[ad_1]
أفضل شهر للأسهم العالمية منذ 3 سنوات مؤشر ICE BofA لسندات IG يتجه لأفضل شهر على الإطلاقيعلق مستثمرو الأسهم آمالهم على الهبوط الناعم للاقتصاد العالمي
لندن 30 نوفمبر تشرين الثاني (رويترز) – يبدو أن نوفمبر تشرين الثاني سيكون شهرا خياليا بالنسبة للأسهم، حيث يأمل المستثمرون تقليديا أن يأتي احتفال سانتا في وقت مبكر حيث يراهن المتداولون على السيناريو المعتدل المتمثل في انخفاض التضخم وتخفيض البنوك المركزية لأسعار الفائدة.
من المقرر أن يغلق مؤشر الأسهم العالمية MSCI (.MIWO00000PUS) الشهر مرتفعًا بنحو 9٪، وهو أفضل أداء له منذ نوفمبر 2020، عندما رحبت الأسواق بوصول لقاحات كوفيد-19.
وقد أدى تراجع التضخم إلى تعزيز الحديث عن أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي والبنك المركزي الأوروبي وغيرهما قد اكتفوا من رفع أسعار الفائدة بشكل كبير، ورفعوا السندات والأسهم في حين ألحقوا الضرر بالدولار.
وارتفعت أسعار السندات العالمية إلى عنان السماء، ومن المتوقع أن يعود مؤشر ICE BofA للسندات العالمية ذات الدرجة الاستثمارية في الأسواق الرئيسية بنسبة 3.4% في نوفمبر/تشرين الثاني، وهو أفضل شهر على الإطلاق منذ عام 1997. (.MERGBMI).
ومن المتوقع أن تشهد العائدات على سندات الخزانة الأمريكية، التي تتحرك في الاتجاه المعاكس للأسعار، أكبر انخفاض شهري منذ عام 2008.
وقد أدى ذلك إلى تخفيف آثار تراجع السندات الصيفية، في حين أن أسواق الأسهم الكبرى تسير على الطريق الصحيح لعكس الانخفاضات الحادة التي شهدتها عام 2023.
ولكن هناك تحذير، كما يحذر المستثمرون، محذرين من أن الأسهم يمكن أن تتجاهل مخاطر الركود التي تبشر عادة بالخير بالنسبة للديون الحكومية التي تعتبر ملاذا آمنا.
وقال ألطاف قسام، رئيس استراتيجية الاستثمار والأبحاث في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا لدى شركة ستيت ستريت جلوبال أدفايزرز: “سوق الأسهم متفائلة للغاية في الوقت الحالي وأسواق السندات على حق”.
“لا يزال هناك مجال لانخفاض أسعار الفائدة واستمرار تراجع التضخم ولكننا نعتقد أن حدوث ذلك سيتباطأ أيضا وسيظهر التأثير المتأخر للتشديد النقدي.”
رسومات رويترز ذات قاعدة عريضة
وكان ارتفاع الأسهم في نوفمبر واسع النطاق، حيث ارتفع مؤشر وول ستريت ستاندرد آند بورز 500 (.SPX) بنسبة 8.6% خلال الشهر، وارتفع مؤشر ستوكس 600 الأوروبي (.STOXX) بنسبة 6%. ارتفعت أسهم النمو العالمية في قطاعات التكنولوجيا الفائقة بنسبة 11% (.dMIWO0000GNUS)، في حين ارتفعت أسهم القيمة، والتي تتمحور بشكل رئيسي في الصناعات الدورية وتقدم أرباحًا عالية، بنسبة 6.5% (.dMIWO0000VNUS).
ورفعت البنوك المركزية الكبرى أسعار الفائدة بمقدار 3965 نقطة أساس منذ أواخر عام 2021، ويشعر المستثمرون بأن أسعار الفائدة قد وصلت إلى الذروة.
يقوم المتداولون بالفعل بتسعير ما يقرب من 100 نقطة أساس من تخفيضات أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي في العام المقبل، بينما أوقفت معظم الاقتصادات الكبرى رفع أسعار الفائدة مؤقتًا لمعرفة مدى تأثير التشديد.
وقال جاي ميلر، كبير استراتيجيي السوق في مجموعة زيوريخ للتأمين: “لقد حصلنا الآن على هذا الانتعاش (في الأسهم) وما نحتاج إلى رؤيته هو دليل داعم ملموس على أن هذا ليس محور سياسة زائفة”.
وقال جوست فان ليندرز، كبير استراتيجيي الاستثمار في البنك الهولندي فان لانشوت كيمبن، إنه يتوقع انخفاض الأسهم الأمريكية والأوروبية من هنا مع تأثير التشديد النقدي على الاقتصاد.
تراجعت مبيعات المنازل الأمريكية إلى أدنى مستوى لها منذ 13 عامًا في أكتوبر، وانخفضت الإقراض المصرفي في منطقة اليورو للشركات للمرة الأولى منذ عام 2015 الشهر الماضي مع ظهور ركود في الكتلة يلوح في الأفق، بينما لا يزال الأداء الاقتصادي للصين ضعيفًا.
وقال فان ليندرز إن أسواق الأسهم تتجاهل أيضا الجانب السلبي لانخفاض التضخم، لأن الشركات التي نقلت أسعارا أعلى إلى العملاء حققت نموا اسميا أعلى في الإيرادات والأرباح.
وقال “يصبح الأمر أكثر صعوبة (بالنسبة لأرباح الشركات) عندما يتراجع التضخم”.
وتشير التوقعات الأكثر غموضا للأسهم إلى أن الاختلاف قد ينفتح مرة أخرى بين الأسهم والسندات.
وحتى وقت قريب، كانت تتطلع إلى عام ثالث من الخسائر على التوالي، ويعني ارتفاع نوفمبر أن السندات الحكومية حققت عائدًا سنويًا إيجابيًا بنسبة 0.7٪. (.MERW0G1). ومن المتوقع أن يعود المؤشر العالمي الأوسع بنسبة 1.6% لهذا العام.
وكان مديرو الأصول يتوقعون عاماً جيداً للسندات، وهو السيناريو الذي فشل في التحقق مع ارتفاع أسعار الفائدة بشكل أكبر، ودعم الإنفاق الحكومي والمستهلكي الاقتصاد الأمريكي.
رسومات رويترز رسومات رويترز
وقال فان ليندرز إنه يتوقع المزيد من الانخفاض التدريجي لعوائد سندات الخزانة. انخفضت عوائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات، التي يتم تداولها عند 4.2٪، من الذروة التي تجاوزت 5٪ التي بلغتها في أكتوبر. كما تراجع عائد البوند القياسي الألماني أيضًا عن أعلى مستوياته الأخيرة فوق 3٪.
وقال قسام من ستيت ستريت: “نتطلع إلى الليونة في الولايات المتحدة العام المقبل”. “وعلى العموم نحن نفضل الدخل الثابت في الوقت الحالي لأن الافتقار إلى النمو هو ما سيبقي الأسهم تحت السيطرة.”
(تقرير من قبل نعومي روفنيك) (شارك في التغطية يوروك بهجلي ودارا راناسينغ – إعداد محمد للنشرة العربية) تحرير دارا راناسينغ وكريستينا فينشر
معاييرنا: مبادئ الثقة في طومسون رويترز.
الحصول على حقوق الترخيص، يفتح علامة تبويب جديدة
[ad_2]
المصدر