[ad_1]
ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ما عليك سوى الاشتراك في myFT Digest للصناديق المتداولة في البورصة – والتي يتم تسليمها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
أحدث الأخبار عن صناديق الاستثمار المتداولة
قم بزيارة مركز ETF الخاص بنا لمعرفة المزيد واستكشاف بياناتنا المتعمقة وأدوات المقارنة
يواجه مقدمو الصناديق المتداولة في البورصة تكاليف إضافية في نشاط إقراض الأوراق المالية بسبب قيام الولايات المتحدة بنقل دورة التسوية إلى T+1 في نفس الوقت الذي يتوقع فيه مراقبو الصناعة زيادة إقراض الأسهم.
انتقلت الولايات المتحدة وكندا والمكسيك إلى دورة تسوية مختصرة في نهاية شهر مايو بالنسبة للأسهم والسندات الأمريكية من يومين عمل بعد تاريخ التداول، والذي يشار إليه في الصناعة باسم T+2، إلى يوم واحد، أو T+1.
هذه الخطوة لها آثار كبيرة على الصناعة لأن العديد من أكبر مصدري صناديق الاستثمار المتداولة، الذين يمثلون 80 في المائة من أصول صناديق الاستثمار المتداولة العالمية، يشاركون في برامج إقراض الأوراق المالية لكسب إيرادات إضافية نيابة عن صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بهم، وفقًا لبراون براذرز هاريمان.
ومع ذلك، قالت رابطة الإقراض الدولية للأوراق المالية إن الاختلاف في دورات التسوية بين الولايات المتحدة وأوروبا يخلق “اختلالا” من شأنه أن يؤدي إلى تكاليف إضافية في سوق إقراض الأوراق المالية لصناديق الاستثمار المتداولة.
تم نشر هذه المقالة مسبقًا على موقع Ignites Europe، وهو موقع مملوك لمجموعة FT Group.
قال توني هولاند، المستشار التنظيمي والأسواق في Isla، إن تحرك الولايات المتحدة إلى T+1 خلق “فجوة تمويلية بسبب الاختلال” بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة المشاركة في إقراض الأوراق المالية.
“كيف يمكنك دفع ثمن شيء ما في T+1 إذا كنت لا تتلقى العائدات النقدية من المستثمر حتى T+2؟” قال هولندا.
وقال إنه لم يتضح “ما إذا كان الصندوق سوف يسحب على المكشوف لدفع ثمن الأوراق المالية الأميركية”، وما إذا كان المشارك المعتمد سوف “يتحمل” تكلفة التمويل، وما إذا كانت التكلفة سوف تنتقل مرة أخرى إلى منشئ الصندوق المتداول في البورصة، أو ما إذا كانت التكلفة سوف تنتقل إلى المستثمر النهائي في الصندوق بمجرد استقراره على T + 2.
وأضاف أن صناديق الاستثمار المتداولة قد تضطر إلى “تحريك المزيد من الروافع للوصول إلى وضع يسمح لها بجمع التمويل النقدي لدفع ثمن الأوراق المالية الأميركية في T+1”.
واتفق آخرون على أن الانتقال إلى T+1 من شأنه أن يؤدي إلى مزيد من النشاط في سوق إقراض الأوراق المالية.
وقال ماثيو تشيسوم، مدير تمويل الأوراق المالية في S&P Global Market Intelligence: “نتوقع أن نشهد زيادة في الأحجام نتيجة لهذا التغيير.
“وسوف يكون من الضروري إقراض الأوراق المالية للمساعدة في توفير السيولة لأصحاب الأصول، الذين يحتاجون إلى تغطية المراكز القصيرة التي من المتوقع أن تنشأ عن عدم التطابق في تواريخ التسوية أو دورات تسوية العملة (العملة الأجنبية).”
لكنه أضاف أنه يتوقع أن يكون هذا النشاط المتزايد قصير الأمد.
“بينما نتوقع زيادة الأحجام، فإن العديد من مالكي الأصول والمستثمرين يعملون بالفعل عبر أطر زمنية متعددة وعبر دورات تسوية مختلفة.”
“ونتيجة لذلك، يتمتع الكثيرون بخبرة جيدة في التنقل في هذه البيئات المعقدة. وقال تشيسوم: “بمرور الوقت نتوقع أن تكون هذه الكميات الإضافية معتدلة”.
واتفق أدريان ويلان، رئيس قسم استخبارات السوق العالمية في شركة براون براذرز هاريمان، مع هذا الرأي، قائلاً إنه يتوقع أن نرى زيادة في نشاط إقراض الأوراق المالية في الأمد القريب.
كما توقعت ديبورا فور، الشريك الإداري في ETFGI، زيادة في الطلب على الاقتراض لضمان حدوث التسويات في الوقت المحدد.
وقالت: “هناك قواعد وعقوبات إذا لم تستقر في الوقت المحدد”.
“وبالتالي فإن اقتراض الأوراق المالية من شأنه أن يضمن لك تسوية ديونك في الموعد المحدد. لذا فإنني أعتقد أنه في الأمد القريب سوف نشهد زيادة في حجم الاقتراض لضمان تسوية ديونك بسرعة أكبر من ذي قبل”.
*Ignites Europe هي خدمة إخبارية تنشرها FT Specialist للمحترفين العاملين في مجال إدارة الأصول. التجارب والاشتراكات متاحة على igniteseurope.com.
[ad_2]
المصدر