[ad_1]
ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ما عليك سوى الاشتراك في myFT Digest للصناديق المتداولة في البورصة – والتي يتم تسليمها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
الآن بعد أن حصلت الصناديق المتداولة في البورصة التي تحتوي على بيتكوين فعلي – وليس العقود الآجلة – على الضوء الأخضر أخيرًا، بدأت عملية جديدة: كسب خبراء العناية الواجبة الذين يستخدمهم المستشارون الماليون الذين يتعاملون مع العملاء.
لقد أحدثت الصناديق العشرة الأولى من صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين “الفورية” تأثيرًا بالفعل، حيث اجتذبت تدفقات داخلة تزيد عن 7 مليارات دولار، مجتمعة، في أقل من شهرين بعد إطلاقها في يناير – قبل حدوث انعكاس أحدث.
صاغ أحد المحللين مصطلح “كوينتاكي ديربي” لوصف كيف انطلقت صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة من البوابة بمجرد أن أطلقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على مضض مدفعها التنظيمي، في وقت مبكر من العام الجديد.
لكن معظم مقدمي صناديق الاستثمار المتداولة الذين يجتذبون هذه التدفقات – حتى الفائزين الأوائل مثل بلاك روك وفيديليتي – لم يحققوا بعد الكثير من المال على منتجاتهم، حيث قاموا بتخفيض الرسوم للمستثمرين الأوائل إلى لا شيء، أو لا شيء تقريبا. من المقرر أن تبدأ مستويات الرسوم الأعلى في عدة أشهر، أو بمجرد وصول صندوق الاستثمار المتداول إلى حد معين لقيمة الأصول – باستثناء صندوق بيتكوين المتداول في البورصة التابع لشركة Grayscale Investments، والذي يحافظ على نسبة نفقات ضخمة تبلغ 1.5 في المائة.
مُستَحسَن
ومع ذلك، فإن العامل المحدد الأكبر لربحية هذه المنتجات على المدى الطويل هو قدرتها على اجتياز حشد محللي الصناديق والمستشارين الماليين الذين يقومون بفحص الأموال وإضافتها إلى محافظ العملاء.
يقول بروكس فريدريش، المدير الرئيسي لاستراتيجية حلول الاستثمار في شركة إنفستنيت، إن المستشارين يتطلعون إلى “حراس البوابة” مثله للحصول على التوجيه. يقول: “لقد قلت ذلك بصوت عالٍ مع المستشارين لتجهيزهم: سوف يكتظون، وربما يكونون كذلك بالفعل، بكل هذا المنتج الموجود في أغلفة صناديق الاستثمار المتداولة هذه”.
على المستوى الأساسي، تشتمل عملية العناية الواجبة التي تقوم بها مؤسسة التدريب الأوروبية على عنصرين رئيسيين: النظر في حالة الاستثمار في أصول الصندوق؛ ومن ثم تحليل أعمالها الداخلية للتأكد من سلامتها للتأكد من أنها تفعل ما يفترض أن تفعله. عادة ما يستغرق المحللون أشهرا قبل تقديم نتائجهم إلى لجان الاستثمار في شركات الاستشارة، والتي يمكنها منح الموافقة للمستشارين للتوصية بصناديق الاستثمار المتداولة لعملائهم.
لقد كانت هذه عملية بسيطة نسبيًا عند التعامل مع منتج ETF منخفض التكلفة من Vanguard وiShares وState Street Global Advisors. لكن فريدريش يقول: “الآن، هناك الكثير من المنتجات الفريدة والمبتكرة في غلاف صندوق الاستثمار المتداول هذا”.
ومع ذلك، فإن ريتش كير، المحامي الذي شارك في قيادة فريق الأصول الرقمية في شركة المحاماة K&L Gates، متفائل بأن الموافقة على المجموعة الجديدة من صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية قد تكون أسهل من المتوقع. بالفعل، وافق العديد من الوسطاء الرئيسيين على بيع صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين على منصاتهم – على الرغم من رفض شركة Vanguard، بشكل ملحوظ، تقديم أي من المنتجات.
