اتجاه نمو الأجور إلى أن تنشر المجموعة الجامعة لنقابات العمال اليابانية تقديراتها الأولى للزيادات في الأجور في فصل الربيع من مفاوضات الشنتو في منتصف مارس/آذار.
كما أشار ملخص اجتماع بنك اليابان في ديسمبر/كانون الأول، والذي اعترض فيه أحد الأعضاء ودعا إلى زيادة أسعار الفائدة، إلى وجود لجنة منقسمة.
وقال أحد الأعضاء في الاجتماع إنه كان هناك “تحول نموذجي في سلوك الشركات” من شأنه أن يضمن بقاء نمو الأجور قويا.
ومع ذلك، حذر عضو آخر من أن مواقف المستهلكين تجاه ارتفاع الأسعار “لا تزال حادة” وأن الشركات ستكون مترددة في تحويل الزيادات في الأجور إلى الأسعار.
وقال مسؤولون في البنك المركزي إن تدفق البيانات الاقتصادية الأخيرة والتقارير الواردة من الشركات المحلية على الأرض وشهادات مديري الفروع الإقليمية للبنك المركزي في يناير يمكن أن تمنح أويدا وصانعي السياسات الآخرين الثقة للتحرك.
وأشار الاقتصاديون أيضًا إلى خطاب ألقاه ريوزو هيمينو، نائب محافظ بنك اليابان، الأسبوع الماضي، والذي قالوا إنه بدا وكأنه يهدف إلى “إعادة ضبط” الانطباع بالسياسة الحمائمية الذي تركه أويدا في كانون الأول (ديسمبر).
وأبدى هيمينو لهجة متفائلة بشأن كفاح اليابان لوضع الانكماش والركود في ماضيها وحول قوة الاقتصاد الأمريكي.
مُستَحسَن
وقال ستيفان أنجريك، كبير الاقتصاديين في وكالة موديز أناليتكس، إذا كان الاقتصاد الياباني قد تجاوز بالفعل منعطفا، فمن غير الواضح لماذا لم يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة بالفعل.
وقال أنجريك: “جميع البيانات المذكورة كانت متاحة في نهاية العام الماضي”، مضيفًا أنه لا يزال من المبالغة القول بأن التضخم الياباني كان مدفوعًا بتحسن الظروف المحلية.
وقال “السلوك لم يتغير بطريقة من شأنها أن تؤدي إلى ضغوط أقوى على الأسعار مدفوعة بالطلب”. “لا تزال ميزانيات الأسر متوترة، والشركات تتراكم الأموال بمعدلات قياسية”.
وقال كاتسوهيكو أيبا، الاقتصادي في سيتي جروب اليابان، إن خطاب هيمينو قد يكون المقصود منه التعبير عن تشدد دعم الين قبل اجتماع هذا الأسبوع، بينما في الواقع كان البنك المركزي يخطط للحفاظ على أسعار الفائدة.
وقال أيبا: “ومع ذلك، إذا تركت السياسة دون تغيير الأسبوع المقبل، فسيكون ضعف الين أمرًا لا مفر منه على أي حال، لذلك لا نرى فائدة كبيرة من الخداع”.
[ad_2]
المصدر