[ad_1]
احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
هل سيكون الذكاء الاصطناعي قادرًا على تطوير ألعاب الفيديو بسرعة وبتكلفة زهيدة في المستقبل؟ لا تقتنع شركة EQT. فقد أبرمت مجموعة الأسهم الخاصة السويدية صفقة لشراء شركة Keywords Studios التي تتخذ من دبلن مقرًا لها، مما أدى إلى تقييم الشركة المدرجة في بورصة Aim بنحو 2 مليار جنيه إسترليني. كانت أسهم شركة تقديم خدمات ألعاب الفيديو تحت ضغط بسبب تهديد الذكاء الاصطناعي. وتشير علاوة 67 في المائة المعروضة من EQT إلى أنها تعتقد أن إمكانات الذكاء الاصطناعي مبالغ فيها.
في الواقع، تتمتع شركة EQT بسعر جيد. حتى أعلى سعر تمت مناقشته وهو 25.50 جنيه إسترليني للسهم في مايو كان أقل بكثير من ذروة Keywords لعام 2021. جاء العرض النهائي أقل، عند 24.50 جنيه إسترليني. يعكس هذا خفضًا في توقعات Keywords: قالت إن النمو العضوي في النصف الأول من العام كان سلبياً. كما يعكس أن أحد آخر أسهم الألعاب المتبقية في سوق المملكة المتحدة قد نفد منه الطريق الاستراتيجي في سوق AIM.
يرجع تباطؤ الكلمات الرئيسية إلى قيام صانعي الألعاب بدفع ميزانيات التطوير إلى المستقبل أكثر من الذكاء الاصطناعي. كان العام الماضي صعبًا بشكل خاص: أدى إضراب الكتاب في الولايات المتحدة إلى تعليق الإنتاجات الكبيرة وتباطأ النمو العضوي إلى 6 في المائة فقط. حتى ظهور EQT على الساحة في مايو، انخفضت الأسهم بنسبة 60 في المائة عن ذروتها في عام 2021.
كانت المشكلة أن شركة Keywords اعتمدت على تقييمها المرتفع لمواصلة استراتيجية التجميع. فقد استحوذت على أكثر من 60 شركة منذ عام 2013. وكانت مساعيها لتوحيد القطاع أسهل كثيراً عندما كانت أسهمها تتداول عند مضاعف 40 مرة للأرباح المستقبلية في عام 2021، وهو ما يزيد على 100% عن بقية القطاع.
وقد هبطت هذه القيمة إلى 10 أضعاف فقط قبل العرض. ويرجع هذا جزئيًا إلى مشاكل أوسع نطاقًا في سوق AIM ذات القيمة السوقية الصغيرة في المملكة المتحدة، والتي تتداول بخصم قياسي في جميع المجالات. ولا يزال عرض EQT، الذي تم تقديمه عند 22 ضعف أرباح عام 2025، أقل من المتوسط منذ الإدراج في عام 2013.
ومن غير المرجح أن يشتكي المساهمون. فبدون تقييم قوي، تبدو استراتيجية Keywords غير قابلة للتنفيذ. ولا يزال هناك الكثير مما يجب السعي إليه: Keywords هي أكبر شركة تقدم خدمات لصانعي ألعاب الفيديو، لكن حصتها الحالية في السوق تقدر بنحو 6% فقط على مستوى العالم.
ونظراً لتجاهل سوق الأوراق المالية، فإن الملكية الخاصة تبدو أفضل طريقة للمضي قدماً. ومن شأن رأس المال الإضافي من شركة إي كيو تي أن يسرع من وتيرة تنفيذ استراتيجية التجميع. وإذا كانت الذكاء الاصطناعي سوف يغير قواعد اللعبة في مجال الاستعانة بمصادر خارجية، فسوف تتمتع شركة كي ووردز بالقوة المالية اللازمة للقيادة، وليس التبعية.
أندرو.ويفين@ft.com
[ad_2]
المصدر