أنت تعلم أنهم يتتبعون سعر البيتكوين ويستثمرون فيه، وهذا استثمار بسيط حقًا يجب فهمه
يقول كير: “هذه ليست استراتيجية معقدة من النوع المشتق، ومخاطرها غير معروفة”. “أنت تعلم أنهم يتتبعون سعر البيتكوين ويستثمرون في البيتكوين، وهذا استثمار بسيط حقًا يجب فهمه.”
يريد العديد من المتخصصين في العناية الواجبة أن يكون لدى صندوق الاستثمار المشترك أو مؤسسة التدريب الأوروبية سجل أداء طويل قبل أن يفكروا في وضعه على القائمة الموصى بها أو منصة الوساطة. لكن بعض مصدري صناديق الاستثمار المتداولة في عملة البيتكوين واثقون من قدرتهم على الحصول على موافقة العناية الواجبة دون ذلك، نظرًا لحقيقة وجود صناديق مماثلة لعدة سنوات قبل موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة في يناير على الأموال الفورية.
يقول ستيف كورز، الرئيس العالمي لإدارة الأصول في شركة Galaxy، في إشارة إلى صناديق البيتكوين الخاصة التي تم إطلاقها منذ سنوات لعملاء مختارين من الشركات: “لقد تم تنفيذ الكثير من الاحتكاك بشأن فهم عملة البيتكوين والقيام بالعمل على مديري أصول البيتكوين في عام 2021”. مثل ويلز فارجو وجي بي مورجان. أبرمت Galaxy شراكة مع Invesco لإطلاق صندوق Bitcoin ETF الفوري.
يقول كورتس إن ما يبقى محل تساؤل هو النصف التشغيلي لعملية العناية الواجبة. وقد أرسل هو وفريقه استفسارات حول كيفية حصول صناديق الاستثمار المتداولة على عملة البيتكوين واحتفاظها بها، وكذلك كيفية إنشاء واسترداد الأسهم نقدًا.
مُستَحسَن
لكن المحادثات التي أجراها كورتس حتى الآن قادته إلى الاعتقاد بأن معظم المنصات الكبيرة في الولايات المتحدة يمكنها إعطاء الضوء الأخضر لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين بحلول نهاية هذا العام.
يقول كورز: “أولئك الذين تبنوا عملة البيتكوين بالفعل، ينتقلون من التمويل الخاص إلى التمويل العام ومن الشراء غير المرغوب فيه (الشراء الذي لم يقترحه أحد المستشارين) إلى الشراء المطلوب (الشراء الموصى به أو التقديري)”. “أولئك الذين لم يصلوا إلى هناك ينظرون إلى الأمر بالمثل، لكن لديهم عقبة صغيرة لأنها المرة الأولى التي يحصلون فيها فعليًا على عملة البيتكوين لعملائهم.”
ومع ذلك، هناك فرق كبير بين توفر صندوق Bitcoin ETF على منصة الوساطة وبين التوصية به من قبل الشركة. على سبيل المثال، يسمح تشارلز شواب بالفعل لصناديق الاستثمار المتداولة القائمة على البيتكوين بالتداول على منصته، لكن المتحدث الرسمي يقول: “في الوقت الحالي، ليس لدينا أي صناديق استثمار متداولة للبيتكوين في قوائمنا الموصى بها، لكننا سنستمر في تقييم العروض. “.
يقول فريدريش إنه يتوقع أن يستغرق فريقه وقتًا أطول في التعامل مع صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة مقارنة بمنتج أكثر شهرة، مما يؤكد كيف لا تزال العملات المشفرة تواجه عقبات تحول دون اعتبارها تمويلًا “تقليديًا”. يعترف قائلاً: “إنه منحنى تعليمي بالنسبة لنا”. “نحن لسنا خبراء في العملات الرقمية.”
[ad_2]
المصدر